***คาดกำไรสุทธิ 4Q66F ทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง***
งวด 3Q66 ทำกำไรเป็น Record high ที่ 181 ล้านบาท หนุนโดยรายได้เพิ่มขึ้นหลังภาคท่องเที่ยวฟื้นตัว มาร์จิ้นสูงขึ้นจาก U-rate ของพนักงานเพิ่มเป็น 80% กำไรสุทธิ 9M66 เท่ากับ 192 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 102 ล้านบาทในช่วงเดียวกันของปีก่อน

แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q66F ดีขึ้นต่อเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ และทำสถิติตสูงสุดใหม่อีกครั้ง แม้ว่าจำนวนนักท่องเที่ยวชาวจีนจะเข้ามาน้อยกว่าที่คาดไว้ใน YTD แต่ SPA ได้ลูกค้าที่เป็นชาติอื่นเข้ามาเพิ่ม ทั้งตะวันออกกลางและยุโรป ส่งผลให้รายได้ในปี 66 จะเป็นไปตามเป้าหมายที่ 1.4 พันล้านบาท มาร์จิ้นยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่ากำไรจากการดำเนินงาน 4Q66 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดในปีนี้

ปี 67F ยังเติบโตดีต่อเนื่อง จากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เข้ามาเพิ่มขึ้น (รวมถึงจีนด้วย) โดยธปท.คาดไว้ที่ 35 ล้านคนในปี 67F ซึ่งรายได้ที่เพิ่มทำให้บริษัทมี Economy of scale ประสิทธิภาพในการทำกำไรจะดีขึ้นไปอีก

ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 66F-67F ขึ้น 15%/10% สะท้อนผลประกอบการ 9M66 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด ในประมาณการใหม่คาดกำไรสุทธิปี 66F ไว้ที่ 274 ล้านบาท (ฟื้นตัวจากขาดทุนสุทธิ 88 ล้านบาทในปี 65) ส่วนปี 67F คาดมีกำไรสุทธิ 343 ล้านบาท ขยายตัว 25%

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 14.20 บาท (DCF) ทั้งนี้เชื่อว่าผลประกอบการจะเติบโตได้แข็งแกร่งในช่วง 12 เดือนข้างหน้า มีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานดี ประสิทธิภาพในการดำเนินงานสูงขึ้น

นักวิเคราะห์ : ลีนา แพรรักขกิจ : leenap@th.dbs.com : Tel. 02 857 7826