(-) IVL รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q25 ที่ 521 ล้านบาท ขาดทุนหลักที่ 383 ล้านบาท พลิกจากกำไร YoY แต่ขาดทุนลดลง QoQ และต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด จากอัตรากำไรต่ำคาด และมีรายการพิเศษด้านลบ แนวโน้ม 3Q25 คาดผลประกอบการจะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ เราปรับกำไรสุทธิปี 2025 ลง 70% เหลือ 1,725 ล้านบาท ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 23.90 บาท ยังคงคำแนะนำซื้อ (มองเป็นจังหวะสะสม)