HMPRO
โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์
หมายเตือน กำไรไม่ดี
เราคาดกำไรหลัก 2Q25 จะอยู่ที่ 1.35 พันล้านบาท (-17% YoY, -21% QoQ) ผลจากยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่อ่อนตัวลงราว 9% YoY กดดันยอดขายลดลง 9% YoY และ 10% QoQ ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 27.9%
HMPRO เลื่อนการเปิดร้านรูปแบบ Hybrid ที่เดิมวางแผนไว้ใน 2Q25 ออกไปเป็น 3Q25 เนื่องจากกำลังซื้อของผู้บริโภคยังอ่อนแอ ประกอบกับความไม่แน่นอนทางการเมืองและตลาดอสังหาฯ

ในส่วนผลกระทบหากลดภาษีนำเข้าสินค้าสหรัฐฯ โดยจากข้อมูล HMPRO นำเข้าจากสหรัฐฯ ไม่ถึง 0.01% ทำให้แม้ไทยจะมีการลดภาษีนำเข้า ก็จะไม่มีผลกระทบต่อโครงสร้างต้นทุนหรือกลยุทธ์การจัดซื้อของ HMPRO เพราะกลุ่มสินค้าที่สหรัฐฯ ส่งออกมานั้นซ้ำซ้อนกับสินค้าของ HMPRO น้อยมาก

Fundamental view: เรายังแนะนำ wait-and-see แม้ PER เหลือราว 14.5 เท่า แต่โดยเปรียบเทียบก็ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของกลุ่มฯ ที่ 11.5 เท่า และแนวโน้มกำไรที่ยังหดตัวต่อเนื่อง จึงยังไม่น่าสนใจ