Equality for All
PSL : บมจ.พรีเชียสชิปปิ้ง

แนวโน้มไตรมาส 2 ฟื้นตัวเพียงอ่อนๆ : เราคาด PSL จะรายงานกำไรสุทธิ 31 ลบ. พลิกจากขาดทุน -140 ลบ. ในไตรมาส 1 แต่หดตัวแรง -94.2% y-y จากฐานสูงในปีก่อนพลิก โดยค่าระวางเรือยังคงผันผวนระหว่างการเจรจาการค้า และความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

ค่าระวางเรือ คาดทำได้ 10,801 เหรียญ/ ลำ/ วัน ฟื้น +25.0% q-q คาดสอดคล้องไปกับดัชนี BHSI ที่ฟื้น +16.9% q-q เป็น 588 จุด รวมถึง BDI ที่ฟื้น +28.5% q-q อย่างไรก็ดี ดัชนีทั้งสองยังคงต่ำกว่าปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญที่ -18.8% y-y และ -22.2% y-y ตามลำดับ

ต้นทุนเดินเรือ คาดnรงตัว q-q ที่ 5,430 เหรียญ/ ลำ/ วัน แต่เพิ่มขึ้น +3.9% y-y จึงทำให้ในภาพรวมอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นมาเป็น 26.1% จากเพียง 7.3% ในไตรมาสก่อน แต่ยังห่างไกลจากปีก่อนที่ 42.3% เนื่องจากฐานค่าระวางปีก่อนสูงถึง 13,483 เหรียญ/ ลำ/ วัน

ขณะที่ต้นทุนอื่นๆ คาดทรงตัว แต่คาดจะมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 80 ลบ. จากค่าเงินบาทแข็งค่า 9.8% q-q ซึ่งหากไม่รวมรายการนี้ กำไรปกติคาดจะอยู่ที่ 111 ลบ. พลิกจากขาดทุน -139 ลบ. แต่ยังต่ำกว่าปีก่อน -74.2% y-y

ประมาณการยังมีความเสี่ยง : หากเป็นไปตามคาด 1H25 จะยังขาดทุนอยู่ -55 ลบ. ขณะที่ประมาณการกำไรอยู่ที่ 379 ลบ. โดยจุดเปลี่ยนที่สำคัญคือเส้นตายของภาษีตอบโต้ที่จะเริ่มใช้ 9 ก.ค. นี้ เราจึงคงประมาณการ และคำแนะนำไว้ตามเดิมก่อน

ได้เพียงเทรดตามข่าว
“ แนวโน้มผลการดำเนินงานยังคงเปราะบาง และยังคงแขวนอยู่บนการค้าขายระหว่างประเทศซึ่งยังคงต้องรอความชัดเจนของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐและประเทศคู่ค้าทั่วโลก ระหว่างนี้ในเชิงกลยุทธ์อาจเลือกเก็งกำไรตามหน้าข่าวไปก่อนแม้ว่าในเชิง valuation P/BV จะซื้อขายไม่แพงเพียง 0.5x ”

ESG Snapshot : PSL มีความมุ่งมั่นด้านการจัดการสิ่งแวดล้อมโดยลดการปล่อยก๊าซเรือนกระจกและส่งเสริมการใช้พลังงานสะอาดผ่านการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ และการลงนามสินเชื่อเพื่อความยั่งยืนมูลค่า 190 ล้านเหรียญสหรัฐฯ กับ IFC และ EXIM Bank เพื่อสนับสนุนการปรับตัวตามมาตรฐาน ESG เพื่อบรรลุเป้าหมาย Net Zero ภายในปี 2050 ตาม IMO

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th