ค่าการกลั่นฟื้นตัว
สัปดาห์ที่ผ่านมาค่าการกลั่นฟื้นตัวดี ขณะทีส่วนต่างปิโตรเคมียังชะลอ ดังนั้นแนะเก็งกำไรกลุ่มโรงกลั่น (BCP)
ส่วนด้านกลุ่มอาหาร (เนื้อสัตว์) ยังแนะเพิ่มความระวังมากขึ้น หลังจากราคาหมู, ไก่ ชะลอต่อเนื่อง ขณะที่ต้นทุนสินค้าเกษตรขยับเพิ่มขึ้น
กลุ่มเดินเรือยังชะลอการลงทุน ตอบรับค่าระวางเรือที่ชะลอต่อเนื่อง

ราคาน้ำมันดิบสัปดาห์ที่ผ่านมาฟื้นตัวเล็กน้อย +2% ขานรับตัวเลขสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯที่ลดลงมากกว่าคาด ขณะที่กระบวนการเจรจาสันติภาพยูเครนยังไม่แน่นอน ส่วนทางด้านค่าการกลั่นฟื้นตัวดี ทั้งส่วนต่างก๊าซโซลีน, ดีเซล และน้ำมันเครื่องบิน อาจกระตุ้นการเก็งกำไรมากขึ้น ในขณะที่ส่วนต่างปิโตรเคมี ลดลงกว่า -4% ถึง -9% แม้ว่าจะมีข่าวที่บริษัทปิโตรเคมีเกาหลีใต้เตรียมปรับลดกำลังการผลิตลง แต่คิดเป็นเพียง 1-2% ของกำลังการผลิตของโลก ดังนั้นโดยรวมเรามองสัปดาห์นี้น่าเก็งกำไรกลุ่มโรงกลั่นมากขึ้น
ด้านราคาสินค้าเกษตรในสัปดาห์ที่ผ่านมาพบว่า ราคากากถั่วเหลือง และราคาข้าวโพด ปรับตัวขึ้น +4.7%w-w และ +1.2%w-w ในขณะที่ราคาเนื้อสัตว์ชะลอตัวทั้ง หมู -5.4% และ ไก่ -2.5% ดังนั้นถือเป็นแรงกดดันต่อกลุ่มเนื้อสัตว์ อย่างไรก็ดีราคาสินค้าเกษตรที่ย่อตัวเด่นในสัปดาห์ที่ผ่านมา เช่น ราคามะพร้าว -5.6% อาจเป็นโมเมนตัมบวกต่อกลุ่มผลิตน้ำมะพร้าว เป็นต้น
ส่วนด้านดัชนีค่าระวางเรือ ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ยังลดลงต่อเนื่องอีก -4.9%w-w เช่นเดียวกับดัชนี Shanghai Containerized Freight Index ที่เป็นอินดิเคเตอร์สำหรับเรือตู้ ก็ยังปรับลดลงอีก -3.1% ดังนั้นยังเป็นกลุ่มที่ไม่ต้องรีบ โดยแนะรอซื้อเมื่ออ่อนตัว

Commodity Pick : BCP
ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ ( 36 บาท)
คาดแนวโน้มกำไรครึ่งปีหลังสดใสกว่าช่วงครึ่งปีแรก ทั้งจากค่าการกลั่นที่มีแนวโน้มปรับขึ้น ผสานปริมาณการขายน้ำมันและราคาขายเฉลี่ยที่ดีขึ้น รวมทั้งแรงหนุนจากกำไรส่วนเพิ่มที่มาจากธุรกิจโรงก๊าซสหรัฐฯ ของ BCPG ที่เร่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ 3Q25
ขณะที่ Valuation ปัจจุบันซื้อขายที่ระดับ PE 7 เท่า และ PBV 0.6 เท่า อยู่ในระดับที่น่าสะสม

วิจิตร อารยะพิศิษฐ
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์ #44799
Wijit.A@liberator.co.th