AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งออกด้านข้าง
เลือกหุ้นงบ 2H68 เติบโตดี
Market Strategy
SET Index คาดแกว่งออกข้างตามกรอบ 1240-1260 จุด ตลาดอยู่ในภาวะเก็งกำไร หุ้นที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว (วานนี้เก็งกำไรในกลุ่มปิโตรฯ ท่องเที่ยว) ภายใต้สภาพแวดล้อมหลักๆ ที่อยู่ในช่วงติดตามการส่งสัญญาณดำเนินนโยบายการเงินของประธาน FED และความคืบหน้าประเด็นการเมืองที่วันนี้ศาลรัฐธรรมนูญนัดไต่สวนนากยฯ และเลขาสมช.กรณีคลิปเสียง ก่อนที่จะตัดสินในวันที่ 29 ส.ค.ต่อไป วันนี้เลือก WHA และ TRUE
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ดัชนี S&P500 พักตัว -0.24% จากนักลงทุนยังอยู่ในช่วงปรับมุมมองการลดดอกเบี้ยสหรัฐฯ ก่อนการประชุม Jackson Hole ซึ่งปัจจุบันตลาดคาดลดโอกาสการลดดอกเบี้ยฯ เดือน ก.ย. มาที่ 82% จากวันก่อนที่ 87% หลังการเปิดเผย FED Minutes รอบเดือน ก.ค. ที่คณะกรรมการยังมีความกังวลต่อทิศทางเงินเฟ้อฯ จากภาษีของคุณทรัมป์ ท่าทีที่เพิ่มความระมัดระวังมากขึ้น จึงน่าจะเป็นปัจจัยที่จำกัดการไหลเข้า Fund Flow ในระยะนี้
กระทรวงการท่องเที่ยวและกีฬามีแผนแจกตั๋วเครื่องบินภายในประเทศฟรีให้กับนักท่องเที่ยวต่างชาติ 200,000 ราย (400,000 เที่ยวบิน) เพื่อกระตุ้นการท่องเที่ยวทั่วประเทศในช่วง ก.ย.- พ.ย.68 แต่ยังต้องรอการอนุมัติจากคณะรัฐมนตรีต่อไป มาตรการนี้คาดว่าจะสร้างรายได้ 8.8 พันล้านบาท จากงบประมาณ 700 ล้านบาท (รัฐบาลอุดหนุนตั๋วเที่ยวเดียว 1,750 บาท หรือตั๋วไป-กลับ 3,500 บาทต่อราย) มาตรการนี้จะส่งผลบวกมากที่สุดต่อ AAV เนื่องจาก มีส่วนแบ่งตลาดเส้นทางในประเทศ 40% ( คิดเป็น 50% ของรายได้ AAV) ส่วน THAI และ BA มีส่วนแบ่งตลาดเพียง 11 /12% อย่างไรก็ตามรายได้จากเส้นทางบินในประเทศคิดเป็นเพียง 19% ( ไม่รวมสมุย) ของ BA และ 5% ของ THAI ดังนั้น คาดว่าผลบวกจะมีเพียงเล็กน้อย สาหรับ AAV คาดว่าจะมี upside ต่อรายได้ราว 1% และกำไรมี upside 8% ในปี 68 จึงประเมิน AAV จะได้ประโยชน์จากมาตรการนี้สูงสุด แต่สำหรับคำแนะนำในเชิงพื้นฐานเราแนะนำเพียงถือ AAV เนื่องจากยังมีความเสี่ยงแนวโน้มค่าโดยสารต่ำลง โดยชอบ BA มากกว่าเนื่องจากมีรายได้มั่นคงและปันผลสูงที่ 9%
Market Summary
SET Index ปรับขึ้นแรงช่วงบ่าย 1% หรือ 12 จุด หนุนจากกลุ่มปิโตรฯ จากเกาหลีใต้ ส่งสัญญาณลดกำลังการผลิตปิโตรฯและแนฟทา หนุน PTTGC 10% IRPC +8.7% SCC +7.5% และ IVL +5.9% กลุ่มท่องเที่ยว CENTEL +4.5% AWC +3.3% และสายการบิน AAV +2.4% จาก รมว.ท่องเที่ยวเผยเตรียมเสนอ ครม. ออกมาตรการแจกตั๋วเครื่องบินในประเทศกับนักท่องเที่ยวต่างชาติช่วง ก.ย.-พ.ย. 68 สวนทาง 2 คู่หู THAI และ DELTA ยังปรับลง -3.6% และ -0.7% จากแรงขายทำกำไร นักลงทุนสถาบันในประเทศพลิกซื้อสุทธิ 2 พันล้านบาท
DAILY Stock Pick
WHA
ยอดขอ BOI 1H68 โตเด่น
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 4.00 บาท
BOI รายงานยอดส่งเสริมการลงทุนประจำ 1H68 ที่ 1.05 ล้านล้านบาท (+138%YoY) ใกล้เคียงกับยอดส่งเสริมการลงทุนทั้งปี 67 ที่ 1.14 ล้านล้านบาท นำโดย อุตสาหกรรมกลุ่มดิจิตอล สูงถึง 5.2 แสนล้านบาท ตามมาด้วย อิเล็กทรอนิกส์ 1.3 แสนล้านบาท สอดคล้องกับ WHA ที่เจรจากับลูกค้ากลุ่ม Data Center มากกว่า 10 ราย
WHA YTD -35% เทียบกับ SET Index -11% ในช่วงเวลาเดียวกัน ยังคง underperformed SET ถึง 24% โดยบริษัท รายงาน Backlog รวม JV ในงวด 2Q68 ที่ 1.5 พันไร่ (ไม่ถูกกระทบจากมาตรการภาษี) เทียบกับเป้ายอดขายที่ 2.4 พันไร่ WHA ตั้งเป้าในปี 68
WEEKLY Stock Pick
TRUE
Top pick กลุ่ม ICT ผสาน
กำไรฟื้น 3Q68
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 14.40 บาท
เบื้องต้นเราคาดกำไร 3Q68 ฟื้นตัว YoY และ QoQ จากทั้งรายได้ที่ฟื้นตัว และรายจ่าย OPEX ที่ลดลงผ่านการลดจำนวนเสา และ Cost Saving ตั้งแต่วันที่ 4 ส.ค. ที่ผ่านมา
เราชอบ TRUE เนื่องจาก PE’69 อยู่ที่ 17 เท่า เทียบกับ ADVANC ที่ 19 เท่า ในขณะที่กำไรปี 69 TRUE เติบโต 18%YoY เทียบกับ ADVANC ที่เติบโตเพียง 8%YoY ในขณะที่ TRUE มี upside เพิ่มเติมจาก Cost saving
KEY FACTOR
PBOC) คงอัตราดอกเบี้ย LPR 1 ปีที่ 3.0% และ 5 ปีที่ 3.5% ต่อเนื่องเป็นเดือนที่สาม และเป็นไปตามที่ Consensus ประเมินไว้ สะท้อนจุดยืน ยังไม่เร่งใช้นโยบายผ่อนคลายการเงินแบบกว้าง แม้เศรษฐกิจชะลอตัวและเผชิญกับผลกระทบจากสงครามการค้า สะท้อนจากตัวเลขเศรษฐกิจของทั้งภาคการผลิต และค้าปลีก และการปล่อยสินเชื่อที่พลิกหดตัว บ่งชี้ถึงความเปราะบาง อย่างไรก็ตาม คาดว่าในช่วงถัดไปทางการจีนเองอาจมุ่งเน้นไปที่การกระตุ้นแบบเฉพาะเจาะจง (มากกว่าในวงกว้าง) โดยเฉพาะอย่างยิ่งภาคอสังหาฯ และยังไม่ปิดโอกาสที่จะปรับลด RRR อีก 0.50% เพื่อเสริมสภาพคล่องเพิ่มเติม
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญที่ต้องจับตาต่อเนื่องในวันนี้ นำโดย 1) ดัชนี S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ (คาด 49.7 และ 54.2 ตามลำดับ) 2) ดัชนี HCOB PMI ภาคการผลิต และบริการของ Eurozone (คาด 49.5 และ 50.8 ตามลำดับ) ภาพรวมน่าจะยังสะท้อนความอ่อนแอของภาค การผลิต
EYES ON
21 ส.ค. รายงานการประชุม FOMC เดือน ก.ค., S&P Global PMI ภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ, HCOB PMI ภาคการผลิตและบริการของ Eurozone
นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ