Equality for All
PTTEP : บมจ.ปตท.สำรวจและผลิตฯ
2Q25 คาดกำไรสุทธิที่ 13,076 ลบ. หดตัว -21% q-q แม้ปริมาณขายเพิ่ม แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลง และมีรายการพิเศษ:
คาดปริมาณขายอยู่ที่ 503 KBOED เพิ่มขึ้น +19 KBOED หลังโครงการ G2 กลับมาผลิตได้ตามปกติ รวมถึงสัดส่วนการถือหุ้นสินภูฮ่อม เพิ่มขึ้นทำให้มีปริมาณขายเพิ่มเข้ามา 5-6 KBOED
ราคาขายแก๊สคาดลดลงเหลือ 5.8 เหรียญ/ MMBTU ตามราคาน้ำมันลดลง และไตรมาสนี้สัดส่วนการขาย liquid เพิ่มขึ้นเป็น 30% จากสัดส่วนการขายตะวันออกกลาง และแอฟริกาเพิ่มขึ้น
ต้นทุนการผลิตเพิ่มขึ้น q-q เป็น 30.95 เหรียญ/ บาร์เรล จากค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นหลังการผลิตในโครงการ G1 และ G2 เพิ่มขึ้น
รับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมลดลง q-q โดยเฉพาะโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลม (Seagreen) ในสก็อตแลนด์จากปัจจัยฤดูกาลผลิต รับรู้มาเหลือ 1 ล้านเหรียญ
คาดมีรายการพิเศษสุทธิ -25 ล้านเหรียญ (กำไรจากการป้องกันความเสี่ยงและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน +25 ล้านเหรียญ แต่มีขาดทุนจากโครงการในเม็กซิโกที่อาจมีการเปลี่ยนแปลงด้านการลงทุนจึงหยุดไปและทำให้มีค่าใช้จ่ายเกิดขึ้น -50 ล้านเหรียญ)

ซื้อขายตามราคาน้ำมัน
“แนวโน้มกำไร 2Q25 อ่อนลงจากปัจจัยลบที่มีเข้ามา แม้ว่าครึ่งปีหลังปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นแต่เราคาดว่าราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงตามราคาน้ำมันอาจทำให้แนวโน้มกำไรไม่เด่นมากนัก รวมถึงการทยอยเพิ่มกำลังการผลิตจากกลุ่มโอเปกจะเป็นอีกปัจจัยกดดันต่อราคาขายในครึ่งปีหลังซึ่งเป็นช่วงตกลงราคาขายรอบใหม่
กลยุทธ์การลงทุน ยังคงแนะนำให้ซื้อขายเล่นรอบตามแนวโน้มราคาน้ำมันขาขึ้นเป็นหลัก ”

ESG Snapshot : PTTEP เด่นด้าน ESG ด้วยโครงการ CCS แหล่งอาทิตย์ ลด CO₂ 700,000-1,000,000 tCO2e/ปีภายในปี 2027 และ Smart Forest Solution สร้างคาร์บอนเครดิตกว่า 1 MtCO2e/ปี คาดรายได้กว่า 100-140 ล้านบาทภายในปี 2030 มุ่งสู่เป้าหมาย Net Zero 2050 พร้อมสนับสนุนตลาดคาร์บอนเครดิตในอนาคต.

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #17971
naree.a@liberator.co.th