Company Quick Note

BBIK (Buy, TP*154) ตลาดกังวลรายได้มากขึ้น แต่เชื่อประคองโตตามเป้าได้
• Backlog สิ้นสุด 3Q23 ที่ลดลง q-q ทำให้ในที่ประชุมมีความกังวลรายได้เพิ่มขึ้น เราเชื่อว่ามีโอกาสเห็นภาพตลาดเชื่อมั่นมากขึ้นระยะถัดไป หากการเซ็นงานทยอยกลับมา ซึ่งเป็นไปได้พิจารณาแนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่กำลังฟื้นตัวเร่งตั้งแต่ 4Q23 ขณะที่การทำ Digital Transformation ถือเป็นความจำเป็นเพื่อแข่งขันทางธูรกิจ ส่วนในต่างประเทศ (อังกฤษ, เวียดนาม) ที่ BBIK ให้บริการ เพิ่งจะเป็นการรุกเข้าสู่ตลาด ทำให้ฐานรายได้ยังค่อนข้างน้อย งวด 9M23 อยู่ราว 65 ล้านบาท (7% ของรายได้) ทำให้โอกาสขยายตัวยังมีได้ต่อ จากฐานส่วนแบ่งตลาดที่มี

• เรายังคงสมมติฐานรายได้ปี 2023-24 เติบโต 130% และ 48% ใกล้เคียงเป้าหมายบริษัทไว้ก่อน ทั้งนี้ หากผลกระทบเศรษฐกิจสูงกว่าคาด ทุกๆ 5% ของรายได้ปี 2024 ที่ลดลง (ราว 96 ล้านบาท) จะกระทบกำไรราว -4.6% นอกจากนี้ สมมติฐาน Net Margin ปี 2024F ที่เรามองอนุรักษ์นิยม 21.4% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากปี 2023F ที่ 21.3% และ 9M23 ซึ่งอยู่ที่ 21.3% ยังมีโอกาสเป็นส่วนที่ช่วยชดเชย กรณีเกิดผลกระทบเศรษฐกิจที่สูงกว่าคาดได้

•              คงราคาเป้าหมายปี 2024 อิง PER ที่ 40 เท่า อยู่ที่ 154 บาท และคำแนะนำ "ซื้อ" มองการทยอยเซ็นงานที่เติม Backlog เข้ามาเพิ่มช่วง 4Q23 ต่อเนื่องปี 2024 จะเป็นจุดสร้างความมั่นใจกับตลาดอีกครั้ง เชิงกลยุทธ์เน้นสะสม

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871