*ฟื้นตัวดีขึ้นในทุกธุรกิจ...คาดกำไรสุทธิปี 66 สูงกว่าปีก่อนมีโควิด*
ยอดขายที่พักอาศัยของ CPN เป็นไปตามแผน โดยในช่วง YTD มียอดขาย 4 พันล้านบาท คิดเป็น 67% ของเป้าหมายที่ 6 พันล้านบาท บริษัทเชื่อมั่นว่าจะทำได้ตามเป้าเพราะในช่วงที่เหลือของปีนี้จะเปิดขาย โครงการแนวราบ 3 แห่ง ทำเลพระราม 2, อุทยานอักษะ และเอกชัย-วงแหวน มูลค่ารวม 6 พันล้านบาท ภายใต้แบรนด์ “นิรดา” เน้นลูกค้าลักซูรี (ช่วง 1H66 เปิดขายไปแล้ว 4 โครงการ มูลค่ารวม 3.9 พันล้านบาท)

คาดยอดโอนรับรู้รายได้ที่พักอาศัยปี 66 จะเพิ่มเกือบเท่าตัว ทั้งนี้ใน 1H66 มียอดโอนรับรู้รายได้อยู่ที่ 1,693 ล้านบาท และ 8M66 มียอดโอนเกือบ 4 พันล้านบาทแล้ว บริษัทตั้งเป้าทั้งปีนี้จะมียอดโอน 5.5 พันล้าน บาท ซึ่งเพิ่มมากจากปี 65 ที่ 3 พันล้านบาท ทั้งนี้รายได้จากธุรกิจที่พักอาศัยในช่วง 1H66 อยู่ที่ 8% ของรายได้ รวม ส่วนระยะยาวบริษัทคาดรายได้ธุรกิจนี้จะแตะ 1 หมื่นล้านบาทภายในปี 69

ธุรกิจให้เช่าพื้นที่ศูนย์การค้าฟื้นตัวดี ในช่วง 1H66 เติบโตกว่า 20%YoY และขยายตัวดีต่อใน 2H66 โดย ธุรกิจนี้ทำรายได้ราว 88% ของรายได้รวม และมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงประมาณ 53% บริษัทจะเปิดมอลล์ใหม่ใน เดือนพ.ย.66 (เซ็นทรัล เวสวิลล์) และจะเปิดมอลล์ใหม่อีก 3 แห่งในปี 67

ธุรกิจโรงแรมดีขึ้นมาก เป็นไปตามการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว ใน 2Q66 รายได้โตถึง 81%YoY และจะ เพิ่มขึ้นก้าวกระโดด YoY ต่อใน 2H66 ซึ่งธุรกิจนี้ทำรายได้ 3-4% ของรายได้รวม

คาดจะรักษาระดับหนี้สินสุทธิต่อทุนไว้ไม่เกิน 1 เท่าในสิ้นปี 66-67 แม้ว่าจะต้องใช้เงินลงทุนสูง 27 พันล้านบาทและ 29 พันล้านบาทในปีดังกล่าว เพราะมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานดี, สามารถกู้ยืม/ออก หุ้นกู้ และมีเงินที่ได้จากการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน CPNREIT

แนะนำซื้อฝ่ายวิจัยฯ DBSVTH ให้ราคาพื้น ฐานไว้ที่ 78 บาท โดยคาดกำไรสุทธิปี 66 โต 20% เป็น 12.7 พันล้านบาท สูงกว่าปี 19 ก่อนมีโควิดที่ 11.7 พันล้านบาท และขยายตัว 9% เป็น 13.8 พันล้านบาทในปี 67

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@th.dbs.com : Tel. 02 857 7829