SCC คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 302 บาท ราคาพื้นฐาน 332 บาท
สะท้อนข่าวลบไปพอควรแล้ว
คาดกำไรสุทธิ 3Q23F ลดลงเหลือ 2.66 พันล้านบาท ลดลง -67% QoQ แต่ดีขึ้น +9% YoY ปัจจัยที่ทำให้กำไรลด QoQ คือ ผลประกอบการที่อ่อนลงของธุรกิจซีเมนต์ ซึ่งมาจากอุปสงค์ลดลงทั้งในอินโดไชน่า และอินโดนีเซีย ส่วนราคาขายซีเมนต์ในประเทศทรงตัว QoQ ด้านธุรกิจปิโตรเคมีอ่อนแอลง เพราะ PE margin และ PP margin ลดลงจากอุปสงค์ในจีนชะลอลง ขณะที่มีอุปทานใหม่เข้ามาเพิ่ม ส่วนธุรกิจบรจุภัณฑ์ถูกกระทบจากราคาขายลดลง และวัสดุก่อสร้าง

PE margin มีแนวโน้มฟื้นตัวใน 4Q23F หนุนโดยปัจจัยฤดูกาลที่ไตรมาส 4 ความต้องการใช้สูงขึ้น อุปสงค์บรจุภัณฑ์กระเตื้องขึ้นใน 4Q23F และต้นทุนต่ำลง

ปรับลดคาดการณ์กำไรสุทธิปี 23F/24F ลง -28%1-7% สะท้อน PP margin ที่ต่ำกว่าคาดคงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 332 บาท เนื่องจากราคาหุ้นได้อ่อนลงมาสะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว ขณะที่อุปสงค์ในประเทศมีแนวโน้มฟื้นตัวหลังได้รัฐบาลใหม่เข้ามา และออกมาตรการกระตุ้นหลายอย่าง ด้าน PE maring ก็ดีขึ้นใน 4Q23F และธุรกิจบรรจุภัณฑ์ก็มีดีมานด์สูงขึ้นในช่วง 4Q ซึ่งเป็น High season ของธุรกิจ

นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833