EGCO : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ของ EGCO

• อัปเดตโครงการ Quezon (ฟิลิปปินส์) : การซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม 2025 คืบหน้าแล้ว 97% และคาดว่าจะเริ่มดำเนินการผลิตไฟฟ้าได้อีกครั้งในวันที่ 1 กันยายน สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PSA) ใหม่มีกำหนดเริ่มกลางเดือนตุลาคม (อาจเร็วกว่านี้ หากเจรจาได้) แม้ว่า PSA จะสร้างรายได้ต่ำกว่าสัญญาเดิม (PPA) แต่ผู้บริหารระบุว่าค่าใช้จ่ายในการซ่อมบำรุงมีน้อย และผลตอบแทนโดยรวมยังอยู่ในระดับที่ยอมรับได้ การซ่อมบำรุงครั้งนี้คาดว่าจะกดดันผลประกอบการใน 3Q25 แต่ผู้บริหารคาดว่าจะชดเชยได้ด้วยกำไรจากสินทรัพย์ในสหรัฐฯ และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นตามฤดูกาลของโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว

• การบริหารพอร์ตลงทุน : ผู้บริหารเปิดกว้างต่อโอกาสการขายหุ้นบางส่วนใน CDIA (Chandra Daya Investasi) ประเทศอินโดนีเซีย ซึ่ง EGCO ถืออยู่ 30% หากมีโอกาสเข้ามา เราเชื่อว่าการขายหุ้นจะสามารถสร้างกำไรจากการขาย หรือเพิ่มเงินปันผลได้ โดยมูลค่าทางบัญชีของ CDIA ที่ EGCO ประเมินอยู่ที่ 126 รูเปียห์/หุ้น เทียบกับราคาตลาดปัจจุบันที่ 1,510
รูเปียห์/หุ้น

• โอกาสด้านพลังงานใหม่ : โครงการไฮโดรเจนยังไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้น เนื่องจากต้นทุนสูง ความท้าทายด้านการขนส่ง และอุปกรณ์ที่ยังไม่พัฒนาเต็มที่ ราคายังคงเป็นอุปสรรคสำคัญ ส่วนโครงการ Small Modular Reactors (SMRs) ยังอยู่ในขั้นพัฒนาและยังไม่เชิงพาณิชย์ แต่ EGCO กำลังศึกษาโอกาสในต่างประเทศเพื่อเก็บเกี่ยวความรู้ ผู้บริหารมองว่าพลังงานนิวเคลียร์ขนาดใหญ่แบบดั้งเดิมมีความพร้อมเชิงพาณิชย์มากกว่า แต่ยังอ่อนไหวต่อปัจจัยทางการเมืองและสังคม EGCO มีเจตนาที่จะสนับสนุนภาครัฐ (ผ่าน กฟผ.) ในโครงการด้านนิวเคลียร์ โดยคาดว่า กฟผ. จะเป็นผู้นำดำเนินการ

• เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ EGCO โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 123.00 บาท