สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(12 พฤศจิกายน 2568)--------ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ประกาศปรับแนวโน้มอันดับเครดิตเป็น “แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นลบ” จากเดิม “แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ” และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) ของ บริษัท เอเซียเสริมกิจลีสซิ่ง จำกัด (มหาชน) (หรือ ASK) ที่ 'A(tha)' นอกจากนี้ฟิทช์ได้ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating) ที่ 'F1+(tha)'

การปรับแนวโน้มอันดับเครดิตสะท้อนถึงการปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาว (Long-Term IDR) ของบริษัทแม่อันดับสูงสุดที่ตั้งอยู่ในไต้หวันคือ Chailease Holding Company Limited (BBB-/Negative) โดยอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ Chailease เป็นอันดับเครดิตอ้างอิงของ ASK

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตพิจารณาจากการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น: อันดับเครดิตภายในประเทศของ ASK สะท้อนถึงความคาดหวังของ ฟิทช์ว่าบริษัทจะได้รับการสนับสนุนเป็นพิเศษนอกเหนือจากการสนับสนุนในด้านการดำเนินงานปรกติ (extraordinary support) จาก Chailease ในกรณีที่จำเป็น ทั้งนี้อันดับเครดิตยังพิจารณาถึงโครงสร้างเครดิตของ ASK เปรียบเทียบกับสถาบันการเงินอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศจากฟิทช์ด้วย

ความสามารถในการสนับสนุนที่ลดลงของบริษัทแม่: ฟิทช์ปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ Chailease เนื่องจากสถานะทางการเงินที่อ่อนแอลงและแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นโดยรวมของกลุ่ม ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงในเชิงลบต่ออันดับเครดิตของ ASK ที่มีปัจจัยการสนับสนุนจากบริษัทแม่เป็นปัจจัยหลักในการพิจารณาอันดับเครดิต โดยความสามารถในการสนับสนุน ASK ของ Chailease สะท้อนจากอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาว ซึ่งพิจารณาจากอันดับความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทแม่ และเครือข่ายธุรกิจสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารที่แข็งแกร่งในไต้หวัน ฟิทช์เชื่อว่าการสนับสนุนที่จะได้รับจากบริษัทแม่จะอยู่ในระดับที่บริษัทแม่สามารถบริหารจัดการได้ จากการที่ ASK มีสัดส่วนสินทรัพย์น้อยกว่า 10% ของสินทรัพย์รวมของกลุ่ม ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ปี 2568 สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมของปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต และปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ Chailease ดูได้จาก ‘Fitch Revises Outlook on Chailease Group to Negative; Affirms Ratings’ ลงวันที่ 12 พฤศจิกายน 2568

มีความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ต่อกลุ่ม: ฟิทช์มองว่าบทบาทของ ASK มีความสำคัญต่อกลยุทธ์ของ Chailease ในการขยายธุรกิจในตลาดที่กำลังพัฒนา (emerging market) โดย ASK เป็นฐานการดำเนินธุรกิจของกลุ่มในประเทศไทย จากการมีเครือข่ายธุรกิจที่แข็งแกร่งในธุรกิจเช่าซื้อรถบรรทุก และการดำเนินงานของ ASK ยังสะท้อนถึงการผสานความร่วมมือในการพัฒนาผลิตภัณฑ์ร่วมกับบริษัทแม่ ซึ่งช่วยเพิ่มความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ และเพิ่มประสิทธิภาพให้กับบริษัท โดย ASK เป็นบริษัทย่อยที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของกลุ่มในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ โดยบริษัทมีสัดส่วนมากกว่าครึ่งของพอร์ตสินเชื่อของกลุ่มในภูมิภาค

การควบคุมและการผสานการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง: Chailease เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน ASK เป็น 57.9% จาก 50.4% ในปี 2567 ผ่านการเพิ่มทุน และมีอำนาจในการควบคุมการดำเนินกิจการในระดับที่มีนัยสำคัญ ผ่านตัวแทนในคณะกรรมการของบริษัท นอกจากนี้กลุ่มบริษัทแม่ยังมีการกำกับดูแลด้านกลยุทธ์และการบริหารความเสี่ยง ซึ่งช่วยเสริมสร้างบรรษัทภิบาลและวินัยในการดำเนินงานให้แก่บริษัท อีกทั้ง ASK ยังได้รับประโยชน์จากการมีระบบในการทำงานร่วมกันและกระบวนการในการดำเนินงานที่เป็นมาตรฐานเดียวกันกับกลุ่ม ฟิทช์คาดว่าความเชื่อมโยงดังกล่าวจะยังคงดำเนินต่อไปในระยะปานกลาง ซึ่งบ่งชี้ถึงเสถียรภาพในการประสานความร่วมมือระหว่างกัน

การสนับสนุนด้านการระดมเงินทุน: ASK ได้รับประโยชน์ในการเข้าถึงตลาดทุนในประเทศไทยและวงเงินสินเชื่อจากธนาคารอย่างต่อเนื่อง ในฐานะบริษัทลูกของกลุ่ม Chailease การสนับสนุนด้านการดำเนินงานตามปกติอย่างต่อเนื่องผ่านการให้วงเงินกู้ยืมจากบริษัทแม่ ช่วยลดความเสี่ยงด้านสภาพคล่องให้กับบริษัท ฟิทช์เชื่อว่าความยืดหยุ่นด้านการจัดหาเงินทุนของบริษัทจะยังคงแข็งแกร่ง และสนับสนุนสภาพคล่องของบริษัทได้ตลอดวัฏจักรธุรกิจ

ยังคงเผชิญแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์: อัตราส่วนสินเชื่อด้อยคุณภาพต่อสินเชื่อรวมของ ASK ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 7.8% ในช่วงครึ่งปีแรก ของปี 2568 (ปี 2567: 7.0%; ปี 2566: 4.8%) จากความต้องการรถบรรทุกในประเทศที่ชะลอตัวลงและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ส่งผลให้ยอดหนี้เสีย (Gross NPLs) ปรับตัวเพิ่มขึ้น ขณะเดียวที่อัตราส่วนสินเชื่อด้อยคุณภาพ ยังได้รับผลกระทบจากการหดตัวของสินเชื่อที่ 13% ในช่วงปี 2566 ถึง ช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 มาตรการแก้ไขด้านคุณภาพสินทรัพย์ของ ASK ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Chailease เพื่อเพิ่มความเข้มงวดในการควบคุมความเสี่ยงและกระบวนการอนุมัติสินเชื่อ คาดว่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์ได้ในระดับหนึ่ง แต่อย่างไรก็ตามบริษัทน่าจะยังต้องเผชิญกับแรงกดดันด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่อเนื่องในระยะสั้น เนื่องจากอัตราการเติบโตของสินเชื่อที่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ความสามารถในการทำกำไรฟื้นตัวเล็กน้อย: อัตรากำไรสุทธิก่อนภาษีต่อสินทรัพย์เฉลี่ยของ ASK ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 1.0% ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ปี 2568 (ปี 2567: 0.5%) แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงปี 2564–2567 ที่ 2.1% ต้นทุนทางเครดิตที่อยู่ในระดับที่ค่อนข้างสูงยังคงกดดันผลการดำเนินงาน ฟิทช์คาดว่าสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานจะยังคงมีความท้าทาย แต่ความเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นและราคารถบรรทุกมือสองที่มีแนวโน้มทรงตัวดีขึ้นน่าจะช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรของบริษัทได้ในระดับหนึ่ง

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
อันดับเครดิตภายในประเทศของ ASK เชื่อมโยงกับความสามารถและโอกาสในการให้การสนับสนุนของ Chailease และอันดับเครดิตของ ASK ยังพิจารณาโครงสร้างเครดิตของบริษัทเปรียบเทียบกับสถาบันการเงินอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศจากฟิทช์ด้วย

การปรับลดอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ Chailease สะท้อนถึงความสามารถในการสนับสนุน ASK ที่ลดลง และอาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ ASK ได้

การปรับตัวลดลงของโอกาสในการสนับสนุนของ Chailease ต่อ ASK ก็อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว ของ ASK ได้เช่นกัน ซึ่งเหตุการณ์ดังกล่าวอาจบ่งชี้ได้จาก การลดระดับของอำนาจในการควบคุมการบริหารงาน ระดับความร่วมมือและผสานการดำเนินงานระหว่างกัน และระดับการสนับสนุนทางการเงิน และ/หรือแผนการลดสัดส่วนการถือหุ้นใน ASK ลงต่ำกว่า 50% อย่างไรก็ตามฟิทช์ไม่คาดว่าจะมีการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของโอกาสที่บริษัทแม่จะให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูกในระยะสั้นถึงปานกลาง

อันดับเครดิตระยะสั้นภายในประเทศ ของ ASK อาจถูกปรับลดอันดับได้ หากอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวปรับตัวลดลงมาที่ ‘A-(tha)’ หรือระดับที่ต่ำกว่า

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน):
การปรับตัวดีขึ้นของโครงสร้างเครดิตของ Chailease อาจนำไปสู่การพิจารณาปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ ASK ซึ่งมีปัจจัยด้านการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นเป็นปัจจัยหลักในการพิจารณาอันดับเครดิต เมื่อเปรียบเทียบกับสถาบันการเงินอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ

ฟิทช์อาจปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ ASK หากความสำคัญของบริษัทต่อกลุ่ม Chailease มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเกิดจากการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นของ Chailease ควบคู่ไปกับการใช้ชื่อทางการค้าร่วมกัน หรือมีการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของสัดส่วนกำไรและสินทรัพย์ของ ASK ต่อกลุ่มบริษัทแม่ที่มากกว่า 20% ซึ่งจะเพิ่มความแข็งแกร่งของบทบาทของ ASK ที่มีต่อกลุ่มบริษัทแม่

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นของ ASK อยู่ในอันดับสูงสุดของอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นแล้ว จึงไม่มีโอกาสได้รับการปรับเพิ่มอันดับอีก

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต: อันดับเครดิตตราสารหนี้
หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันของ ASK ได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ 'A(tha)' ซึ่งเป็นระดับเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันที่ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันของบริษัทและมีลำดับการชำระหนี้คืนในระดับเดียวกันกับภาระผูกพันอื่นที่มีสิทธิคล้ายกัน

ปัจจัยที่อาจส่งผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต: อันดับเครดิตตราสารหนี้
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันของ ASK อาจได้รับการปรับอันดับในทิศทางเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ ASK

แหล่งที่มาของข้อมูลที่มีนัยสาคัญต่อปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการวิเคราะห์เป็นไปตามรายละเอียดที่อธิบายไว้ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้อง

อันดับเครดิตที่มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตภายในประเทศของ ASK มีความเชื่อมโยงกับอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ Chailease