AT THE OPEN (#ATO)
SET Index ผันผวนตามกรอบ 1305-1325
กลยุทธ์เลือกหุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัว

Market Strategy
SET Index คาดผันผวนตามกรอบ 1305-1325 จุด ผลการประชุมของ FED ที่มีท่าทีระมัดระวังในการลดดอกเบี้ยฯ จึงไม่ได้เป็นแรงหนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง ทำให้โฟกัสของวันจะเคลื่อนไปที่ผลการประชุมระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และสี จิ้นผิง ที่จะเริ่มในเช้านี้ตั้งแต่ 9.00 น. กลยุทธ์วันนี้เลือก SPRC

ผลการประชุม FED วานนี้มีมติลดดอกเบี้ยฯ 0.25% มาที่ 4%ตามตลาดคาด สำหรับการลดดอกเบี้ยฯในเดือน ธ.ค. ประธาน FED เผยว่ายังไม่ได้ข้อสรุปเนื่องจากคณะกรรมการบางส่วนอยากดูผลของการลดดอกเบี้ยฯ 2 ครั้งที่ผ่านมาพร้อมประเมินควบคู่ไปกับตัวเลขเศรษฐกิจ นอกจากนี้ยังได้ประกาศลดการทำ QT บางส่วน โดยจะหยุดการลดการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่อัตรา 5 พันล้านเหรียญฯต่อเดือน แต่ในส่วน MBS จะดำเนินการลดการถือครองต่อไปในอัตรา 3.5 หมื่นล้านเหรียญฯ ต่อเดือน จะเริ่มตั้งแต่ 1 ธ.ค. 68 ประเมินโทนการประชุมออกมาที่ Dovish น้อยกว่าตลาดคาด ส่งผลต่อตลาดหุ้นสหรัฐฯปิดบวกลบผสมผสานในช่วง -0.2% ถึง +0.6% , U.S. Bond Yield 10 ปีปรับขึ้นเกือบ 10 bps ซึ่งระยะสั้นเป็น Sentient ลบต่อกลุ่ม Yield Sensitive อย่างไฟแนนซ์ และโรงไฟฟ้า แต่ในทางตรงข้ามจะเป็นบวกต่อกลุ่มธนาคาร ในเชิงกลยุทธ์ เลือกเก็งกำไร KTB ที่วานนี้ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.43 บาท/หุ้น ขึ้น XD 11 พ.ย.68 (จากเดิมจ่ายปันผลปีละครั้ง)

การรายงานงบ 3Q68 วานนี้ SCC รายงานผลขาดทุนสุทธิ 669 ล้านบาท ต่ำกว่าตลาดคาดขาดทุน -503 ล้านบาท โดยผลขาดทุนกดดันหลักมาจากธุรกิจปิโตรฯ ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากการกลับมาดำเนินการของโครงการ LSP ในประเทศเวียดนาม ส่วนประเด็นอื่นๆที่ติดตามวันนี้ การรายงานงบของ PTTEP และ ITC รวมถึงการประชุมระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และสี จิ้นผิง ในวันนี้ตั้งแต่เวลา 9.00 น. (ตามเวลาไทย) ซึ่งคาดจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยกำหนดทิศทางตลาดระหว่างวัน โดยหากเป็นในเชิงบวกคาดจะเป็นแรงหนุนต่อกลุ่ม Global Play เราชอบ SPRC ที่ระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากค่าการกลั่นที่เร่งตัว และงบ 3Q68 จะเติบโต QoQ/YoY

Market Summary
SET Index แกว่งทรงตัว +1.36 จุดหรือ +0.1% แต่การบวกค่อนข้างกระจุกตัว สะท้อนจากหุ้นที่ปิดบวกใน SET100 มีเพียง 20 บริษัท เทียบกับหุ้นติดลบ 65 บริษัท โดยกลุ่มที่หนุนตลาดมาจากกลุ่มอิเล็คฯจาก DELTA +1.8% กลุ่มขนส่ง AOT +5% จากเก็งเรื่องขึ้นค่า PSC และกลุ่มโรงกลั่น SPRC +2% TOP +0.7% ตามทิศทางค่าการกลั่นที่ฟื้นตัว ส่วนกลุ่มที่ Underperform กลุ่มสื่อ PLANB -4.7% VGI -2.4% จากความกังวลต่อการอัตราใช้สื่อในช่วงระหว่างช่วงไว้อาลัย รวมถึงกลุ่มค้าปลีก -1% และกลุ่มอาหาร ITC -3.4% จากการขายทำกำไรหลังเงินบาทแข็งค่า 1%

DAILY Stock Pick
SPRC
ค่าการกลั่นฟื้นตัวต่อเนื่อง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 7.90 บาท
ค่าการกลั่นสิงคโปร์ฟื้นตัวเฉลี่ยอยู่ที่ 7.10 เหรียญ/บาร์เรลใน 4Q25TD +71.7% QoQ และ +42.4% YoY ตาม Spread ดีเซลและอากาศยาน หลังอุปทานน้ำมันจากรัสเซียลดลง
คาดผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q68 และจะกลับมามีกำไรใน 3Q68 จากทั้ง stock gain และ GRM ที่ฟื้นแรง ขณะที่ valuation ปัจจุบัน PBV’25 ที่ 0.46x (-2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

Technical View
แนวรับ : 4.66 บาท
แนวต้าน : 4.94 บาท
จุดตัดขาดทุน : 4.60 บาท

WEEKLY Stock Pick
MTC
อานิสงค์ดอกเบี้ยขาลง
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 45.00 บาท
การประชุม FOMC ในวันที่ 30 ต.ค. CME Fedwatch ให้น้ำหนักถึง 98% ในการลดดอกเบี้ย 25 bps ในการประชุมดังกล่าว และอีก 25 bps ในการประชุมเดือน ธ.ค. นี้ หนุน Sentiment กลุ่มไฟแนนซ์อย่าง MTC
เราคาดว่ากำไรของ MTC เติบโต 12%/8% ในปี 68-69 หนุนจากการเติบโตของสินเชื่อ และคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี อีกทั้งบริษัทเห็นแนวโน้มที่ดีขึ้นของราคารถยนต์มือสอง หนุนให้การขาดทุนรถยึดลดลงเทียบกับปี 67 ในขณะที่ ราคาปัจจุบัน ถูกซื้อขาย PBVปี 68 ที่ 2.1 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)

Technical View
แนวรับ : 40.75 บาท
แนวต้าน : 43.50 บาท
จุดตัดขาดทุน : 40.00 บาท

KEY FACTOR
Fed ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 bps ตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมประกาศยุติมาตรการ QT มีผล 1 ธ.ค. แต่อย่างไรก็ตาม ประธาน Fed ส่งสัญญาณสะท้อนความไม่แน่นอนในการปรับลดต่อเนื่องอีกในเดือนธ.ค. ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ดีดทะลุระดับ 4% ขณะที่หุ้นอ่อนตัว S&P500 -0.3% นอกจากนี้ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมใน ธ.ค. ลดลงเหลือราว 60% จากเดิมที่มั่นใจมากกว่า 90% ในขณะที่มุมมองปีหน้า คาดลดดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.3 ครั้ง ลดลงจากจุดสูงสุดที่เคยทำไว้ประมาณ 5 ครั้ง
การเจรจาการค้าระหว่างจีน-สหรัฐฯ วันนี้ ปธน. ทรัมป์ เตรียมลดภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนที่เกี่ยวข้องกับวิกฤตเฟนทานิล และพร้อมหารือกับ ปธน. สี จิ้นผิง เรื่องการเข้าถึงชิป Blackwell ของ Nvidia ซึ่งอาจเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงทางการค้า การลดภาษีดังกล่าว สะท้อนแนวโน้มที่สหรัฐฯ ต้องการเปลี่ยนจากท่าทีแข็งกร้าวสู่การเจรจาแลกเปลี่ยนผลประโยชน์

EYES ON
ในสัปดาห์ รายงานงบฯ 3Q68 กลุ่ม Real Sector
30 ต.ค. ผู้นำจีน-สหรัฐฯ มีกำหนดเจรจาการค้า, ผลการประชุม FOMC และ ECB, GDP 3Q68 ของสหรัฐฯ และ Eurozone
31 ต.ค. PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ