ภาวะตลาด : SET Index วานนี้ ปิดที่ 1242.31 ลดลง -17.11 จุด (-1.36%) มูลค่าซื้อขาย 3.9 หมื่นลบ. โดยจีดีพีไตรมาส 2/68 โต 2.8% ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด ส่วนแนวโน้มครึ่งปีหลังเติบโตชะลอลง นักลงทุนขายทำกำไร และลดความเสี่ยงในจังหวะที่ศาลจะมีการตัดสินคดีใหญ่ของนายทักษิณและน.ส.แพทองธารในเดือนส.ค.นี้ หุ้นใหญ่ที่กดตลาดเป็น THAI, DELTA, AOT, ADVANC, PTTEP นักลงทุนสถาบันในปท.ขายสุทธิต่อ -2.9 พันลบ.ต่างชาติขายสุทธิ -644 ลบ.

ปัจจัยต่างประเทศ
• สหรัฐ: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้สร้างบ้านเดือนส.ค.ลดลงเป็น 32 แย่กว่าตลาดคาดที่ 34...จับตาสุนทรพจน์ปธ.เฟดในการประชุมเฟดประจำปี ที่เมืองแจ็กสัน โฮลในวันที่ 21-23 ส.ค.ซึ่งอาจให้มุมมองที่ชัดเจนเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจและทิศทางนโยบายการเงินของเฟด
• รอดูผลเจรจาระหว่างปธน.ทรัมป์กับปธน.เชเลนสกี เพื่อหาสัญญาณความคืบหน้าในการยุติสงคราม
• ตลาดหุ้นสหรัฐปิดเปลี่ยนแปลงไม่มาก รอผลประชุมประจำปีเฟด และรายงานผลประกอบการบ.ค้าปลีกขนาดใหญ่ สัญญาน้ำมันดิบ WTI & Brent ขยับขึ้นประมาณ 1% เป็น 63-67 US$/bbl ติดตามรายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ และความคืบหน้าในการยุติสงครามรัสเซีย-ยูเครน สัญญาทองคำ ส่งมอบธ.ค.ปิดอ่อนลง -4.6 US$ เป็น 3,378.0 US$/ออนซ์
• ดัชนีค่าเงิน US$ แข็งขึ้นเล็กน้อยเป็น 98.1 เงินบาทอ่อนเป็น 32.48 Bt/US$ ส่วน US bond yield 10 ปีทรงที่ 4.33% ดัชนีราคาถ่านหิน (NC) ทรงที่ 111 ดัชนี Baltic Dry Index อ่อนสู่ 2,022 (high อยู่ที่ 2258)

ปัจจัยในประเทศ & ข่าวหุ้นเด่น
• ไทย: สภาพัฒน์รายงานจีดีพี 2Q25 เติบโต 2.8% YoY ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดไว้ โดย 1Q25 ขยายตัว 3.1% YoY ทำให้ 1H25 เติบโต +3%YoY ปัจจัยหนุนการเติบโตใน 2Q25 คือ การเติบโตของการบริโภคภาคเอกชนและรัฐ, การลงทุนฟื้นตัว และส่งออกที่ขยายตัวสูง สภาพัฒน์ปรับเพิ่มคาดการณ์จีดีพีปีนี้เป็น 1.8-2.3% (เดิม 1.3-2.3%)...หุ้นเด่น AMATA, CK, STECON, WHA, CPALL, KCE, SCB, TTB, FTREIT
• เมียนมาสั่งปิดด่านพรมแดนไม่ให้ข้ามสะพานมิตรภาพไทย-เมียนมาแห่งที่ 2 (บ้านวังตะเคียน จ.ตาก) กระทันหัน ทำให้รถส่งสินค้าเข้าไปไม่ได้...ผลกระทบ คือ ความเชื่อมั่นในการขนส่งสินค้าเข้าเมียนมาลดลง การขนส่งล่าช้า สินค้าบางส่วนเสียหาย มูลค่าความเสียหายอาจเป็นหลักหมื่นลบ.บริษัทที่อาจได้รับผลกระทบจากการส่งสินค้าไปเมียนมาและไม่มีโรงงาน ได้แก่ DRT, CBG, MEGA เป็นต้น ส่วน OSP มีโรงงานในเมียนมา
• ติดตามการเมืองไทย: สถานการณ์ชายแดนไทย-กัมพูชา, ศาลอาญานัดฟังคาพิพากษาทักษิณคดีม.112 วันที่ 22 ส.ค.นี้, ศาลรัฐธรรมนูญนัดแถลงด้วยวาจาและลงมติวินิจฉัยคดีคลิปเสียงแพทองธาร-ฮุนเซนในวันที่ 29 ส.ค.25 (มีกระแสข่าวนายกฯแพทองธารจะลาออกก่อนศาลฯตัดสิน)

กลยุทธ์ : สัญญาณทางเทคนิคระยะสั้นเป็นลบ หลังหลุด SMA10 และแนวจิตวิทยา & แนวรับ 1250...ทำให้ดัชนีมีโอกาสถอยลงไปยังแนวรับ 1230, 1215-1210, 1200 ตามลำดับ ส่วนแนวต้านระยะสั้นอยู่ที่ 1250+/-, 1260-1270, 1280

หุ้นพื้นฐานแนะนำวันนี้ : AMATA – ยอดขาย-ยอดโอน-กำไรใน 2H25F ดีขึ้น HoH กำไรสุทธิ 2Q25 ลดลง -40%YoY, -83%QoQ เป็น 140 ลบ. จากรายการพิเศษ คือ 1) ภาษีจ่ายส่วนเพิ่ม 113 ลบ.จากการขายเงินลงทุนและ 2) ขาดทุน FX 112 ลบ. แต่กำไรหลักโต +41% YoY เป็น 365 ลบ.ตามคาด...ผู้บริหารระบุจะโอนรับรู้รายได้ใน 2H25F มากขึ้นเทียบ HoH เนื่องจากใน 1H25 มีโอนล่าช้าเพราะมีประเด็นเรื่องการแบ่งโฉนด ส่วนการขายที่ดินในปี 2025F เราประเมินไว้ที่ 1,800 ไร่ โดยยอดขายเร่งตัวขึ้นใน 2H25F (ใน 1H25 ขายได้ 748 ไร่) หลังอัตราภาษีทรัมป์ ชัดเจนขึ้น โดยไทยอยู่ที่ 19%ใกล้เคียงกับภูมิภาค คงคำแนะนำ ซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 22.80 บาท (ซึ่งมีส่วนลด 40% จาก RNAV)

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@dbs.com : Tel 02 587 7829