---คาดผลประกอบการจะฟื้นตัวใน 3Q26F เป็นต้นไป---

คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q26F ไว้ ที่ 342 ล้านบาท (-12% YoY แต่ +28% QoQ) โดยรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยทั่วไปที่จ่ายเงินเอง/ใช้ประกันสุขภาพลดลง และผลประกอบการของโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อรัญประเทศ อ่อนตัวลงแม้ว่ารายได้ จากผู้ป่วยประกันสังคม (SSO) ยังคงเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง

คาดว่ากำไรจะฟื้นตัวขึ้นตั้งแต่ 3Q26F เป็นต้นไป โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการของกลุ่มผู้ป่วยชาวตะวันออกกลางที่ปรับตัวดีขึ้น การทยอยกลับเข้าสู่ภาวะปกติของกลุ่มผู้ป่วยชาวกัมพูชา และจำนวนผู้ป่วยชาวไทยที่เพิ่มขึ้นในช่วงฤดูกาลระบาดของโรคไข้หวัดใหญ่

ปัจจัยกระตุ้นในระยะกลาง-ยาว ได้แก่ โอกาสในการปรับเพิ่มอัตราการจ่ายเงินชดเชยของประกันสังคม, การจ่ายเงินปันผลพิเศษ และการเข้าซื้อกิจการโรงพยาบาลราชเวช อุบลราชธานี ที่ถูกเสนอขึ้นเพื่อขยายฐานเครือข่ายประกันสังคมของ BCH ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ

ยังคงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมายที่ 12.70 บาท (DCF)

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnudomvej@dbs.com : Tel. 02 857 7833