BAM : สรุปประเด็นสำคัญจากงาน Corporate Day

เราได้เชิญ BAM เข้าร่วมงาน Corporate Day ของเรา ประเด็นสำคัญมีดังนี้ :

• การประชุมได้หารือเกี่ยวกับ TDR Factory ซึ่งเป็นโครงการใหม่ที่ออกแบบมาเพื่อเปลี่ยนหนี้เสีย (NPL) ให้เป็นหนี้ที่มีผลตอบแทนดี (RPL) BAM ไม่มีข้อจำกัดเรื่องจำนวนครั้งในการปรับโครงสร้างหนี้ ซึ่งแตกต่างจากธนาคาร ผู้บริหารเน้นย้ำถึงวิวัฒนาการของการดำเนินงาน AMC ไปสู่แพลตฟอร์มการปรับโครงสร้างหนี้เชิงรุก เพื่อแก้ไขปัญหาอัตราการปฏิเสธสินเชื่อที่สูง BAM ได้เริ่มปล่อยสินเชื่อโดยตรงและโอนไปยังธนาคารหลังจากได้รับการชำระคืนอย่างสม่ำเสมอเป็นเวลา 18 เดือน ผู้บริหารมองว่าแนวทางเหล่านี้เหมาะสมกับสภาพเศรษฐกิจที่เติบโตช้าของประเทศไทย
• ผู้บริหารคาดว่า ARI AMC จะสร้างกำไรสุทธิ 100 ล้านบาท ในขณะที่ Arun AMC คาดว่าจะสร้างกำไร 80 ล้านบาท การร่วมทุนมุ่งเป้าไปที่โครงการขนาดต่ำกว่า 500 ล้านบาท มีการวางแผนการร่วมทุนเพิ่มเติม โดยผู้บริหารคาดการณ์ขนาดพอร์ตโฟลิโอไว้ที่ 3.0-5.0 พันล้านบาทต่อการร่วมทุน โดยร่วมมือกับธนาคาร
• ต้นทุนในการเข้าซื้อ NPL ลดลงเหลือ 28-29% ของมูลค่าคงค้าง (เทียบกับ 50% ก่อนโควิด) ซึ่งหมายถึงศักยภาพในการลดหนี้เสียได้สูงขึ้นอย่างมาก โดยอาจสูงถึง 70-90% ของมูลค่าหลักประกัน
• เพื่อตอบสนองต่อตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยที่อ่อนแอ ธนาคารแห่งประเทศไทยได้เปิดตัวโครงการ BAM Select โดยวางตำแหน่ง NPA เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนทางเลือกที่มุ่งเป้าไปที่กลุ่มบุคคลที่มีฐานะร่ำรวย
• คาดว่าธนาคารจะเร่งการขายหนี้เสียหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาการพิจารณาสินเชื่อพิเศษ บริษัทฯ ไม่กังวลเกี่ยวกับอุปทานหนี้เสียใหม่ เนื่องจากมีสินค้าคงคลังเพียงพอแล้ว แม้ว่าอาจจำเป็นต้องเข้าซื้อสินทรัพย์มูลค่าสูงเพิ่มเติม
• สำหรับรายได้รวมในปี 2025 คาดว่าจะบรรลุเป้าหมายการเก็บเงินสดที่ 1.78 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายด้านบุคลากรคาดว่าจะเพิ่มขึ้น สะท้อนถึงค่าตอบแทนพนักงานที่สูงขึ้น
• ผู้บริหารยืนยันความมุ่งมั่นในการจ่ายเงินปันผลในอัตราสูง และกำลังพิจารณาเปลี่ยนไปจ่ายเงินปันผลทุกครึ่งปี
• เราคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ BAM โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 8.00 บาท