GLOBAL
สยามโกลบอลเฮ้าส์

(+) GLOBAL รายงานกำไรสุทธิ 3Q26 ที่ 551 ล้านบาท (+41% YoY, -42% QoQ) ขณะที่กำไรหลักอยู่ที่ 545 ล้านบาท (+38% YoY, -43% QoQ) สูงกว่าที่เราคาด 10% และตลาดคาด 9% จาก GM ที่สูงกว่าคาด 83bps โดยรายได้ลดลง 2% YoY และ 11% QoQ เป็น 7.24 พันล้านบาท ตาม SSS ที่ลดลงราว 7% จากกำลังซื้ออ่อนและฝนตกหนัก ขณะที่ GM เพิ่มขึ้น 214bps YoY เป็น 28.6% จากการปรับราคาสินค้า House brand บางรายการและสัดส่วน House brand ที่เพิ่มขึ้น แนวโน้ม 4Q26 คาดกำไรหลักเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ แม้ SSS ยังไม่น่ากลับมาเป็นบวก จากสัดส่วน House brand ที่สูงขึ้นช่วยหนุน GM โดยกำไรหลัก 9M26 คิดเป็น 89% ของประมาณการทั้งปี และเรามองมี Upside 5–10% ต่อประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 2.6 พันล้านบาท (+31% YoY) แต่ยังคงคำแนะนำขาย ราคาเป้าหมาย 6.60 บาท ยังมองแม้ระยะสั้นได้แรงหนุนจาก GM แต่ปีหน้าปัจจัยหนุนยังไม่ชัดเจน