MASTER คำแนะนำ – Under Review
ราคาปิด 57.75 บาท ราคาพื้นฐาน – Under Review
กำไรสุทธิ 1Q24 ต่ำกว่าตลาดคาด 6%

• กำไรสุทธิ 1Q24 เท่ากับ 106 ล้านบาท เติบโต +49%YoY, -35%QoQ เป็นไปตามที่เราคาดไว้แต่ต่ำกว่าตลาดคาด 6% โดยการเติบโต YoY มาจากรายได้สูงขึ้น +7%, อัตรากำไรขั้นต้นยังคงสูง และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (Wind Clinic และ Kin Corporation) เข้ามา 10 ล้านบาท ส่วนการลดลง QoQ มาจากปัจจัยฤดูกาล

• รายได้ 1Q24 เพิ่มขึ้น +7%YoY, -14%QoQ (จากปัจจัยฤดูกาล) ซึ่งการเพิ่ม YoY มาจากรายได้จากผ่าตัดโต6%YoY, รายได้ผมโต +10%YoY, อฟเตอร์แคร์โต +59%YoY ขณะที่ผิวหนังลด -8%YoY สำหรับชั่วโมงทำงานเพิ่มขึ้น +5.9% เป็น 11,386 ชั่วโมง

• อัตรากำไรขั้นต้นยังคงสูงที่58.5% เทียบกับ 58.2% ใน 1Q23 แต่อ่อนลงจาก 63.6% ใน 4Q23 ทั้งนี้ธุรกิจมีeconomy of scaleจาก U-rate ที่สูง 60% และไม่มีค่าใช้จ่ายค่าธรรมเนียมแพทย์เกาหลี

• ค่าใช้จ่าย SGA/รายได้ลดลงเป็ น 34.3% ใน 1Q24 จาก 37.2% ใน 1Q23 และ 38.3% ใน 4Q23 จากประสิทธิภาพที่ดีขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายบิลบอร์ด & การตลาดออนไลน์ลดลง

• คาดกำไรสุทธิ 2Q24F เติบโตทัง้ YoY และ QoQ โดยมีก าไรสุทธิประมาณ 120-130 ล้านบาท รวมทั้งคาดว่ากำไรสุทธิ 2H24F จะสูงขึ้นต่อทั้งจากการดำ เนินงาน และมีส่วนแบ่งกำไรจากการเข้าซื้อกิจการเข้ามาเพิ่มด้วย

• คำแนะนำและราคาพื้นฐาน – Under Review

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833