AT THE OPEN (#ATO)
SET Index แกว่งออกข้างรอพัฒนาการใหม่หนุน
เลือกเก็งกำไรหุ้นรายตัว

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1200-1220 จุด ความคืบหน้าภาษีไทย-สหรัฐฯ อยู่ในช่วงรอการคำตอบที่เราเสนอ ส่วนรายงานงบ 2Q68 กลุ่มธนาคารดีกว่าตลาดคาด จึงไม่น่าจะสร้าง Downside ต่อการปรับลดประมาณการณ์กำไรตลาด หุ้นวันนี้เลือก SAWAD TASCO

การรายงานงบ 2Q68 ของกลุ่มธนาคาร 8 แห่ง (BBL KBANK SCB KTB BAY TTB TISCO และ KKP) ที่ Bloomberg Consensus มีคาดการณ์ กำไรสุทธิ 6.5 หมื่นล้านบาท เติบโต 5%YoY หลักๆ มาจากบันทึกกำไรจากเงินลงทุน ตั้งสำรองลดลง หักล้างรายได้ดอกเบี้ยรับที่ลดลง ด้านการหดตัว QoQ มาจากการตั้งสำรองเพิ่มขึ้น NIM ลดลง หลังการรายงานงบ เราเปลี่ยน Top Pick ของหุ้นในกลุ่ม ธ.พ. ขนาดใหญ่จาก KBANK เป็น BBL เนื่องจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง และยังชอบ KKP ในกลุ่ม ธ.พ. ขนาดเล็ก

ประเด็นติดตามวันนี้การประชุม ครม. คาด รมว.คลังจะเสนอคุณวิทัย เป็นผู้ว่า ธปท. คนใหม่ ที่ตลาดคาดหวังจะมีการใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและสอดรับไปกับนโยบายการคลังมากขึ้น แต่อย่างไรก็ตามในทางปฏิบัติหลังผ่าน ครม. กระบวนการถัดไป นำรายชื่อ ขึ้นทูลเกล้าและรอโปรดเกล้าลงมา ซึ่งคาดผู้ว่าคนใหม่ฯ เริ่มปฏิบัติหน้าที่ได้ช่วง 4Q68 เป็นต้นไป ในเชิงกลยุทธ์แนะนำเพียงเก็งกำไรต่อหุ้นที่ได้ประโยชน์จากความคาดหวังต่อนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เน้นกลุ่มไฟแนนซ์ โดยเน้นหุ้นที่ราคายัง Laggard กลุ่ม SAWAD KTC ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่ได้ Sentiment บวกกลุ่มโรงไฟฟ้า BGRIM GPSC กลุ่มอสังหาฯ SPALI SIRI เป็นต้น

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 1.55 จุด โดยกลุ่มที่บวกนำตลาด คือ กลุ่มสื่อจาก PLANB +8.8% จากงบ 2Q68 คาดว่าจะฟื้นตัวจาก 1Q68 จากอัตราการใช้สื่อเพิ่มขึ้น กลุ่มไฟแนนซ์ +1.6% เตรียมเก็งวันนี้คลังเสนอ ชื่อ คุณวิทัย เป็นผู้ว่า ธปท. คนใหม่ กลุ่มธนาคารที่รายงานงบ 2Q68 ดีกว่าตลาดคาด KKP +5% SCB +1.7% หุ้นที่ปรับลง Underperform เป็นการขายหุ้นที่ขึ้นแรงสัปดาห์ก่อนอย่างกลุ่มท่องเที่ยว -1.9% AOT -1.3% กลุ่มปิโตรฯ PTTGC -1.8% IVL -3.6% นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิ 1.15 พันล้านบาท สวนทางสถาบันฯ ขาย 907 ล้านบาท

DAILY Stock Pick
SAWAD
Laggard play กลุ่ม Finance
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 27.00 บาท
SAWAD เป็นหุ้น laggard -22% เป็นรองเพียงแค่ KTC -38% ในกลุ่ม Finance ที่ -14% (นับตั้งแต่ 13 พ.ค. ถึงปัจจุบัน) โดย SAWAD มีการปรับกลยุทธ์ชะลอการปล่อย สินเชื่อเช่าซื้อ และเพิ่มการวาง down payment หันไปปล่อยสินเชื่อจำนำทะเบียน ณ ราคาปัจจุบันถูกซื้อขาย PE’68 และ PBV’68 ที่ -1.8SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี
การประชุม ครม.วันนี้ ติดตามการแต่งตั้งผู้ว่าธนาคารแห่งประเทศไทยคนใหม่ หลังจากได้มีการเลื่อนจากสัปดาห์ก่อน หลังเอกสารไม่ครบถ้วน เราคาดว่า การแต่งตั้งดังกล่าว ส่งผลให้ความชัดเจนในแนวทางนโยบายทางการเงินมากขึ้น

TASCO
งบก่อสร้างถนนฟื้นตัว Valuation น่าสนใจ
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 18.40 บาท
เราคงแนะนำ “ซื้อ” โดยคาดการเติบโตหลัก มาจากงบประมาณก่อสร้างถนนของภาครัฐที่เติบโต 14%/8%YoY ในปี 68/69 ในขณะที่ Spread Bitumen ในต่างประเทศปรับตัวขึ้นเป็น +5US$/Ton เทียบกับ 1H68 ที่ -40US$/Ton สะท้อนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งผ่านมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ
TASCO ปัจจุบันถูกซื้อขาย PE ปี 69 ที่ 10 เท่า (-1.6SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) ในขณะที่อัตราเงินปันผลอยู่ในระดับ 7-8% อีกทั้งยังมี upside จากการปรับขึ้น Payout ratio จาก 80% เป็น 100% หนุนให้เงินอัตราปันผลเพิ่มเป็น 9-10% ช่วยจำกัด Downside

KEY FACTOR
ตลาดน่าจะให้น้ำหนักจับตา ถ้อยแถลงของ ประธาน Fed ซึ่งมีกำหนดกล่าวสุนทรพจน์ค่ำวันนี้ ที่อาจส่งสัญญาณเกี่ยวกับทิศทางเศรษฐกิจสหรัฐและแนวโน้มการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงที่เหลือของปี แม้ว่าจะเข้าสู่ช่วง Blackout ก่อนการประชุม 29-30 ก.ค. แล้วก็ตาม ท่ามกลางแรงกดดันจากฝ่ายการเมือง โดยเฉพาะจาก โดนัลด์ ทรัมป์ ที่ต้องการให้ Fed ปรับลดดอกเบี้ยเร็วขึ้น เพื่อหนุนเศรษฐกิจและความสามารถในการแข่งขันของภาคส่งออก ทั้งนี้ ข้อมูลจาก Fed Watch Tool ให้น้ำหนักคงดอกเบี้ยที่ระดับ 4.25% - 4.5% ในการประชุมครั้งนี้ และคาดว่าจะเห็นการลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง ในเดือน ก.ย. และ ธ.ค.

EYES ON
ในสัปดาห์ ส่งออกไทย มิ.ย.
21 ก.ค. จีนกำหนด LPR
23 ก.ค. ความเชื่อมั่นผู้บริโภคยูโรโซน
24 ก.ค. ดัชนี PMI ภาคการผลิตและบริการยูโรโซน, จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐฯ

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ