AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ผันผวน 1380 +/- 10 จุด
กลยุทธ์ทยอยสะสมหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างตามกรอบ 1370-1390 จุด โดยปัจจัยแวดล้อมยังขาดแรงขับเคลื่อนเริ่มจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่แกว่งบวกลบ ผสมผสานในช่วง -0.8% ถึง +0.16%
ปัจจัยในประเทศช่วงปลายสัปดาห์ก่อน ทาง ส.ส. ได้มีการโหวตผ่านร่างงบประมาณปี 67 วงเงิน 3.48 ล้านล้านบาท ในวาระ 2-3 ลำดับถัดไปจะเป็นการพิจารณาในชั้นของ ส.ว. ในวันที่ 26 มี.ค. หากผ่านได้เตรียมยื่นทูลเกล้าฯ ในวันที่ 3 เม.ย. ซึ่งคาดว่าการเบิกจ่ายงบประมาณปี 67 จะเริ่มตั้งแต่ปลาย เม.ย. เป็นต้นไป สำหรับความคืบหน้าประเด็น Digital Wallet ล่าสุดคลังเผยว่าคณะทำงานได้ส่งคำถามไปหน่วยงานต่างๆ ตามคำแนะนำของกฤษฎีกาและจะได้คำตอบกลับภายในวันที่ 29 มี.ค. ก่อนที่จะนำมาสรุปเพื่อเข้าที่ประชุมคณะกรรมการชุดใหญ่ที่คาดจะมีขึ้นก่อนช่วงสงกรานต์ มองความคืบหน้าข้างต้นเป็น Sentiment บวก (เล็กน้อย) ต่อกลุ่มรับเหมาฯ ค้าปลีก เป็นต้น

ด้าน Fund Flow จากทิศทางค่าเงินบาทที่ยังผันผวนในโทนอ่อนค่า (เช้านี้ทรงตัวที่ 36.34 บาท/usd) กระทบต่อแรงซื้อนักลงทุนต่างชาติยังขาดความต่อเนื่อง ทำให้แรงขับเคลื่อน SET Index ยังมีไม่มาก แต่เชื่อว่า Downside ในการปรับลงก็จำกัดเช่นกัน เชิงกลยุทธ์แนะนำทยอยสะสม หุ้นโดยวันนี้เราเลือกหุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ADVANC และ KTB

Market Summary
SET Index วันศุกร์ที่ผ่านมาปรับลง -0.5% แรงกดดันหลักมาจากกลุ่มพลังงานที่ปรับลงตามราคาน้ำมันดิบกดดันต่อ PTTEP -1.6% PTT -0.7% กลุ่มค้าปลีกปรับลงต่อเป็นวันที่ 4 กดดันจาก CPAXT -3.15% CPALL -0.9% ส่วนกลุ่มที่หนุนตลาด นำโดยกลุ่ม ธ.พ. จาก KTB +4.3% BBL +0.7% SCB +0.4% และกลุ่มอิเล็คทรอนิกส์ที่ DELTA +0.7% เนื่องจากมีการจัด Site Visit โรงงานใหม่

ATO Daily Stock Picks
แนะนำ ADVANC KTB

KTB ปลดล็อคความกังวล
การประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 22 มี.ค. โทนไปในทางบวก โดยเฉพาะประเด็นการตั้งสำรองของ ITD ซึ่งธนาคารเผยว่าได้ตั้งสำรองไว้เต็มอัตราแล้ว
ขณะที่เป้าหมายหมายการเงินอื่นๆ KTB ตั้งเป้าสินเชื่อปี 67 เติบโต 3% และรายได้ค่าธรรมเนียมเติบโต 1-3% โดย NIM มีแนวโน้มทรงตัวที่ 3.0-3.3% (เทียบกับ 3.22% ในปี 66) โดยคาดว่าปีนี้จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 50bps
คุณภาพสินทรัพย์ตั้งเป้า NPL น้อยกว่า 3.25% ในปี 67 เทียบกับ 3.08% ในปี 66 Credit Cost ที่ 120-130bps และ NPL coverage ที่ 170%+ ในปีนี้ (Credit Cost 143bps และ NPL Coverage ที่ 181% ใน 66) ซึ่งเป็นระดับที่ ธ.พ. สามารถบริหารจัดการได้
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 22.00 บาท

ADVANC กำไรโต ราคา Laggard
คาดกำไรหลัก 1Q67 ขยายตัวได้ทั้ง YoY และ QoQ โดยการเติบโต YoY หนุนจากการแข่งขันที่เบาลง ในขณะที่ การเติบโต QoQ จากค่าใช้จ่ายที่ลดลง (เช่น ค่าใช้จ่ายการตลาด และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับโบนัส) ส่วนกำไรหลักทั้งปี 67 (ไม่รวม 3BB) คาดเติบโต 11% จาก ARPU ที่ขยายตัวค่าใช้จ่ายที่ทรงตัว
ราคาหุ้นไม่สะท้อนปัจจัยบวกเรื่องกำไรสะท้อนจากผลตอบแทน -3.7%YTD จนทำให้ PER67E อยู่ที่ 19.7 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยธุรกิจโทรคมนาคมอาเซียน 15%
การประมูลคลื่นความถี่ใบอนุญาตและการเช่าคลื่นความถี่ 3 ย่านที่หมดอายุในวันที่ 3 ส.ค. 68 หาก NT ไม่เข้าร่วมประมูลเชื่อว่าจะเป็น Upside ต่อกำไร ปี 69 ของ ADVANC 6%
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 251.00 บาท

KEY FACTOR
ตลาดหุ้นต่างประเทศที่กลับมาพักตัวในระยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเอเชีย ที่โดน sentiment หุ้น Tech จีน กดดัน ส่งผลลบต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นไทยเช่นกัน ในสัปดาห์นี้มีปัจจัยเฉพาะตัวภายในประเทศ การรายงานตัวเลขการส่งออกของไทย เดือน ก.พ. (Consensus คาดการณ์ในช่วง +2.0% ถึง +6.5% โดยมีค่ากลางที่ +4.5%) และ พ.ร.บ. งบประมาณปี 67 ที่ผ่านโหวตในสภาผู้แทนฯ จะถูกนำเข้าพิจารณาในวุฒิสภา ในวันที่ 26 มี.ค.
ทั้งนี้ ตัวเลขส่งออกที่น่าจะยังดี สะท้อนการฟื้นตัวต่อเนื่อง น่าจะช่วยพยุงตลาดหุ้นไทยให้ประคองตัวในกรอบระยะสัปดาห์เหนือ 1,365 จุด และรอจังหวะกลับขึ้นลุ้นผ่าน โซน 1,390 – 1,400 จุด อีกครั้ง ในระยะถัดไป

Eyes on

25 มี.ค. พิจารณา พ.ร.บ. งบประมาณปี 67 ต่อ
26 มี.ค. ส่งออกไทยเดือน ก.พ., พ.ร.บ. งบประมาณปี 67 เข้าพิจารณาในวุฒิสภา, ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนสหรัฐฯ, ยอดขายบ้านใหม่สหรัฐฯ
27 มี.ค. ความเชื่อมั่นผู้บริโภค Eurozone

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ