---เติบโตได้ท่ามกลางความท้าทาย---

รายได้จากการลงทุนสุทธิใน 1Q26 เติบโต +9% y/y ได้แรงหนุนจากรายได้ค่าเช่าที่สูงขึ้น +4% y/y ปริมาณผู้ใช้บริการ (traffic) ที่ดีขึ้น และการควบคุมต้นทุนได้มีประสิทธิภาพ

อัตราค่าเช่า (ARR) ปรับเพิ่มขึ้น +5% y/y ในทั้งที่ Terminal 21 อโศก และพัทยา ขณะที่อัตราการเช่า (OR) ยังคงอยู่ในระดับที่แข็งแกร่ง โดยที่อโศกอ่อนเล็กน้อยเป็น 96.3% ส่วนที่พัทยาเพิ่มเป็น 98.9% แม้จะมีสัญญาเช่าครบกำหนดจำนวนมากในปี 2026

ประกาศจ่ายเงินปันผล (DPU) สำหรับช่วง มี.ค.-เม.ย. 2026 ที่ 0.20 บาทต่อหน่วย ส่งผลให้ DPU สะสมสำหรับ 4M26 อยู่ที่ 0.40 บาทต่อหน่วย

เราคาดว่าโมเมนตัมกำไรใน 2Q26F จะยังแข็งแกร่งต่อเนื่อง จากอัตราการเช่าที่ยังทรงตัวในระดับสูง และการปรับขึ้นอัตราค่าเช่าอย่างต่อเนื่อง

คงคำแนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท (DCF) คาดการณ์ Dividend yield น่าสนใจที่ 8.7% และ IRR ที่ 6.7%

นักวิเคราะห์ : รัฐกร ประยูรจตุพร : ratthakorn@dbs.com@dbs.com