สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(9 มิถุนายน 2568)----------เงินเฟ้อจีนเดือน พ.ค.68 ปรับลดลงอยู่ที่ -0.1%YoY แม้จะมีวันหยุดยาว Golden week ของจีน (1-5 พ.ค.68) แต่เงินเฟ้อในส่วนของภาคบริการที่เพิ่มขึ้นยังไม่สามารถชดเชยแรงกดดันจากการปรับลดลงของราคาอาหาร และราคาสินค้าได้ (รูปที่ 1) ขณะที่ราคาผู้ผลิตยังคงปรับลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 32 อยู่ที่ -3.3%YoY

o เงินเฟ้อจีนยังมีแนวโน้มอยู่ในระดับต่ำตลอดทั้งปี 2568 เนื่องจาก

1. ผลของมาตรการซื้อของเก่าและของใหม่ (Trade in program) เริ่มส่งผลบวกต่อการจับจ่ายใช้สอยของครัวเรือนลดลง เนื่องจากประเภทของสินค้าในมาตรการเป็นสินค้าคงทน เช่น รถยนต์ นอกจากนี้ งบประมาณของรัฐบาลท้องถิ่นในการอุดหนุนโครงการดังกล่าวเริ่มมีจำกัด

2. สงครามราคาในบางกลุ่มสินค้า เช่น รถยนต์ไฟฟ้าจะยังกดดันเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับต่ำ โดยอัตราเงินเฟ้อในส่วนของราคารถยนต์ยังคงปรับลดลง (รูปที่ 3) โดยล่าสุดแบรนด์รถยนต์ไฟฟ้ารายใหญ่ของจีนได้ประกาศปรับลดราคารถยนต์ไฟฟ้าถึง 22 รุ่นสูงสุดถึง 34%

3. สงครามการค้ารอบใหม่จะยิ่งกดดันการจับจ่ายใช้สอยในประเทศ และระดับราคาสินค้า แม้จะมีการเจรจาตกลงลด Reciprocal tariffs ระหว่างสหรัฐฯ และจีนเมื่อ 12 พ.ค.68 แต่คาดว่าจะเข้ามาช่วยลดลงแรงกดดันได้ในระยะสั้น ขณะที่ภาคการผลิตยังมีแนวโน้มชะลอลงกดดันต่อการจ้างงาน และแนวโน้มการใช้จ่ายในประเทศ

o ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองว่าความเสี่ยงเรื่องเงินฝืดจะเป็นปัจจัยกดดันสำคัญต่อเศรษฐกิจจีนตลอดทั้งปี 2568 โดยคาดว่าทางการจะมีมาตรการออกมาสนับสนุนให้เกิดการจับจ่ายใช้สอยเพิ่มเติม แต่ระดับของมาตรการคาดไม่เพียงพอ เนื่องจากระดับรายได้และการจ้างงานได้รับผลกระทบจากสงครามการค้ารอบใหม่