เซ็นทรัลพัฒนา
รอ Central Park ใน 2H25
คาดกำไรหลัก 1Q25 ที่ 4,200 ล้านบาท เติบโต 1% YoY (ลดลง 4% QoQ) โดยรายได้ค่าเช่าที่เติบโต 8% YoY แต่ยอดโอนอสังหาริมทรัพย์ลดลง 50% YoY จากภาวะเศรษฐกิจและลูกค้ารอมาตรการภาครัฐ ส่วน GM คาดดีขึ้นเป็น 56.3% (จาก 54.6% ใน 1Q24)

แนวโน้ม 2Q25 คาดกำไรหลักลดลง YoY แต่ทรงตัว QoQ โดยสิ่งสำคัญยังแนะนำจับตาการโอนโครงการ Central Park และ Central Krabi จะเปิดใน 2H25
ประเด็นความเสี่ยงจากภาษีนำเข้าสหรัฐฯ อาจกระทบกำลังซื้อและนักท่องเที่ยวต่างชาติที่คิดเป็น 12–15% ของผู้ใช้บริการในศูนย์การค้า ซึ่งหากแย่สุด SSRR เติบโตเพียง 3% (จาก Base-case 5%) กำไรอาจมี downside ได้อีกราว 7%

Fundamental view: คงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 55 บาท ยังไม่ใช่เวลาสะสม