MEGA (Trading Buy, TP*49): เรามีมุมมอง "Slightly Positive" ต่อกำไรปกติ 4Q23 ที่ 770 ลบ.(+42%y-y, +20%q-q) ดีกว่าที่เราคาด +13% หลักๆจาก i) รายได้โต y-y, q-q จากทั้งสองธุรกิจหลัก โดยเฉพาะ Maxxcare โตดีกว่าคาด ii) SG&A/sales ลดลง y-y, q-q เพราะในปีก่อนมีค่าใช้จ่ายการตลาดสูง iii) ค่าใช้จ่ายภาษี ลดลง y-y, q-q จาก BOI ทั้งนี้ มี FX loss -296 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิที่ 473 ลบ. (+19%y-y, -12%q-q) แย่กว่าที่เราและตลาดคาด -9%/-5% ตามลำดับ โดยภาพรวมกำไรปกติ 23 อยู่ที่ 2.7 พันลบ. (+13%y-y) และมี FX loss -707ลบ. จึงมีกำไรสุทธิ 2 พันลบ. (-11%y-y) โมเมนตั้ม 1Q24F คาดทรงตัว y-y แต่ลดลง q-q จากปัจจัยฤดูกาลที่ 4Q เป็น High season ทั้งนี้ เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 24F ที่ 2.4 พันลบ. (-10%y-y) เนื่องจากมองว่าการเติบโตของรายได้ค่อนข้างต่ำ โดยยังไม่มี windfall ที่จะหนุนการเติบโตโดดเด่นดังเช่นในช่วงโควิด-19 โดยบริษัทมีเป้ากำไรสุทธิที่ 2.5 พันลบ.ภายในปี 25F พร้อมกันนี้ มีเงินปันผล 0.8บ./หุ้น (Yield 2%/ครึ่งปี) XD 6 มี.ค.24 คงคำแนะนำ "Trading buy" TP49.00บ.