เดือนที่ผ่านมามี 4 ประเด็นสำคัญ คือ (1.) การเจรจาการค้าจีน-สหรัฐมีสัญญาณดีขึ้น แต่กับประเทศอื่นจะได้ข้อสรุปใน 1-2 สัปดาห์นี้แบบที่สหรัฐจะยื่นข้อเสนอให้ตัดสินใจ (2.) เสถียรภาพการเมืองไทยยังไม่ชัดเจน (3.) MSCI rebalance 30 พ.ค. เม็ดเงินต่างชาติไหลออก 1.1 หมื่น ลบ. (4.) ThaiESGX แรงซื้อน้อยมากเทียบกับความคาดหวัง อย่างไรก็ดีพอร์ต Dividend เย็นใจ ปรับตัวลงเพียง -2.5% เทียบกับ SET index ที่ -6.1% สะท้อนว่า Dividend yield ระดับ 7.7% ขึ้นไป เป็นระดับที่ตลาดพอใจที่จะเข้าซื้อแล้วตามที่มองไว้ แนวดังกล่าวใช้ตัดสินใจเลือกหุ้นได้

อย่างไรก็ดีแนวรับ 1120 ยังต้องระวังอย่างยิ่ง เพราะหากหลุดแล้ว gap 1094 ที่เปิดไว้อาจถูกปิดลงมาได้อย่างรวดเร็ว

หุ้นในพอร์ตทั้ง 4 เรายังคงไว้ตามเดิม โดย DIF และ ICHI อยู่ในโซนสะสม, TTW เตรียมเข้าซื้อ ส่วน TISCO ต่อราคารอก่อน ขณะที่ในรายชื่อ 50 หุ้นปันผลสูงสุดหน้า 2 มีหุ้นเข้าใหม่ 2 ตัวคือ RCL กับ MEGA (ออก KCE EGCO) แม้ RCL จะปันผลสูง 15.9% แต่ราคาหุ้นมี downside จากราคาเหมาะสม -9.4%

ICHI 10.3%

ในการประชุมนักวิเคราะห์ ผบห.คงเป้ารายได้ 9.5 พัน ลบ. แม้ 1Q25 ทำได้ 18.4% ของเป้าเหตุกำลังซื้อชะลอตัว แต่ด้วยปัจจัยฤดูกาล กำไร 2Q25 คาดขยายตัว q-q และจะมีกำไรพิเศษจากขายที่ดินอีก 120 ลบ. มาเสริม ดังนั้นแม้ Bloomberg consensus จะปรับลดปันผลลง 3 สตางค์เป็น 1.04 บาท/ หุ้น แต่กำไรพิเศษจะผลักให้กำไร 2Q25 ยังโต q-q และ y-y ได้ เราจึงขยายโซนสะสมลงมาเป็น 9.80-12.50 บาท ไม่หลุด stop loss 9.45 บาท ลงทุนได้

TTW 7.7%
สถิติใช้น้ำประปาในพื้นที่ นครปฐม-สมุทรสาคร (สัดส่วน 48.2% ของทั้งหมด)ยังคงทำได้ดีมาก ในเดือน พ.ค. ขายน้ำประปาที่ 4.1 แสน ลบ.ม./ วัน เพิ่มขึ้น +1.5% m-m และ +4.3% y-y ทำให้ภาพรวมปริมาณขายน้ำเติบโต +0.5% m-m เราคงประมาณการปันผลไว้ที่ 0.60 บาท ตามเดิม หุ้นลงมาใกล้โซนสะสม 8.60-9.30 บาท แล้ว เตรียมเข้าซื้อได้ หากไม่หลุด stop loss 8.50 บาท ยังลงทุนได้

DIF 11.0%
การประมูลคลื่นความถี่มือถือ 29 มิ.ย. จะมีผลต่ออัตราการใช้เสาโทรคมนาคมที่ทรูเช่าใช้จาก DIF ด้วย โดยทรูให้ความสำคัญกับคลื่น 2100 และ 2300 MHz ซึ่งในภาพรวมรายได้จากการเช่าเสาฯจะมีสัดส่วนราว 29% ของรายได้ทั้งหมด จึงเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม ขณะที่ Bloomberg consensus ยังคงเป้าปันผลปีนี้ไว้ที่เดิม 0.88 บาท แนะใช้โซนสะสมเดิม 7.60-8.00 ไปก่อน หากไม่หลุด stop loss 7.50 บาท ก็ยัง DCA ลงทุนในกองจ่ายปันผลรายไตรมาสนี้ได้

TISCO 7.9%
ไม่ได้มีประเด็นทางปัจจัยพื้นฐานอย่างมีนัยสำคัญในเดือนที่ผ่านมา ขณะที่ Bloomberg consensus คงเป้าหมายราคาไว้ตามเดิมที่ 97.95 บาท/ หุ้น ส่วนปันผลปีนี้ปรับลงเล็กน้อย 1 สตางค์เป็น 7.66 บาท/ หุ้น เหล่านี้สะท้อนว่าความกังวลต่างๆได้สะท้อนในประมาณการหมดแล้ว อย่างไรก็ดี ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ใกล้ราคาเหมาะสมแล้ว แนะไปรอโซนสะสม 90-94 บาท ค่อยเริ่มสะสมใหม่ หากไม่หลุด stop loss 90.00 บาท ยังลงทุนได้

นโยบายคัดกรองหุ้นปันผล
เป็นหุ้นที่อยู่ในดัชนี SET ที่มีสภาพคล่องเพียงพอ เข้าออกได้ง่ายเมื่อต้องการ
มีนักวิเคราะห์ในตลาดอย่างน้อย 2 รายที่ติดตาม ส่งประมาณการกำไร และเงินปันผล ให้แก่ Bloomberg ทำให้เราติดตามง่าย ปรับแผนได้ทัน
มีคะแนน Bloomberg ESG เพื่อสะท้อนความยั่งยืน

แนวคิดการเลือกหุ้นปันผล
Dividend yield มากพอเหมาะสมกับความเสี่ยง
จ่ายปันผลสม่ำเสมอ โดยไม่นับรวมปันผลพิเศษ
แนวโน้มกำไร, กระแสเงินสด 2025 เชิงบวก
ไม่ได้อยู่ในอุตสาหกรรมขาลง
ความเสี่ยงทางการเงินต่ำ
ราคาปัจจุบันไม่สูงกว่า ราคาเหมาะสมโดยเฉลี่ย
ไม่มีคดีความที่มีนัยสำคัญต่อการดำเนินงาน

หมายเหตุ : คาดการณ์ Dividend Yield 2025 คำนวนจากราคาปิด 13 มิถุนายน 2025

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน #14076
Jaroonpan.W@liberator.co.th