COM7
คอมเซเว่น
พื้นฐานยังแข็งแกร่ง ราคาหุ้นอ่อนตัวเปิดจังหวะสะสม
แม้ราคาหุ้นจะอ่อนตัวลงช่วงที่ผ่านมา แต่พบว่าผลประกอบการ 2Q26 มีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องจากยอดขายสินค้า IT ที่ยังดี ธุรกิจสินเชื่อ uFund ขยายตัว และธุรกิจ EV ที่เริ่มสร้างรายได้ ขณะที่ผลกระทบจากการปรับขึ้นราคาสินค้า Apple คาดมีจำกัด
จากการตรวจสอบ (Channel Check) พบว่า ยอดขายสินค้า IT ช่วงเดือน เม.ย.-กลาง มิ.ย. ยังเติบโต 7-9% YoY นำโดยสมาร์ทโฟน Android และสินค้าช่วงเปิดเทอม ขณะที่ uFund ยังเติบโตต่อเนื่อง โดยปล่อยสินเชื่อใหม่เฉลี่ยเกือบ 1 พันล้านบาทต่อเดือน และพอร์ตสินเชื่อเช่าซื้อขยายเป็น 5.0-5.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 58% YoY ส่วนธุรกิจ EV คาดส่งมอบรถ 1,000-1,200 คัน ใน 2Q26
เราจึงคาดกำไรสุทธิ 2Q26 อยู่ที่ 1.21 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY และทรงตัว QoQ จากรายได้ที่คาดเติบโต 12% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากสัดส่วนรายได้บริการที่เพิ่มขึ้น โดยกำไรครึ่งปีแรกมีแนวโน้มคิดเป็น 56% ของประมาณการทั้งปี สะท้อนโอกาสปรับเพิ่มประมาณการกำไร หากธุรกิจ uFund เติบโตสูงกว่าคาด
ด้านการปรับขึ้นราคาสินค้า Apple โดยเฉพาะ MacBook และ iPad ที่เพิ่มขึ้น 13-27% เรามองว่ากระทบจำกัด เนื่องจากสินค้ากลุ่มนี้คิดเป็นเพียง 8-12% ของยอดขายรวม อีกทั้งราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่สูงขึ้น รวมถึงแรงหนุนจากการเปลี่ยนอุปกรณ์รองรับ AI และระบบสินเชื่อของบริษัท จะช่วยชดเชยผลกระทบจากยอดขายบางส่วนที่อาจชะลอ
Fundamental view: เรามองการอ่อนตัวของราคาหุ้นเป็นโอกาสสะสม โดย COM7 ซื้อขายที่ PER ปี 2026 เพียง 14.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปีย้อนหลังที่ 16.1 เท่า พร้อม Dividend Yield ระดับ 4-5% และยังมี Upside จากการเติบโตของธุรกิจ uFund