สำนักข่าวหุ้นอินไซด์( 25 เมษายน 2568)-------บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท อีซี่บาย จำกัด (มหาชน) หรือ EB ที่ ‘AA(tha)’ และอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นที่ ‘F1+(tha)’ โดยมีแนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ (Stable Outlook)

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
คาดว่าจะได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้น: อันดับเครดิตของ EB มีปัจจัยพิจารณามาจากการที่ฟิทช์เชื่อว่าบริษัทแม่ในประเทศญี่ปุ่น ซึ่งคือ ACOM CO., LTD. จะให้การสนับสนุนเป็นพิเศษที่นอกเหนือจากการสนับสนุนด้านการดำเนินงานตามปรกติ (extraordinary support) แก่บริษัทลูกในประเทศไทย ในกรณีที่มีความจำเป็น นอกจากนี้อันดับเครดิตภายในประเทศของ EB ยังสะท้อนถึงโครงสร้างเครดิตของ EB เปรียบเทียบกับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์

มีบทบาทเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญต่อบริษัทแม่: EB มีบทบาทที่สำคัญในการสนับสนุนกลยุทธ์การขยายธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลนอกประเทศญี่ปุ่นของบริษัทแม่ นอกจากนี้ EB ยังเป็นบริษัทลูกในต่างประเทศที่มีขนาดใหญ่ที่สุดของ ACOM โดย EB มีสัดส่วนรายได้คิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้จากการดำเนินงานของกลุ่ม

บริษัทแม่มีความสามารถในการให้การสนับสนุน: ACOM เป็นบริษัทลูกหลักสำหรับธุรกิจสินเชื่อเพื่อการอุปโภคบริโภคของ Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; A-/แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ) และโครงสร้างอันดับเครดิตของ ACOM และความสามารถในการให้การสนับสนุนแก่ EB เชื่อมโยงกับอันดับเครดิตสากลสกุลเงินต่างประเทศระยะยาวของ MUFG สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิตและปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคตของ MUFG สามารถดูได้จาก "Fitch Affirms MUFG at 'A-' and MUFG Bank and MUTB at ‘A’; Outlook Stable” ลงวันที่ 24 ตุลาคม 2567

ความเชื่อมโยงกับบริษัทแม่ที่ใกล้ชิดและยาวนาน: ACOM มีสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ที่ 71% แต่ฟิทช์เชื่อว่า แม้บริษัทแม่จะไม่ได้ถือหุ้นทั้งหมดในบริษัทลูก บริษัทแม่ยังคงมีอำนาจในการควบคุมบริหารจัดการ เนื่องจากผู้บริหารระดับสูงของบริษัทมาจากกลุ่มบริษัทแม่ และบริษัทแม่ยังมีอำนาจควบคุมคณะกรรมการบริษัท การกำหนดแผนกลยุทธ์ของ EB มีความเชื่อมโยงและสอดคล้องกันอย่างใกล้ชิดกับบริษัทแม่ EB ได้รับประโยชน์จากความชำนาญในธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคล และยังมีการร่วมมือกันในด้านการดำเนินงานในระดับสูงกับบริษัทแม่ในด้านระบบงานและกระบวนการบริหารความเสี่ยง

ผลประกอบการน่าจะยังคงอยู่ในระดับที่ยอมรับได้: EB มีผลการดำเนินงานในประเทศไทยที่ประสบความสำเร็จมาเป็นระยะเวลานาน และฟิทช์คาดว่าบริษัทน่าจะยังคงสามารถสนับสนุนกลยุทธ์ของกลุ่มบริษัทแม่ได้อย่างต่อเนื่อง EB เป็นหนึ่งในผู้ประกอบการธุรกิจสินเชื่อส่วนบุคคลที่ไม่ใช่ธนาคารรายใหญ่ในประเทศ และมีขนาดของกิจการที่สามารถทำกำไรได้อย่างต่อเนื่องตลอดวัฏจักรธุรกิจ EB มีอัตราส่วนกำไรก่อนหักภาษีต่อสินทรัพย์เฉลี่ยที่ 8.4% ในปี 2567 (2566: 9.9%) แม้ว่าจะต้องเผชิญกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยที่ค่อนเข้างช้าจากผลกระทบของโควิด-19

การสนับสนุนด้านเงินทุนและการดำเนินที่ต่อเนื่อง: การดำเนินธุรกิจของ EB ยังคงได้รับการสนับสนุนในด้านการดำเนินงานจาก ACOM ด้วยสถานะของบริษัทลูกของ ACOM และบริษัทในกลุ่ม MUFG ปัจจัยดังกล่าวจึงช่วยเอื้ออำนวยให้ EB สามารถการเข้าถึงแหล่งเงินทุนจากภายในนอกได้ดีขึ้น ในขณะเดียวกัน EB ก็ยังได้รับวงเงินกู้สำรองจากบริษัทแม่ด้วย นอกจากนี้ ฐานะเงินกองทุนของบริษัทยังมีการปรับดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจากกำไรสะสมที่เกิดขึ้นจากการดำเนินงาน อัตราส่วนเงินกู้ยืมต่อส่วนของผู้ถือหุ้นที่จับต้องได้ (total funding/tangible equity) ของบริษัทอยู่ที่ 0.4 เท่า ณ สิ้นเดือน ธันวาคม 2567 (ลดลงจาก 0.9 เท่า ณ สิ้นเดือน ธันวาคม 2563) ซึ่งยังอยู่ในระดับต่ำ เมื่อเทียบกับบริษัทที่ประกอบธุรกิจสินเชื่ออุปโภคบริโภครายอื่นในประเทศไทยที่ได้รับการจัดอันดับโดยฟิทช์

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงลบหรือส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)
อันดับเครดิตของ EB อาจถูกปรับลดอันดับได้หากความคาดหวังในการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นปรับตัวลดลง แต่อย่างไรก็ตามการพิจารณาจะต้องคำนึงถึงการเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ EB กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ด้วยเช่นกัน

ในกรณีตัวอย่างเช่น การปรับตัวด้อยลงของโครงสร้างเครดิตของ ACOM อาจบ่งชี้ว่าบริษัทแม่มีความสามารถในการให้การสนับสนุนแก่บริษัทลูกในประเทศไทยลดลง และอาจส่งผลให้อันดับเครดิตของ EB ถูกปรับลดอันดับได้

การปรับตัวด้อยลงของโอกาสที่ผู้ถือหุ้นจะให้การสนับสนุนก็อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับเครดิตของ EB ได้เช่นกัน ตัวอย่างเช่น ในกรณีที่ความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของ EB ต่อ ACOM มีการปรับลดลง ซึ่งอาจบ่งชี้ได้จากสัดส่วนกำไรต่อบริษัทแม่ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญและความสามารถในการหารายได้ทีด้อยลง รวมไปถึงการลดระดับของการสอดคล้องกันในกลยุทธ์ทางธุรกิจ น่าจะส่งผลกระทบในเชิงลบต่ออันดับเครดิต นอกจากนี้ หาก ACOM ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน EB ลงต่ำกว่า 50% ควบคู่ไปกับการลดลงของอำนาจในการบริหารงานของบริษัทแม่และการร่วมมือกันทางธุรกิจ ก็อาจส่งผลให้เกิดการปรับลดอันดับเครดิตของ EB ได้ แต่อย่างไรก็ตามฟิทซ์ไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงของโอกาสในการให้การสนับสนุนในระยะสั้น

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นของ EB จะถูกปรับลดอันดับ หากอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัทถูกปรับลดอันดับลงไปที่ 'A-(tha)' หรือต่ำกว่า

ปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบเชิงบวกหรือส่งผลให้เกิดการปรับเพิ่มอันดับเครดิต (ปัจจัยเดียวหรือหลายปัจจัยรวมกัน)
การปรับตัวดีขึ้นของโครงสร้างเครดิตของ ACOM น่าจะส่งผลในเชิงบวกต่ออันดับเครดิตของ EB เช่นกัน ทั้งนี้ฟิทช์จะต้องทำการทบทวนเปรียบเทียบโครงสร้างเครดิตของ EB กับบริษัทอื่นที่ได้รับการจัดอันดับเครดิตภายในประเทศโดยฟิทช์ก่อน

นอกจากนี้ฟิทช์ยังอาจทำการปรับเพิ่มอันดับเครดิตของ EB ได้ หากความสำคัญในเชิงกลยุทธ์ของ EB ต่อ ACOM มีการปรับตัวเพิ่มขึ้น โดยเหตุการณ์ดังกล่าวอาจเกิดขี้นได้ ในกรณีที่ ACOM มีการเพิ่มสัดส่วนการถืออหุ้นใน EB ควบคู่ไปกับการเชื่อมโยงที่ใกล้ชิดกันมากขึ้นในด้านชื่อเสียง หรือ จากการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของสัดส่วนกำไรและสินทรัพย์เมื่อเทียบกับของ ACOM ซึ่งช่วยเพิ่มความสำคัญของ EB ที่มีต่อกลุ่มบริษัทแม่

อันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้นไม่มีโอกาสที่จะได้รับการปรับเพิ่มอันดับเนื่องจากเป็นอันดับเครดิตที่สูงที่สุดแล้ว

อันดับเครดิตตราสารหนี้และอันดับเครดิตอื่น: ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิอยู่ในระดับเดียวกันกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ EB เนื่องจากหุ้นกู้ดังกล่าวเป็นภาระผูกพันที่ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีหลักประกันของบริษัท

อันดับเครดิตตราสารหนี้และอันดับเครดิตอื่น: ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิของ EB จะเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางเดียวกับกับอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของบริษัท

แหล่งข้อมูลที่มีนัยสำคัญต่อการพิจารณาอันดับเครดิต
แหล่งที่มาของข้อมูลหลักที่ใช้ในการประเมินอันดับเครดิตมีรายละเอียดเปิดเผยอยู่ในเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตที่เกี่ยวข้องของฟิทช์

อันดับเครดิตที่เชื่อมโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตของ EB มีความเชื่อมโยงกับโครงสร้างเครดิตของ ACOM