---บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน)COM7---

กำไร 1Q26 แข็งแกร่งตามคาด

กำไรสุทธิ 1Q26 ทำสถิติสูงสุดใหม่รายไตรมาส โดยกำไรปกติเพิ่มขึ้น 21% YoY เป็น 1.21 พันล้านบาท สูงกว่าประมาณการของเราและตลาดเล็กน้อยที่ 6% และ 2% ตามลำดับ ส่วนกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.23 พันล้านบาท ขยายตัว +25%YoY, +1.5%QoQ
การเติบโตที่แข็งแกร่งได้รับแรงหนุนจากยอดขายที่ดีในธุรกิจค้าปลีกสินค้าไอทีหลักและธุรกิจใหม่ๆ ควบคู่กับการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไร จากโครงสร้างรายได้ที่ดีขึ้น ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่สูงขึ้น และการประหยัดต่อขนาด (economies of scale)

โมเมนตัมใน 2Q26-QTD ยังคงแข็งแกร่ง โดยคาดว่ากำไรหลักจะยังเติบโต YoY ได้ต่อเนื่อง ขณะที่ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยต้นทุนค่าขนส่งในประเทศคิดเป็น 0.25% ของยอดขาย อย่างไรก็ดี กำไรน่าจะลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล สำหรับ SSSG ยังเป็นบวก ธุรกิจรถ EV ดีขึ้น QoQ หนุนโดยราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นมาก ทำให้ผู้บริโภคหันมาซื้อรถ EV เพิ่มขึ้น

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 31.50 บาท (DCF) ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปีนี้ 11.2 เท่า เทียบเท่ากับ Mean-1.1SD นับว่ายังอยู่ในระดับที่น่าสนใจลงทุน