แสนสิริ
แผนธุรกิจปี 2024 ดูเป็นไปได้
SIRI เปิดเผยแผนธุรกิจปี 2024 โดยจะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ทั้งหมด 6.1 หมื่นล้านบาท ให้น้ำหนักไปที่คอนโดมากขึ้นเป็น 40% (และบ้านแนวราบ 60%) โดยมูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่นี้น้อยกว่าปีที่แล้ว 8% YoY เนื่องจากปี 2024 จะไม่ได้เปิดตัวโครงการระดับ Super luxury มากหมือนปี 2023 และตั้งเป้าหมาย Presales ไว้ที่ 4.5 หมื่นล้านบาท เติบโต 37% YoY และเป้าหมายยอดโอน 4.3 หมื่นล้านบาท เติบโต 10% YoY

ในมุมมองของเรา เรามองว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ ไม่ได้สูงเกินไป แต่ก็ยังมีความท้าทาย จากตลาดอสังหาฯ ระดับบนเริ่มอิ่มตัวมากขึ้น หลังจากผู้ประกอบการหลายเจ้าหันมาเปิดตัวโครงการบ้านระดับบนมากขึ้น ทำให้เรายังคงคาดการณ์ยอด Presales และ ยอดโอนแบบอนุรักษ์นิยมไว้ที่ต่ำกว่าบริษัทตั้งราวๆ 10% จากภาพตลาดโดยรวมที่เข้าสู่ขาลง โดยการคาดการณ์ของเราปี 2024 จะมาจากการเติบโตของคอนโด และยอดโอนโครงการที่เปิดตัวไปในช่วงปลายปี 2023 ที่ผ่านมา

สำหรับ 4Q23 เนื่องจาก SIRI มีการเปิดตัวโครงการใหม่กว่า 20 โครงการ มูลค่ากว่า 3.6 หมื่นล้านบาท ทำให้เรามองว่าค่าใช้จ่ายในการขายและการบริหารจะเพิ่มมากขึ้นกว่าปกติ เบื้องต้น เราคาดกำไรหลักที่ 1.3 พันล้านบาท ลดลง 29% YoY และ 17% QoQ

Fundamental View: เราคาดว่า SIRI จะจ่ายเงินปันผลของผลประกอบใน 2H23 ที่ 0.10 บาท หรือคิดเป็น Dividend Yield ที่ 5.8% สูงที่สุดในกลุ่มอสังหาฯ และราคาหุ้นเทรดบน PER อยู่เพียง 5.4 เท่า คงคำแนะนำ ซื้อเก็งกำไร