ADVANC (Buy, TP*260): เรามอง "Slightly negative" ต่อกำไรสุทธิ 4Q23 ของ ADVANC ที่ 7.0 พันลบ. (-5%y-y, -14% q-q) อ่อนแอกว่าเราและตลาดคาดเล็กน้อย -8%/-7% เพราะ i) ขาดทุนจากกลุ่ม 3BB อยู่ที่ -452 ลบ. และ ii) ธุรกิจมือถือมีตั้งด้อยค่าอุปกรณ์และรายจ่ายพนักงานสูงขึ้น ทั้งนี้ เพื่อสะท้อนผลการรวมกิจการ 3BB ในประมาณการและผลกระทบเกี่ยวกับต้นทุนการเงินทางบัญชีของ 3BB ที่จะทรงตัวสูงไปอีกระยะ เราจึงปรับกำไรปี 24-25F ลงเล็กน้อย -1%ต่อปี โดยคาดปี 24F กำไรยังโตได้ +4% ก่อนที่ค่อยๆเร่งตัวในปีถัดๆไปหลังกลุ่ม 3BB จะเริ่มสร้างกำไรตั้งแต่ปี 26F ทั้งนี้ พัฒนาการเชิงบวกที่เราชอบไตรมาสนี้ คือ i) รายได้บริการมือถือเริ่มโตดีขึ้น +2%y-y,+3%q-q ทั้งนี้ เมื่อรวมกับการรับรู้รายได้ 3BB เต็มปี เราจึงคาดรายได้บริการปี 24F จะโตแรง +14% สอดคล้องเป้าบริษัท (+13-15%) กับ ii) จ่ายปันผลในอัตราสูงขึ้นเป็น 88%จาก 85% ในปี 22 โดย 2H23 ประกาศจ่าย 4.61 บ/หุ้น(Yield 2.1%) ดังนั้น แม้จะปรับราคาเป้าหมายปี 24F ลงเล็กน้อยเหลือ260 บ. (เดิม 264บ.) แต่คงคำแนะนำ "BUY" และเลือกเป็นหุ้นเด่นกลุ่มฯ