***กำไรลดลงมากจากขาดทุนรถยึด***
กำไร 4Q66 ต่ำกว่าที่คาดมากจากผลขาดทุนรถยึด และผลขาดทุนรถยึดเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้กำไรของ KKP ลดลง 52.4% y-y และ 47.9% q-q สินเชื่อ 4Q6 หดตัวลง แต่ทั้งปียังเป็นระดับที่โตโดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่ม แต่ NPL ก็ลดลงด้วย ปรับประมาณการกำไรปี 67 ลง จากคาดว่าผลขาดทุนรถยึดจะยังมีต่อ ปรับราคาพื้นฐานลงมาเหลือ 49 บาท ยังพอมีส่วนต่าง และปันผลน่าสนใจ แนะนำ “ทยอยซื้อ”

  4Q66 กำไร ลดลง 53.4% y-y และ 47.9% q-q : 4Q66 กำไร 667 ลบ. ต่ำกว่าคาดมากจากผลขาดทุนรถยึดสูงกว่าคาดมาก โดยผลขาดทุนรถยึดนี้ทำให้กำไรลดลง 53.4% y-y และ 47.9% q-q โดยรายได้ดอกเบี้ยยังเพิ่มขึ้น y-y จำกสินเชื่อที่เพิ่มขึ้น และการปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ แต่เมื่อเทียบ q-q รายได้ดอกเบี้ยลดลงจากสินเชื่อที่หดตัว

  กำไรปี 66 ลดลงถึง 28.4% y-y : ปี 66 KKP มีกำไร 5.4 พันลบ. ลดลงถึง 28.4% y-y โดยถึงแม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้น แต่ผลขาดทุนรถยึด การตั้งสำรอง และต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นแล้ว ยังได้รับผลกระทบจากธุรกิจตลาดทุนที่ซบเซาลงทำให้กำไรลดลงมาก

  สินเชื่อหดตัว แต่ NPL ก็ลดลงด้วย : สินเชื่อ 4Q66 หดตัวลง 0.7% q-q และทำให้ทั้งปี KKP มีสินเชื่อเติบโตจากสิ้นปี 65 เหลือ 5.2% ยังคงเป็นระดับที่โดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่มอยู่ และ NPL ก็ลดลงเหลือ 3.2% จาก 3.5%

 ปรับประมาณการกำไรปี 67 และราคาพื้นฐานลง : คาดว่าปี 67 KKP จะยังคงมีผลขาดทุนรถยึดอยู่อีก แต่อาจจะลดลง อย่างไรก็ตามทางฝ่ายปรับประมาณการกำไรปี 67 ลงเหลือ 6.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 13.3% y-y ปรับราคาพื้นฐานลงเหลือ 49 บาท แนะนำ “ทยอยซื้อ”

อดิสรณ์ มุ่งพาลชล, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #18577