Market Wrap-Up

• SET วันที่ 26 ธ.ค.68 ปิด -5.52 จุด อยู่ที่ 1,259.25 จุด มูลค่าการซื้อขาย 17,261 ลบ. ต่างชาติขาย 1,124 ลบ. สถาบันซื้อ 89 ลบ. พอร์ตโบรกซื้อ 187 ลบ. และรายย่อยซื้อ 1,222 ลบ. NVDR มียอดขายสุทธิ 752 ลบ.โดยมียอดซื้อในหุ้น DELTA,PTT,JTS,KKP,MRDIYT และยอดขายหุ้น AOT,TTB,PTTEP,KTC,IVL มูลค่า Short Sales อยู่ที่ 552 ลบ.หุ้นที่มี%ปริมาณ Short สูงคือ SCGP,SAPPE,AP โดยนักลงทุนต่างประเทศมีสถานะ Short ใน Index Futures จำนวน 12,935 สัญญา ยอดสะสมตั้งแต่ต้นปีต่างชาติ Long สุทธิรวม 80,619 สัญญา ต่างชาติขายสุทธิในตลาดพันธบัตรไทย 6 ลบ

 Market View

• DJIA +1.2%, S&P500 +1.4%, Nasdaq +1.22% WoW ได้แรงหนุนจากกลุ่มเทคโนโลยี นำโดย Micron Tech +7.1% WoW หลังบริษัทคาดการณ์รายได้ในไตรมาสหน้ายังขยายตัวได้ดีตามอุปสงค์ชิป AI และ Nvidia +5.2% WoW รับข่าวสหรัฐเตรียมอนุญาตให้ส่งออกชิปรุ่น H200 ไปยังตลาดจีน ขณะที่กลุ่มเหมืองโลหะเช่น First Majestic, Coeur Mining ปรับขึ้นตามราคาทองคำ & โลหะเงิน สัปดาห์หน้าติดตามว่าจะเกิดภาวะ Santa Claus Rally หรือไม่ ซึ่งจากสถิติในอดีต S&P500 มักปรับขึ้นเฉลี่ย +1.3% ในช่วง 5 วันสุดท้ายของปี และ 2 วันแรกของ ม.ค. คือปีนี้อยู่ในช่วง 24 ธ.ค. – 5 ม.ค.69 รวมถึงรายงาน Fed Minutes ธ.ค., จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน และ US PMI ภาคการผลิต & บริการ ธ.ค.
• Stoxx600 ยุโรป +0.20% WoW ทรงตัวในช่วงวันหยุดคริสต์มาสตั้งแต่วันที่ 24 – 26 ธ.ค. โดยสัปดาห์นี้ตลาดหุ้นยุโรปได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ที่ปรับขึ้นตามราคาโลหะสำคัญ เช่น ทองคำที่เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และโลหะเงินที่ใช้ในอุตสาหกรรมต่าง ๆ ขณะที่นักลงทุนยังติดตามการเจรจาข้อตกลงสันติภาพระหว่างรัสเซีย – ยูเครน โดยทางยูเครนต้องการให้สหรัฐรับรองความปลอดภัยของยูเครนเทียบเท่ากับสมาชิกกลุ่มนาโต และเสนอให้พื้นที่ทางฝั่งดอนบาสเป็นเขตปลอดทหาร ซึ่งยังรอประเมินท่าทีของรัสเซียว่าจะตอบรับหรือไม่ สัปดาห์นี้ติดตามข้อมูล PMI ภาคการผลิต & บริการยูโรโซน ธ.ค.
• MSCI Asia Pacific X Japan +2.3% WoW นำโดย Kospi เกาหลีใต้ +2.7% WoW ฟื้นตัวตามหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสหรัฐ ขณะที่ดัชนีเซี่ยงไฮ้ +1.88% WoW ได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่ม AI ของจีน และเจ้าหนี้ของ China Vanke ได้ขยยายเวลาชำระหนี้หุ้นกู้ออกไป ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของบริษัท ส่วนดัชนีนิเกอิ +5% WoW หลังข้อมูล Tokyo Core CPI ธ.ค. ลดลงอยู่ที่ 2.3% & พ.ย. 2.8% YoY ซึ่งช่วยให้ BOJ ยังไม่ต้องเร่งปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่ Japan Bond Yield ระยะยาวที่ปรับขึ้น ส่งผลบวกไปยังหุ้นกลุ่มธนาคาร & การเงินของญี่ปุ่น สัปดาห์นี้ติดตามข้อมูล PMI ภาคการผลิต & บริการ จีน & ญีปุ่น ธ.ค.
• SET +0.56% WoW ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ย/วัน 47 หมื่น ลบ. -27.2% WoW ต่างชาติซื้อ 2,045 ลบ. พอร์ตโบรกซื้อ 413 ลบ. รายย่อยขาย 257 ลบ. และสถาบันขาย 2,201 ลบ. WoW โดยดัชนีได้แรงหนุนจากกลุ่มบรรจุภัณฑ์ +6.4%, ปิโตรเคมี +4.8% WoW หลัง Consensus คาดการณ์แนวโน้มกำไรปีหน้ามีโอกาสฟื้นตัวจากฐานต่ำ YoY กอปรกับราคาผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีก็มีแนวโน้มปรับดีขึ้น จาก ม.จำกัดอุปทานส่วนเกินของจีน ขณะที่กลุ่มท่องเที่ยว +2.0% WoW ได้ปัจจัยหนุนจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสัปดาห์ก่อน +10.4% WoW นำโดยนักท่องเที่ยวมาเลเซีย +21.1%, รัสเซีย +10.0%, อินเดีย +3.0% และจีน +2.8% WoW ส่วนกลุ่มที่ปรับลดลง คือ ขนส่ง -2.3% WoW นำโดย THAI -9.0% หลังศาลปกครองมีคำสั่งนัดไต่สวนการตั้งแต่บอร์ดขุดใหม่ในวันที่ 6 ม.ค. 69 ส่งผลให้การเช่าเครื่องบินล็อตใหม่ต้องล่าช้าออกไป โดยภาพรวมดัชนี SET ทรงตัวพร้อมปริมาณการซื้อขายที่ลดลงในช่วงเทศกาลวันหยุดคริสต์มาส ส่วนปัจจัยการเมืองก็เริ่มเข้าสู่ช่วงรณรงค์หาเสียงเลือกตั้ง ซึงจากสถิติ SET ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย +5.6% ในช่วง 3 เดิอนหลังทราบผลการเลือกตั้ง

   Daily Strategy

• ประเมินแนวรับดัชนี SET ที่ 1,250 แนวต้าน 1,270 – 1,280 คาดดัชนีมีโอกาสทรงตัวก่อนช่วงวันหยุดในเทศกาลปีใหม่ และยังอาจได้แรงหนุนจากการทำ Window Dressing แนะนำทยอยซื้อกลุ่มปลอดภัย & จ่ายปันผลสูง เช่น CPF, HMPRO, PTT, PTTEP, SCB, KTB, CPNREIT, WHART, BCH        
• BAM* (ซื้อเก็งกำไร / ราคาเป้าหมายIAA Consensus 7.95 บาท) แนวโน้มผลประกอบการ 4Q68 เติบโต QoQ, YoY มีปัจจัยหนุนจากยอดจัดเก็บหนี้ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล บวกกับการขาย NPA ที่ดีขึ้นตามการออกโปรโมชั่นกระตุ้นยอดขาย เน้นปล่อยสินเชื่อให้ลูกค้าเองมากขึ้น ส่วนค่าใช้จ่ายในการสำรองหนี้จะลดลงสอดคล้องกับการชำระหนี้ของลูกค้า สำหรับปี 68 ตลาดคาดกำไร 2 พันล้านบาท โตราว +40%YoY มีความน่าสนใจจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ดีราว 7% และมี upside จากการซื้อหนี้ของ JVAMC และ Ari- AMC ที่ร่วมทุนกับออมสิน ตามมาตรการแก้ปัญหาหนี้ครัวเรือนของรัฐบาลในโครงการ "ปิดหนี้ไว ไปต่อได้"
• PYLON* (ซื้อ / ราคาเป้าหมาย IAA Consensus 3.29บาท)กำไรสุทธิ 3Q68 อยู่ที่ 62 ลบ. +360%YoY +6%QoQ ตามรายได้ที่เติบโต +30%YoY จากการส่งมอบงาน MRT สายสีส้ม, เวิ้งนครเกษม,Ritz Carton Lhongฯลฯส่วน GPMก็ดีขึ้นที่ 26% จาก 12% ใน 3Q67เนื่องจากประมูลงานได้ราคาดีขึ้นจากการที่คู่แข่งรายใหญ่ถอนตัวและการเพิ่มสัดส่วนให้บริการdiaphragm wall ที่ให้ margin สูง ด้านแนวโน้มกำไร 4Q68 คาดว่าจะดีต่อเนื่องโดยมี backlog พร้อมรองรับถึงปี 69 ที่ 1,659 ลบ. ปัจจุบัน Consensus คาดกำไรปี68 และ 69ของ PYLON* ที่ 201ลบ.(จาก 0.5 ลบ.ในปี67)และ 205ลบ.+2%YoY

 

Daily Key Factors

Oil Update(-) WTI ก.พ. -$1.61 อยู่ที่ $56.74 / บาร์เรล, Brent ก.พ. -$1.60 อยู่ที่ $60.64/บาร์เรล หลัง IEA เผยปริมาณน้ำมันในปีหน้ายังสูงกว่าความต้องการอยู่ที่ 3.84 ล.บาร์เรล/วัน โดยนักลงทุนรอผลการเจรจาข้อตกลงสันติภาพรัสเซีย - ยูเครน รวมถึงความขัดแย้งสหรัฐ - เวเนซุเอลา

 

Gold Update(+) Comex Gold ก.พ.+$49.90 อยู่ที่ $4,552.70/ออนซ์ โดยทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย และคาดเฟดมีโอกาสลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปีหน้า

 

Fund Flow(+) Fund Flow ต่างชาติในตลาด TIP สัปดาห์ที่ผ่านมา ซื้อสุทธิ +144.85 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซื้อหุ้นไทย +65.61 ล.ดอลลาร์สหรัฐ ซื้อหุ้นอินโด +94.57 ล.ดอลลาร์สหรัฐ และขายหุ้นฟิลิปปินส์ -15.34 ล.ดอลลาร์สหรัฐ

 

(0) ค่าเงินบาทเช้านี้อ่อนค่าอยู่ที่ 31.14 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ

(0) ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี ลดลงอยู่ที่ 4.126 %

(0) ดัชนี BDI วานนี้ปิดในเทศกาลคริสต์มาส

(+) BitCoin เช้านี้ +0.16% อยู่ที่ 87,922 ดอลลาร์สหรัฐ

 

 Economic Calendar

 

ในประเทศ

29 ธ.ค.     กระทรวงการคลัง รายงานภาวะเศรษฐกิจการคลัง

30 ธ.ค.     ธปท. รายงานภาวะเศรษฐกิจและการเงินไทย

 

ต่างประเทศ

31 ธ.ค.     CN ดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีน  (ธ.ค.)

US รายงานการประชุมของ FOMC

                US จำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก 

02 ม.ค.     US ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิต  (ธ.ค.)

 

 

Theme Strategy

เลือกหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากนโยบายหลักของรัฐบาลอนุทิน (รัฐบาลระยะสั้น 4 เดือน) เร่งใช้จ่ายในการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบ Quick wins, วงจรดอกเบี้ยโลกเป็นขาลง และ Earning momentum / Seasonal 3Q68-4Q68

 

(1) ค้าปลีก / บริโภค นโยบายคนละครึ่งพลัส – กระตุ้นกำลังซื้อ, ลดค่าใช้จ่าย CPAXT*, BJC, TNP*, KK*, MOTHER*, ICHI*, CBG*

 

(2) การเงิน / นอนแบงค์ นโยบายแก้ปัญหาหนี้สิน เพิ่มสภาพคล่อง SME, คาดการณ์ลดดอกเบี้ยนโยบาย MTC*, SAWAD*, TIDLOR*, KTC*, NCAP*, SINGER*, SGC*, FSMART*, AP*, SPALI*, CPN*, DIF*, 3BBIF*

 

(3) รับเหมาก่อสร้าง เร่งเบิกจ่ายงบประมาณ โครงการก่อสร้างภาครัฐ และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน STECON, CK, SEAFCO*, PYLON*

 

(4) ท่องเที่ยว ฟื้นความเชื่อมั่นนักท่องเที่ยว, มาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศ AOT, CENTEL*, ERW*

 

(5) ไอซีที / ดิจิทัล ปราบปรามภัยไซเบอร์, การลงทุนด้าน Digital, Cyber Security, Data Center ADVANC, DELTA*, GULF*, BGRIM*, BCPG*, SECURE*

 

(6) ด้านสาธารณสุข ศูนย์ฟอกไตฟรีทุกอำเภอและเครื่องฉายรังสีรักษามะเร็งฟรีทุกจังหวัด KTMS*, BIZ* ลดค่ายาและเวชภัณฑ์โรงพยาบาลเอกชน การเปิดเผยราคายาให้ผู้ป่วยมีทางเลือกในซื้อยาเองได้ HL* (เก็งกำไร)

 

(7) Solar ภาคประชาชน, มาตรการลดหย่อยภาษี Solar rooftop ครัวเรือน / Direct PPA GULF*, GUNKUL*

 

**หุ้นแนะนำเชิงกลยุทธ์ที่ยังไม่อยู่ใน Coverage ของฝ่ายวิจัย

 

Asset Allocation: Equity 50% Fixed Income 35% Alternative Investment etc. Gold 10% Cash 5%

 

Today Fundamental Research: -

 

 

Monthly Portfolio December 2025: WHAUP*, BDMS, ADVANC, AMATA, SAWAD*, SHR*

 

Analysts

Apichai Raomanachai  

Fundamental and Technical Investment Analysis ID No.  002939

Tel  02-829-6999  Ext  2200

Email : apichai.ra@kfsec.co.th

Meena Tunlayanitigun

Fundamental and Technical Investment Analysis ID No.  033662

Tel  02-829-6999 Ext  2201

Email : meena.tu@kfsec.co.th

Nopporn Chaykaew     

Fundamental Analysis ID No.  043964

Tel  02-829-6999  Ext  2203

Email : noppoen.ch@kfsec.co.th

Nattawat Poosunthornsri  

Fundamental Analysis ID No.  087077

Tel  02-829-6999  Ext  2204

Email : nattawat.po@kfsec.co.th