AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ขยับกรอบขึ้น 1455-1475
หุ้นเด่นวันนี้เลือก BCP

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1455-1475 จุด โดยกลุ่มพลังงานจะเป็นตัวขับเคลื่อนตามราคาน้ำมันดิบที่พุ่งแรงกว่า 4% Fund Flow ต่างชาติที่ยังไหลเข้า ส่วนปัจจัยในประเทศอยู่ในช่วงเก็งกำไรกับผลประกอบการ 4Q68 ซึ่งที่ผ่านมาโดยภาพรวมยังทำได้ตามคาด หุ้นเด่นวันนี้ BCP

ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้น 4.4% จากความกังวลต่อสหรัฐฯ ใช้กำลังทหารอิหร่าน หลังรองประธานาธิบดีสหรัฐฯ เผยว่าอิหร่านไม่ทำตามข้อตกลงที่สหรัฐฯกำหนดในการเจรจานิวเคลียร์ ทำให้สหรัฐฯมีสิทธิ์ใช้กำลังทหารหากการเจรจาล้มเหลว แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯและภูมิภาคเช้านี้ยังยืนบวกสะท้อนตลาดไม่อยู่โหมด Risk Off กับเหตุการณ์ข้างต้น และน่าจะเป็นผลบวกต่อหุ้นกลุ่มพลังงานของเราทั้งนี้แม้ช่วงที่ผ่านมาราคาหุ้นกลุ่มพลังงานจะปรับขึ้นมาพอสมควรแต่ยังคงมีประเด็นน่าสนใจ โดยเฉพาะกลุ่ม โรงกลั่นที่เราให้น้ำหนักการลงทุนเชิงบวกมากที่สุด จากโอกาสในการปรับมูลค่าเพิ่ม (re-rating) เนื่องจากปัจจุบันหุ้นในกลุ่มซื้อขายที่ระดับ P/BV เพียง 0.6–0.8 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 0.9–1.2 เท่า มากกว่า 1SD แนวโน้มกำไรในปี 2569 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นตามค่าการกลั่น (GRM) ที่สูงขึ้น โดยเราประเมินว่า GRM จะเฉลี่ยราว 6 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เทียบกับ 4.9 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงปี 2567–2568 อีกทั้งอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่อยู่ในระดับสูงจะช่วยพยุงราคาหุ้นได้เพิ่มเติม เราสลับมาเลือก BCP เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มในฐานะ Laggard และ Valuation น่าสนใจ

ปัจจัยในประเทศการรายงานงบ 4Q68 เฉพาะหุ้นที่ Bloomberg Consensus คาดการณ์ รายงานไปแล้ว 52%ของ Market Cap กำไรโดยรวมใกล้เคียงคาดทำให้ความเสี่ยง Earnings Downgrade จำกัด ส่วนวันนี้ติดตามการรายงานงบเพิ่มเติมของ BH TRUE PTT ICHI GFPT BBIK

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1466.7 จุด +7 จุด หรือ +0.5% มูลค่าซื้อขาย 6.8 หมื่นล้านบาท ต่างชาติยังซื้อสุทธิต่อ 2 พันล้านบาท แรงหนุนหลักมาจากกลุ่มธนาคาร +1.4% นำโดย TTB ที่มีประกาศซื้อหุ้นคืนรอบ 3 วงเงิน 9.6 พันล้านบาท กลุ่มไฟแนนซ์ +1.7% จาก MTC งบดีกว่าคาดสร้างแรงเก็งกำไรหุ้นตัวอื่นๆ TIDLOR+5% SAWAD +4% กลุ่มนิคมไปต่อ AMATA +4% WHA +3% หนุนต่อเนื่อง หลัง รมต.คมนาคม เร่งผลักโครงการ EEC ดันแผน PPP ระหว่างรัฐกับเอกชน ภายในเดือน ก.พ. นี้ ด้านกลุ่มที่ปรับลง ICT-0.7% จาก TRUE จากเครือข่าย DTAC ล่มในบางพื้นที่ นักลงทุนกังวลมาตรการชดเชยให้กับลูกค้า

DAILY Stock Pick
BCP
ความตึงเครียดกลับมาอีกครั้ง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 54.00 บาท
ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นมากกว่า 4% หนุน Stock gain หลังสหรัฐกล่าวว่า อิหร่านไม่ยอมรับข้อตกลงกับสหรัฐ ส่งผลให้สหรัฐขู่ใช้กำลังทางการทหารกับอิหร่าน
เราคาดค่าการกลั่นสิงคโปร์อยู่ในระดับ 6$/bbl ในปี 69 ฟื้นตัวจากปีก่อนที่ 4.9$/bbl หนุนจากอุปสงค์เติบโตเด่นกว่าอุปทาน ขณะที่การซื้อหุ้นคืนในรอบปี 68 (ภายใน 2Q69) มูลค่า 1.1 พันลบ. และ จำนวนหุ้นไม่เกิน 29.5 ล้านหุ้น (คิดเป็นราคาต่อหุ้นที่ 37.25 บาทต่อหุ้น) ช่วยจำกัด Downside


Technical View
แนวรับ : 36.50 บาท
แนวต้าน : 39.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 35.00 บาท

WEEKLY Stock Pick
KTC
Upside เงินปันผล
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 36.00 บาท
KTC ประกาศจ่ายปันผล 1.77 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Payout ratio 60% เทียบกับ 45% ในปีก่อน (อัตราเงินปันผล 5.8%) ขณะที่อัตราส่วน D/E เพียง 1.5 เท่า ต่ำกว่ากลุ่มที่ 3-4 เท่า
KTC ให้ผลตอบแทน -40.5%YoY เทียบ SET Index +12.4%YoY สวนทางกัน ขณะที่พื้นฐานของธุรกิจยังคงแข็งแกร่ง ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขายใกล้เคียงระดับ -1SD ทั้ง PE69 และ PBV69

Technical View
แนวรับ : 30.00 บาท
แนวต้าน : 34.00 บาท
จุดตัดขาดทุน : 29.00 บาท

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ