---คาด DY ปีนี้ 7.7% และ IRR กองทุน 9.2%---

Earnings Review : รายได้จากการลงทุนสุทธิในไตรมาส 2/68 (ม.ค.-มี.ค.68) เติบโต 7%YoY มาอยู่ที่ 537 ล้านบาท โดยการเติบโตหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าผ่านทางเฉลี่ย หลังจากมีการปรับขึ้นค่าผ่านทาง 5 บาทต่อเที่ยว ตั้งแต่วันที่ 1 มี.ค.67 แต่ปริมาณการจราจรลดลง -2.4%YoY เป็น 32.2 ล้านคัน โดยเป็นการลดลงของทางด่วนฉลองรัช -4.4%YoY ขณะที่ทางด่วนบูรพาวิถีเพิ่มเล็กน้อย +0.5%YoY

ประกาศจ่ายปันผลสำหรับ 2Q68 เท่ากับ 0.1176 บาท/หน่วย (Payout ratio 100%) ขึ้น XD วันที่ 28 พ.ค.68

แนวโน้ม 2H68 (เม.ย.-ก.ย.68) คาดว่าปริมาณการจราจรจะดีขึ้นเทียบ YoY เพราะฐานของปีก่อนได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นค่าทางด่วนแล้ว และใน 3Q68 ไม่มีการยกเว้นค่าทางด่วนฉลองรัชในช่วงเทศกาลสงกรานต์ ส่วนทางด่วนบูรพาวิถียกเว้นค่าผ่านทาง 7 วัน

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาเป้าหมาย 7.50 บาท (DCF) คาดการณ์ Dividend yield ปี 68 (สิ้นสุดก.ย.68) เท่ากับ 7.7% และประเมิน IRR ของกองทุนไว้ที่ 9.2% สาหรับอายุสัญญาบริหาร 2 ทางด่วนคงเหลือประมาณ 23 ปี

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@dbs.com : Tel. 02 857 7824