"คงรอบนี้ แต่ลุ้นลดช่วงถัดไป"

คาด SET วันนี้ “Sideways” ในกรอบ 1100-1125 จุด กนง. คงดอกเบี้ยตามคาดในรอบนี้ ขณะช่วงที่เหลือของปีคาดเศรษฐกิจยังมีความเสี่ยง ซึ่งเราคาดว่า กนง. จะลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในช่วงที่เหลือของปี ส่วนคืนนี้ติดตามตัวเลข US GDP ขณะที่กลยุทธ์เน้นย่อสะสมหุ้น Big Cap โซนล่างที่คาดกำไรดี และมี Valuation น่าสนใจ โดยวันนี้แนะนำ “CENTEL”

วานนี้ที่ประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติ 6 ต่อ 1 เสียง โดยเสียงส่วนใหญ่ให้ “คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 1.75%” สอดคล้องกับเราและตลาดคาด โดย กนง. ประเมินภาพเศรษฐกิจยังมีความไม่แน่นอนในระยะข้างหน้า จากความเสี่ยงทั้งนโยบายภาษีสหรัฐฯ, ภูมิรัฐศาสตร์ และปัจจัยภายในประเทศ โดยให้น้ำหนักของจังหวะและประสิทธิผลของการใช้นโยบายการเงินเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นจึงไม่รีบที่จะปรับลดอกเบี้ยในรอบนี้ ซึ่งเราคาดว่าในช่วงที่เหลือของปี กนง. มีโอกาสที่จะปรับลดดอกเบี้ยลงอีก 1 ครั้ง สู่ระดับ 1.5%

ส่วนภาพเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งปีแรก ถือว่าขยายตัวดีกว่าที่ กนง. คาดไว้ โดยมาจากภาคการผลิตและการเร่งส่งออกสินค้า แต่แนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลังและภาพปีหน้ายังมีความเสี่ยง จึงทำให้รอบนี้ กนง. มีการปรับคาด GDP ปีนี้จะขยายตัว +2.3%y-y และปีหน้าที่ +1.7%y-y จากคาดเดิมในช่วงเดือนเมษายนที่ +2.0% และ +1.8% ตามลำดับ

ส่วน SET คาดยังอยู่ในกรอบการฟื้นตัว โดยได้แรงหนุนจากสถานการณ์ตะวันออกกลางที่ผ่อนคลาย ผสานกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศเพิ่มเติม และ SET
Valuation ที่ไม่แพง ดังนั้นกลยุทธ์ยังคงแนะย่อสะสมหุ้น Big cap ที่คาดกำไรเติบโตดี และมี Valuation ที่ไม่แพง ส่วนคืนนี้เกาะติด 1Q25 US GDP และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน

Daily Pick : CENTEL
ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ ( 35 บาท)
คาดแนวโน้มกำไรฟื้นตัว จากการกลับมาเปิดโรงแรมที่พัทยาและภูเก็ต หลังรีโนเวทไปในช่วงที่ผ่านมา ผสานกับรายได้โรงแรมที่ญี่ปุ่นที่ปรับตัวขึ้นเด่นในช่วง 2Q25
มาตรการเที่ยวคนละครึ่งคาดกระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศในช่วง 3Q25 มากยิ่งขึ้น
ขณะที่ Valuation ปัจจุบันเทรดเพียง EV/EBITDA ที่ 8.5 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลังที่ 12 เท่า

Pic of the day
กนง. ปรับคาด GDP ปีนี้สู่ 2.3% แต่ลดปีหน้าลงสู่ 1.7%

Eyes On
26 มิ.ย. ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกรายสัปดาห์
ของ US, 1Q25 US GDP (ครั้งที่ 3)
27 มิ.ย. US Core PCE, ดัชนีความเชื่อมั่นจาก ม.มิชิแกน
ของ US, ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของยูโรโซน,
ดัชนี CPI ญี่ปุ่น, ยอดค้าปลีกญี่ปุ่น

วิจิตร อารยะพิศิษฐ
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #44799
Wijit.A@liberator.co.th