***ผลประกอบการ 2H23 เติบโตทั้ง YoY และ HoH***
คาดผลประกอบการ 2H23 จะเพิ่มขึ้น YoY และ HoH จากจำนวนคนไข้ CLMV และจีนเข้ามาเพิ่มขึ้นประกอบกับกำไรสุทธิ 3Q22 เป็นฐานตํ่า เพราะรายได้เกี่ยวกับโควิดลดลง รวมถึงไตรมาส 3 ปีนี้ไข้หวัด ไข้เลือดออกระบาดมาก

คนไข้ต่างชาติเข้ามามากขึ้น โดยเฉพาะที่ CHG 3 และ CHG 9 โดยหลักเป็นคนไข้ตะวันออกกลางและ CLMV ผู้บริหารคาดว่ารายได้คนไข้ต่างชาติจะคิดเป็น 3-4% ของรายได้รวมในปี 23-24

การเข้าซื้อ Century Care แล้วเสร็จในเดือนก.ค.23 โดยเข้าถือหุ้น 100% โดย Century Care ให้บริการรักษาพยาบาลขั้นพื้นฐาน ให้บริการดูแลผู้สูงอายุ และดูแลผู้ป่วยที่ต้องการดูแลเป็นพิเศษ

ได้ประโยชน์จากมีฐานคนไข้ประกันสังคมจำนวนมาก โดย CHG มีผู้คนไข้ประกันสังคม 5.28 แสนรายใน 2Q23 คิดเป็น 3.9% ของคนไข้ประกันสังคมทั้งหมด รายได้จากคนไข้ประกันสังคมคิดเป็น 33% ของรายได้ทั้งหมดใน 2Q23 และมีโอกาสเติบโตได้อีก (ปัจจุบัน CHG ได้รับโควต้าทั้งหมด 6.12 แสนราย) รวมถึงได้ประโยชน์จากการรักษาโรคซับซ้อนและสนง.ประกันสังคมปรับขึ้นค่าเหมาจ่ายต่อคนเพิ่มขึ้น 10.2% ซึ่ง ส่วนนี้คิดเป็น 40-45% ของรายได้ในส่วนประกันสังคม ทาง CHG จะได้โควต้าคนไข้ประกันสังคมเพิ่มอีก 5 หมื่นรายจาก CHG 304 และอีก 2 หมื่นรายจาก CHG 11 ในปี 2024-2025

ผลกระทบจากการทยอยปรับขึ้นค่าแรงขั้นตํ่า โดยการเพิ่มขึ้นของค่าแรงขั้นตํ่าทุกๆ 10% จะทำให้กำไรสุทธิลดลง 1%

แนะนำซื้อให้ราคาพื้นฐาน 3.60 บาท (DCF) ทั้งนี้ผลประกอบการผ่านจุดตํ่าสุดมาแล้ว คาดการณ์กำไรสุทธิ 3Q23 และ 4Q23 จะฟื้นตัว QoQ ต่อเนื่อง จากคนไข้ไทยและต่างชาติเพิ่มขึ้นสนง.ประกันสังคมเพิ่มค่าเหมาจ่ายต่อคนสูงขึ้น (มีผลตั้งแต่พ.ค.23) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 24-25 จะเติบโต 10% และ 12% ตามลำดับ

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833