แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส
แนวโน้มปี 2025 แข็งแกร่ง
คาดการณ์กำไรหลัก 4Q24 ที่ 8.9 พันล้านบาท เติบโต 24% YoY และ 6% QoQ ได้แรงหนุนจากรายได้บริการหลักที่เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 1% QoQ จากธุรกิจมือถือและ FBB (Fixed Broadband) อย่างไรก็ตาม การอ่อนค่าของเงินบาท อาจทำให้เกิดผลขาดทุน FX โดยเราคาดการณ์กำไรสุทธิ (รวมรายการดังกล่าว) ที่ 8.8 พันล้านบาท เติบโต 26% YoY และ 1% QoQ

ในประเด็นย่อย รายได้มือถือ 4Q24 คาดเพิ่มขึ้น 4% YoY และ 1% QoQ แม้ ARPU (รายได้เฉลี่ยต่อผู้ใช้) ที่ทรงตัว ส่วนรายได้ FBB คาดเพิ่มขึ้น 51% YoY (ผลกระทบเต็มไตรมาสจากการรวมกิจการ AWN-TTTBB) และ 2% QoQ โดยมี ARPU-FBB ที่ 508 บาท/เดือน เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 1% QoQ
สำหรับปี 2025 คาดการณ์กำไรหลักที่ 3.62 หมื่นล้านบาท เติบโต 5% YoY จากการเติบโตของรายได้ การแข่งขันที่ลดลงในตลาดมือถือและ FBB รวมถึงการลดต้นทุน เช่น ค่าไฟฟ้าและค่าใช้จ่าย SG&A ที่เบาลง นอกจากนี้ ยังมี Upside จากการประหยัดต้นทุนค่าคลื่น โดยหากปีนี้ ADVANC ชนะประมูลคลื่น 2100MHz ไม่เกิน 1 หมื่นล้านบาท ใน 15 ปี มาชดเชยที่ต้องเช่า NT ปีละ 3.5 พันล้านบาท ช่วยประหยัดต้นทุนปีละ 2.8 พันล้านบาท และเพิ่มกำไรระยะยาวได้ถึง 6-7%

Fundamental view: เรายังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 292 บาท