(+) KBANK รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1.4 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY (credit cost ลดลง) และ 28% QoQ (ค่าใช้จ่ายดำเนินงานและ credit cost ลดลง) สูงกว่าที่เราคาด 14% และตลาดคาด 9% จากกำไรจากเงินลงทุนสูงกว่าคาดและ credit cost ที่ดีกว่าคาด ด้านคุณภาพสินทรัพย์ของ KBANK ฟื้นตัวจากไตรมาสก่อน แนวโน้วกำไรสุทธิ 2Q25 จะลดลง YoY และ QoQ กดดันจาก NIM และกำไรจากเครื่องมือทางการเงินลดลง เราประเมินว่าความเสี่ยงจากสงครามการค้า จะส่งผลกระทบลูกค้าในกลุ่ม SME ทำให้เรายังแนะนำ ขาย