หนทางธุรกิจยังราบรื่น
* คาดการณ์กำไร 2Q23F ที่ใกล้จะประกาศ ออกมาดี เป็น 1.62 พันล้านบาท, เพิ่มขึ้น 7% y-o-y, 1% q-o-q ถือว่าน่าพอใจ ผลพวงจากรายได้ที่สามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ที่ 18 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงคือ 26.8% ผลพวงจากอัตราการเติบโตจากสาขาเดิม (SSSG) เป็นบวก แม้ค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเพิ่มจากค่าใช้จ่ายสาธารณปโภคและค่าใช้จ่ายในการเปิดสาขาใหม่ก็ตาม

* สาขาประเภท HomePro มี SSSG เป็นบวก หากพิจารณาในรายละเอียดพบว่า HomePro ยังไปได้สวย มีอัตราการเติบโตจากสาขาเดิม (SSSG) เป็นบวกในตัวเลขหลักเดียวกลาง จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทย สาขาใกล้แหล่งท่องเที่ยวไปได้ดี อีกทั้งอากาศที่ร้อนทำให้เครื่องใช้ไฟฟ้าขายดี แต่ SSSG ยังเป็นลบสำหรับธุรกิจของ MegaHome จากกำลังซื้อภาคอีสานที่ชะลอลง ภาวะฝนตกทำให้กิจกรรมก่อสร้างลด ขณะที่ช่วงเปลี่ยนผ่านรัฐบาลใหม่งบประมาณก็ชะลอตัวลง อีกทั้งราคาเหล็กก่อสร้างก็ปรับลง

* กำไรเติบโตได้ แม้เข้าสู่ฤดูกาลที่อ่อน แม้จะเข้าสู่ฤดูกาลที่อ่อน (low season) แต่ก็ยังคาดว่าผลการดำเนินงานใน 3Q23F เมื่อเทียบกับ y-o-y จะเติบโตได้ จากภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังเติบโต, อัตราเงินเฟ้อชะลอ กำลังซื้อจึงเพิ่มขึ้นได้รับผลดีจากการเปิดสาขาใหม่ และความมั่นใจผู้บริโภคที่สูงขึ้น

* คงคำแนะนำ ซื้อ กำหนดราคาพื้นฐานไว้ที่ 17.80 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF ด้านการประเมินมูลค่าหุ้น ปัจจุบันซื้อ ขายที่ P/E เป็น -2 SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี ย้อนหลัง ถือว่ายังอยู่ในเกณฑ์ถูก ขณะที่คาดว่ากำไรสุทธิปีนี้จะสามารถทำสถิติสูงสุดใหม่ได้ (Hi Record) ตั้งแต่ตั้งบริษัทมา อัตราการเติบโตกำไรสูงเป็น 16% y-o-y

นักวิเคราะห์ : ลีนา แพรรักขกิจ : leenap@th.dbs.com : Tel. 02 857 7826