CRC : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

เป้าหมายปี 2025 ที่ปรับปรุงสะท้อนความเป็นจริงทางเศรษฐกิจ
เผชิญกับแรงกดดันทางเศรษฐกิจทั้งในระดับโลกและระดับภูมิภาคที่ยังคงอยู่ รวมถึงการปรับลดประมาณการ GDP สำหรับประเทศไทยและเวียดนาม และการหยุดชะงักจากภาษีการค้า CRC ได้ปรับเป้าหมายสำหรับทั้งปี 2025 คำแนะนำสำหรับการเติบโตของยอดขายและรายได้ได้รับการปรับลดลงเป็น 4-6% จากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 6-10% ในทำนองเดียวกัน การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) คาดว่าจะอยู่ในช่วงติดลบระดับ low to mid-single digit ซึ่งเป็นการปรับจากความคาดหวังก่อนหน้านี้ที่คาดว่าจะเติบโตในเชิงบวกในระดับ single-digit อัตรากำไรขั้นต้นยังคาดว่าจะลดลง 30-35 bps สำหรับทั้งปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงในส่วนผสมธุรกิจที่มีการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนจากกลุ่มค้าส่ง แม้จะมีการเริ่มต้นปีที่ท้าทาย บริษัทคาดว่าจะมีการปรับปรุง SSSG อย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยเฉพาะจะดีขึ้นในช่วงไตรมาสที่สี่ของปี 2025 เรายังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CRC โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 40.00 บาท จากการประเมินมูลค่า แต่คาดว่าจะมีการชะลอตัวในระยะใกล้หลังจาก SSSG ลดลง

กลุ่มอาหารนำการฟื้นตัวในช่วงแรก
กลุ่มอาหารแสดงผลการดำเนินงานที่ยืดหยุ่นใน 1Q25 โดยมีส่วนช่วยเชิงบวกต่อธุรกิจโดยรวมแม้จะมีความท้าทายทางเศรษฐกิจมหภาค Tops รักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งทั้งในด้านยอดขายและกำไรสุทธิในทุกรูปแบบ โดยกำไรสุทธิเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก GO Wholesale ขยายพื้นที่ไปยังพื้นที่เชิงกลยุทธ์ใหม่ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือและภาคใต้ของประเทศไทยอย่างประสบความสำเร็จ สัญญาณแรกของการฟื้นตัวในความรู้สึกของการบริโภคถูกสังเกตเห็นโดยเฉพาะในผลการดำเนินงานของกลุ่มอาหารในเดือนพฤษภาคม 2025 ซึ่ง SSSG แสดงการปรับปรุงเมื่อเทียบกับเดือนเมษายนและยังเปลี่ยนเป็นบวก YoY ในสกุลเงินท้องถิ่นสำหรับการดำเนินงานในเวียดนาม ชี้ให้เห็นถึงศักยภาพสำหรับผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในอนาคต