AT THE OPEN (#ATO)
SET ค่อยๆสร้างฐานกันไป
Selective หุ้นรายตัวชอบ BEM KBANK

Market Strategy
SET Index คาดแกว่งตามกรอบ 1100-1120 จุด สภาพแวดล้อมโดยรวมเป็นกลาง-บวกอ่อนๆ จากการประชุม กนง. ส่งสัญญาณ Dovish Hold สถานการณ์ตะวันออกกลางเริ่มนิ่ง วันนี้เลือก BEM KBANK

ผลการประชุม กนง. วานนี้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยฯ ที่ 1.75% เพื่อรักษา Policy Space ซึ่งถือเป็นไปตามคาดของเราและ Consensus นอกจากนี้ กนง.ได้ปรับ GDP ปี 68 ขึ้นเป็น +2.3%YoY จากเดือน เม.ย.68 คาด +2.0%YoY เนื่องจากเศรษฐกิจ 1Q68 ขยายตัวได้ดีกว่า กนง.ประเมิน เนื่องจากภาคผลิตและการเร่งส่งออก อย่างไรก็ตามคาด 2H68 มีแนวโน้มที่เศรษฐกิจชะลอลงจากความไม่แน่นอนทั้งปัจจัยทั้งภายนอกและภายในประเทศ พร้อมเปิดช่องดำเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายตามความเหมาะสมของความเสี่ยงเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ในมุมของเราคาด กนง. จะปรับลดดอกเบี้ยฯในการประชุมรอบหน้า 0.25% มาที่ 1.5% เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัวลงและเมื่อถึงตอนนั้น น่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายภาษีสหรัฐฯ และการเมืองในประเทศ ส่วนผลต่อตลาดหุ้นวันนี้คาดมีไม่มาก เนื่องจากการปรับขึ้นไปวานนี้บ้างแล้ว

วานนี้ รมช.คมนาคมเผยรัฐบาลเตรียมเสนอเลื่อนการพิจารณาร่าง พ.ร.บ.เอนเตอร์เทนเมนต์ เราเชื่อว่าสาเหตุหนึ่งเพื่อลดกระแสความไม่เห็นด้วยทั้งใน/นอกสภา ระยะถัดไปเราเชื่อว่ารัฐบาลจะเร่งขับเคลื่อนนโยบายเรือธงอื่นๆ มาทดแทนเพื่อฟื้นกระแสคะแนนนิยมพรรคเพื่อไทย ซึ่งหนึ่งในโครงการที่น่าจะเร่งผลักดัน คือ โครงการรถไฟฟ้า 20 บาท ซึ่งสอดคล้องไปกับความเห็นของคมนาคมที่จะเร่งผลักดันร่างกฎหมายต่างๆ ผ่านในสภา ส.ส. และ ส.ว. โดยมีเดดไลน์ในเดือน ก.ย.-ต.ค. 68 ซึ่งเราชอบ BEM ที่หากระยะยาวรัฐบาลซื้อสัมปทานคืนจะช่วยลดต้นทุนดอกเบี้ยฯ และเพิ่มปันผลให้ผู้ถิอหุ้น

Market Summary
SET Index ปรับขึ้น 0.7% มูลค่าการซื้อขาย 6.3 หมื่นล้านบาท (มาจาก KTC +6% มูลค่าซื้อขาย 2.2 หมื่นล้านบาท) ส่วนกลุ่มอื่นๆ ที่ขึ้นเด่นกลุ่มอิงภาคท่องเที่ยว AOT +4.9% CENTEL +4.3% ตอบรับมาตรการเที่ยวคนละครึ่ง กลุ่มอสังหาปันผลสูง SIRI +7.6% AP +6.8% กลุ่มรับเหมาฯ จากรัฐบาลผ่านโครงการกระตุ้น 1.15 แสนล้านบาท STECON +4.2% ด้านกลุ่มที่ปรับลง คือ พลังงาน SPRC -3.7% PTTEP -0.5%

DAILY Stock Pick

BEM
สะสมหุ้น laggrad โครงการ
ค่าโดยสาร 20 บาท เป็นปัจจัยหนุน
เป้าหมายเชิงกลยุทธ์ 8.15 บาท
ราคาหุ้น BEM ปรับตัวลดลง 20% นับตั้งแต่ 15 พค 68 เทียบกับ SET Index ปรับตัวลดลงเพียง 9% สะท้อนการปรับประมาณการลงไปแล้ว โดยการซื้อคืนสัมปทานรถไฟฟ้า MRT ซึ่งช่วยลดดอกเบี้ยและเพิ่มปันผลในอนาคต
เมื่อวานที่ผ่านมา กระทรวงคมนาคมเผยได้มีการเร่ง กมธ. พิจารณา ร่างกฎหมายรถไฟฟ้า 20 บาท ระยะถัดไป เตรียมให้สภาบรรจุเข้าระเบียบวาระ และคาดว่าหลังจากผ่านการพิจารณาของสภาฯ ก็จะส่งต่อไปที่ฝั่ง สว. โดยมีเดดไลน์ในเดือน ก.ย.- ต.ค.68 การเร่งดังกล่าว หนุนให้การซื้อคืนสัมปทานมีโอกาสเร็วขึ้นตาม

KEY FACTOR
กนง. มีมติ 6 ต่อ 1 คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% สะท้อนความระมัดระวังท่ามกลางความเสี่ยงด้านเศรษฐกิจที่ยังไม่ชัดเจน ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ โดยมี 1 เสียงเสนอให้ลดดอกเบี้ยลง 0.25% เพื่อช่วยเหลือกลุ่มเปราะบาง
ธปท. ปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ปี 2568 จาก 2.0% เป็น 2.3% หลังข้อมูลเศรษฐกิจในช่วงครึ่งแรกของปีออกมาดีกว่าคาด โดยเฉพาะการผลิตและการส่งออกสินค้าที่เร่งตัวขึ้นเพื่อเลี่ยงก่อนเกิดสงครามการค้า อย่างไรก็ตามการเร่งตัวของกิจกรรมเศรษฐกิจในครึ่งปีแรก น่าจะเกิดขึ้นชั่วคราว ในทางกลับกันปรับลดประมาณการGDP ปี 2569 จาก 2.5% เหลือเพียง 1.7% สะท้อนความกังวลต่อแนวโน้มการชะลอตัวที่ยืดเยื้อ โดยมองว่าอาจเห็นการชะลอตัว QoQ ในครึ่งปีหลัง 2568 และต่อเนื่องไปยังต้นปีหน้า

EYES ON
27 มิ.ย. PCE ของสหรัฐฯ เดือน พ.ค.

นักกลยุทธ์ : ธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์, ชาญชัย พันทาธนากิจ, ออมทรัพย์ โง้วศิริ