Earnings Result
PTG (Trading Buy, TP*10) กำไรสุทธิ 3Q23 ลดลงมาก y-y, q-q และต่ำกว่าคาด
        • มอง negative ต่อกำไรสุทธิ 3Q23 ที่ 19 ลบ. (-89% y-y, -82% q-q) ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด จาก SG&A expenses สูงกว่าคาด จากค่าพนักงานเพิ่มขึ้นมากหลังขยายธุรกิจ Non-oil ที่มาก สำหรับค่าการตลาดน้ำมันไตรมาสนี้อยู่ที่ 1.67 บาท/ลิตร ซึ่งถือว่ายังต่ำกว่าปกติ แนวโน้มกำไรสุทธิ 4Q23F ถึงแม้ดีขึ้น y-y, q-q แต่ไม่ถึงกับสูงเมื่อเทียบในอดีต โดยแรงกดดันจากค่าการตลาดที่ยังต่ำกว่าปกติน่าจะยังเกิดใน 4Q23F – 2024F จากนโยบายคุมราคาน้ำมันทั้งดีเซลและเบนซิน (บางประเภท) เราจึงคาดกำไรสุทธิ 2023-24F ที่ 810 (-12% y-y) และ 1,140 (+40% y-y) ตามลำดับ ซึ่งยังเป็นกำไรที่ต่ำกว่าในอดีต เราคง TP24F ที่ 10.0 บาท คงคำแนะนำ Trading Buy โดย PTG ยังมี uncertainty จากนโยบายขึ้นค่าแรงขั้นต่ำที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต รวมถึงนโยบายรัฐบาลที่พยายามเข้ามาควบคุมค่าการตลาดน้ำมัน ทำให้เราคงแนะนำ wait and see จนกว่าสถานการณ์ค่าการตลาดน้ำมันมีสัญญาณดีขึ้น

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871