Equality for All
TACC : บมจ. ที.เอ.ซี. คอนซูเมอร์

3Q25 ทำสถิติใหม่รายไตรมาส : กำไรสุทธิ 90 ลบ. ขยายตัว +13.8% q-q และ +49.0% y-y แม้เป็น Low season แต่รายได้ยังคงขยายตัว +7.1% q-q และ +28.6% y-y เป็น 619 ลบ. เป็นผลจาก

กระแสการดื่มชาไทย และชาเขียว ของลูกค้าชาวไทย และต่างชาติ โดย ผบห. เผยมีลูกค้าเพียงบางส่วนที่เปลี่ยนจากดื่มกาแฟมาเป็นชา เนื่องจากกาแฟยังขายดีในช่วงเช้า และชาขายดีในช่วงบ่าย

7-Eleven (สัดส่วน 89% ของรายได้) จัดโปรโมชันเครื่องดื่ม All Café และ 7-Select ต่อเนื่อง

การขยายสาขาของร้าน B2C (สัดส่วน 11% ของรายได้) อาทิ กาแฟพันธุ์ไทย ขยาย +185 สาขา q-q เป็น 1,885 สาขา

วัตถุดิบยังแพง : อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวเพียง +8 bps q-q แต่ปรับลง -119 bps y-y เหลือ 32.0% จากราคาวัตถุดิบ อาทิ กาแฟ ปรับขึ้นแรง +38.7% y-y เป็น 3.41 เหรียญ/ ปอนด์ ส่วนราคามัทฉะปรับสูงขึ้นตามอุปสงค์ทั่วโลกที่นิยมดื่มชาเขียวมากขึ้น

ยังโตไปกับ 7-Eleven แม้ในกัมพูชา : ผบห. เผยวางโถกดเครื่องดื่มใน 7-Eleven ในกัมพูชาเพิ่ม +13 สาขา q-q เป็น 125 สาขา แม้มีความตึงเครียดชายแดนไทย-กัมพูชา ส่วนในสปป. ลาวขยายเพิ่ม +10 สาขา q-q เป็น 20 สาขา

แนวโน้ม 4Q25 ดีต่อ : ผบห. เผยแนวโน้ม QTD น่าประทับใจ เราคาดกำไรจะขยายตัว q-q เนื่องจากเป็น High season และการปรับแพ็กเกจลดราคาของ PT Max Card Plus ใหม่ที่เริ่มใช้เมื่อ 1 พ.ย. ที่ผ่านมากระทบยอดขายร้านกาแฟพันธุ์ไทยเพียงเล็กน้อย

แนวโน้มปี 2026 โตต่อ : ผบห. ตั้งเป้ารายได้ขยายตัว 10-15% y-y จากการขยายสาขา 7-Eleven และร้านกาแฟพันธุ์ไทย ที่ตั้งเป้าขยายเป็น 5,000 สาขา ใน 3 ปี และคงเป้าอัตรากำไรขั้นต้นไว้ที่ 32% จากแนวโน้มราคาวัตถุดิบยังสูง และมีแผนทำธุรกิจใหม่ที่ไม่เกี่ยวกับที่ทำอยู่ในปัจจุบัน

ไปเรื่อยๆสม่ำเสมอ
“ ปัจจุบัน TACC ซื้อขายที่ P/E26E 9.7x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม 12.7x (หลังคัด Outliers ออกไป) ขณะที่ EPS26E growth +5.2% y-y สูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ +4.9% y-y อ้างอิงข้อมูลจาก Bloomberg consensus เรามองเป็นหุ้นที่น่าสะสมเพื่อลงทุนระยะยาว เพราะแม้จะมีอัตราการเติบโตไม่มาก แต่มีความสม่ำเสมอ และให้ปันผลที่น่าพอใจ 9-10% ต่อปี ”

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th

จิรภัทร คงบัว
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
Jirapat.K@liberator.co.th