AT THE OPEN (#ATO)

SET Index แกว่งตามกรอบ 1250-1270
หุ้นเด่นเลือกเก็งกำไร GLOBAL

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1250-1270 จุด ปัจจัยสำคัญวันนี้อยู่ที่การตีความผลการประชุม กนง. ซึ่งเราคาดจะลดดอกเบี้ยฯ ด้านปัจจัยต่างประเทศตลาดยังคงมุมมองลดดอกเบี้ยฯ 2 ครั้งหลังรายงานตัวเลขภาคแรงงานเดือน พ.ย.ออกมาผสมผสาน แต่กลุ่มพลังงานอาจถูกกดดันจากราคาน้ำมันที่ลงแรง หุ้นเด่นเลือก GLOBAL

ประเด็นสำคัญวันนี้อยู่ที่การประชุม กนง. ซึ่งเราคาดว่าจะปรับลดดอกเบี้ย 0.25% จากความเสี่ยงเศรษฐกิจที่สูงขึ้นนโยบายการคลังทำได้จำกัดภายใต้รัฐบาลรักษาการ และการช่วยลดแรงกดดันเงินบาทแข็งค่า นอกจากนี้ยังติดตามการส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินของ กนง. ในระยะถัดไป ซึ่งหาก Dovish จะเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่มได้ประโยชน์ดอกเบี้ยขาลง นำโดย กลุ่มไฟแนนซ์ MTC SAWAD SAK กลุ่มโรงไฟฟ้า GULF GPSC BGRIM และ High Dividend Yield (>5%) เช่น ICHI TTB BBL DIF CPNREIT

ด้านปัจจัยต่างประเทศ รายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือน พ.ย. เพิ่มขึ้น 6.4 หมื่นตำแหน่ง มากกว่าตลาดคาดที่ 5 หมื่นตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานเพิ่มเป็น 4.6% จากตลาดคาด 4.5% มาจากอัตรา Labor Force Participation Rate ที่เพิ่มขึ้นเป็น 62.5% จากตลาดคาด 62.4% สะท้อนภาพแรงงานสหรัฐฯ ค่อนข้างชะลอตัว ทำให้ตลาดยังคงคาดว่า FED จะปรับลดดอกเบี้ยฯ ปี 69 จำนวน 2 ครั้งมากกว่า FED ที่คาดลด 1 ครั้ง โดยการเริ่มลดดอกเบี้ยฯ ครั้งแรกคาด 2Q69 ไม่ต่างจากเดิม การตอบสนองของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ผสมผสานช่วง -0.6% ถึง +0.2% ด้านราคาน้ำมันดิบปรับลง -2.8% จากความกังวลเรื่อง Oversupply และการเจรจาสันติภาพรัสเซียยูเครน ที่สหรัฐฯเผยใกล้บรรลุข้อตกลงกับยูเครนเพื่อยุติสงครามกับรัสเซีย สภาพแวดล้อมข้างต้นเป็น Sentiment ลบต่อหุ้นกลุ่มพลังงาน PTTEP TOP BCP

Market Summary
SET Index ปิดที่ 1260.68 จุด -12.72 จุด หรือ -1% ด้วยมูลค่าซื้อขาย 3.1 หมื่นล้านบาท แรงกดดันหลักๆ วันนี้มาจาก DELTA -5.4% หรือ -9.86 จุด หลังจากหลุดดัชนี SETESG รอบ 1H69 เช่นเดียวกับ BCPG (-1.4%) VGI (-7.1%) ด้าน ITC (-3.2%) จากไม่ถูกเข้าคำนวณ SET50 รอบ 1H69 ตามที่คาด และยังหลุดจากดัชนี SET100 ซึ่งเหตุจากการตกเกณฑ์ Free Float ไม่ถึง 20% ส่วนหุ้นบวกเด่น CENTEL (+5.7%) จาก Positive Surprise จากการเข้าคำนวณใน SET50 รอบ 1H69 และรายงานตัวเลขนักท่องเที่ยวสัปดาห์ที่ผ่านมา ปรับขึ้น 5.19%WoW TFG (+2.6%) CPF (+1.0%) จากราคาหมูในไทยและเวียดนามเดือน ธ.ค. ที่ปรับขึ้น 5% และ 11% เมื่อเทียบกับเดือนก่อน นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 344 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
GLOBAL
คาด SSSG ฟื้น ผสาน
ดอกเบี้ยจ่ายลดลง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 7.50 บาท
Consensus คาดการประชุม กนง. วันพุธที่ 17 ธ.ค. นี้ ลดดอกเบี้ย 25 bps สอดคล้องกับทาง Maybank คาด จากแรงกดดันของภาวะน้ำท่วมทางภาคใต้และสงครามไทย-กัมพูชา โดยเราทำ sensitivity ทุกๆการลดดอกเบี้ย 25 bps ช่วยหนุนกำไรปี 69 ถึง +0.5% เป็นรองเพียงแค่ DOHOME ที่ +1.1% และสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มค้าปลีกที่ +0.3%
ขณะที่เราคาดว่า SSSG กลุ่ม Home improvement ฟื้นตัวในเดือน ธ.ค. จากความต้องการซ่อมแซมบ้านหลังน้ำท่วมในช่วงที่ผ่านมา เป็นอีกปัจจัยที่หนุน upside เพิ่มเติม

Technical View
แนวรับ : 6.15 บาท
แนวต้าน : 6.90 บาท
จุดตัดขาดทุน : 5.90 บาท

WEEKLY Stock Pick
GPSC
ราคา LNG และ
อัตราดอกเบี้ยลดลง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 47.00 บาท
ราคา LNG JKM -4%MoM vs Brent -4%MoM หลังการเจรจาระหว่างรัสเซีย-ยูเครน มีความคืบหน้าและอิรัก กลับมาผลิตน้ำมันเพิ่มเติม หนุนให้ต้นทุนกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ปรับตัวลดลง
เราคาดกำไรปี 68 มี upside เพิ่มเติมจากทั้งค่าเงินบาทที่แข็งค่าผสานกับการลดดอกเบี้ยของกนง. เป็นปัจจัยหนุน ส่วน valuation PE’ 69 อยู่ที่ 18.6 เท่า (-0.75SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

Technical View
แนวรับ : 34.00 บาท
แนวต้าน : 37.75 บาท
จุดตัดขาดทุน : 32.00 บาท

KEY FACTOR
ตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ เดือน พ.ย. ที่กลับมาทยอยรายงานหลังการปิดหน่วยงานรัฐ นำโดย 1) การจ้างงานนอกภาคเกษตร เพิ่มขึ้น +6.4 หมื่นตำแหน่ง สูงกว่าที่ Consensus คาดว่าจะ +5 หมื่นตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม 2) อัตราการว่างงานสูงกว่าคาดที่ 4.6% เทียบกับ Consensus 4.5% และถือเป็นระดับที่สูงที่สุดในรอบ 4 ปี 3) การเติบโตของค่าจ้างยังอยู่ในระดับต่ำเพียง +0.1% MoM ชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากฝั่งค่าแรงเริ่มลดลง

ภาพรวมสอดคล้องกับมุมมองของ Fed ที่ประเมินว่าตลาดแรงงานที่ไม่สร้างแรงกดดันเงินเฟ้อ (cooling) อย่างไรก็ตามมี downside risk ต่อเศรษฐกิจมากขึ้น ทั้งนี้ ข้อมูลที่ออกมาดังกล่าวชุดนี้ ยังน่าจะทำให้มุมมองตลาดไม่เปลี่ยน base case ให้น้ำหนัก Fed เดินหน้านโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่องในปีหน้า ซึ่งล่าสุด Fed Fund Rate Futures สะท้อนโอกาสการลดดอกเบี้ยในปีหน้า อยู่ที่เฉลี่ยประมาณ 2 ครั้ง ไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก หากเทียบกับช่วงหลังประชุม FOMC 10 ธ.ค. ที่ผ่านมา

EYES ON
17 ธ.ค. ประชุม กนง.
18 ธ.ค. ประชุม ECB, เงินเฟ้อสหรัฐฯ พ.ย.
19 ธ.ค. ประชุม BOJ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ