Today’s NEWS FEED

ตอนนี้คุณกำลังอยู่ในเว็บไซต์สำหรับทดสอบระบบ

News Feed

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส : KKP แนะนำถือ ราคาพื้นฐาน 59 บาท

449

 

 

---ไม่ต้องรีบลงทุน…การฟื้นตัวต้องใช้เวลา---


กำไรสุทธิของ KKP ในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 1.4 พันล้านบาท (+110% y/y; +7.7% q/q) สูงกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ จากการตั้งสำรอง ECL ที่ต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ ส่วนรายได้ non-NII ที่สูงกว่าคาดการณ์ถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่สูงกว่าคาด สำหรับกำไรสุทธิปี 2567 อยู่ที่ 5.0 พันล้านบาท (-8.4% y/y) โดยถูกกดดันจากรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NII) ที่ลดลง รายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง และ OPEX ที่สูงขึ้นการเพิ่มขึ้น y/y มาจาก ECL ที่ลดลงและ non-NII ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งประกอบด้วย (i) รายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น (ii) ขาดทุนจากการขายรถยึดลดลง และ (iii) มีกำไรจากตีมูลค่ายุติธรรมเงินลงทุนในไตรมาส 4/2567 (เมื่อเทียบกับขาดทุนในไตรมาส 4/2566) ส่วนการเพิ่มขึ้น q/q มาจาก non-NII ที่สูงขึ้นจาก (i) รายได้ค่าธรรมเนียมสูงขึ้น (ii) ขาดทุนจากการขายรถยึดที่ลดลง และ (iii) กำไรจากเครื่องมือทางการเงิน FVTPL ที่เพิ่มขึ้น

 


กำไรก่อนการตั้งสำรอง (PPOP) ในไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท (+13.6% y/y; +18.2% q/q) สำหรับ PPOP ทั้งปี 67 อยู่ที่ 10.2 พันล้านบาท (-20.7% y/y) โดยถูกกดดันจาก NII และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูงขึ้น

 


สินเชื่อสิ้นไตรมาส 4/67 หดตัว -1.3% q/q, -7.8% y/y โดยสินเชื่อรายย่อย (69% ของสินเชื่อรวม) ลดลง -6.6% y/y นำโดยสินเชื่อเช่าซื้อที่หดตัว ส่วนสินเชื่อรายใหญ่ (14%) ลดลง -10.3% y/y และสินเชื่อ SME (15%) ลด -5.0% y/y

 


ขาดทุนจากการขายรถยึดลดลง แต่ยังอยู่ในระดับสูง KKP บันทึกขาดทุนจากการขายรถยึดที่ 1.1 พันล้านบาทในไตรมาส 4/2567 (เทียบกับ 1.2 พันล้านบาทในไตรมาส 3/2567)

 


NPL ratio เพิ่มขึ้นจากพอร์ตสินเชื่อหดตัว ขณะที่ Coverage Ratio ลดลง สิ้นไตรมาส 4/67 NPL ratio เพิ่มขึ้นเป็น 4.2% เทียบกับ 4.1% ณ สิ้นไตรมาส 3/67 และ 3.2% ณ สิ้นไตรมาส 4/66 โดยหลักมาจากการหดตัวของพอร์ตสินเชื่อ ขณะที่ยอด NPL ขยับขึ้นเล็กน้อย +0.3% q/q อยู่ที่ 15.5 พันล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 4/67 ธนาคารตั้งสำรอง ECL 914 ล้านบาท (-36.0% y/y; +34.1% q/q) ในไตรมาส 4/67 และมี Coverage Ratio ลดลงเป็น 134% ณ สิ้นไตรมาส 4/67 เทียบกับ 136% ณ สิ้นไตรมาส 3/67 และ 165% ณ สิ้นไตรมาส 4/66

 

ผู้บริหารคาดว่าสินเชื่อมีโอกาสหดตัวต่อในปี 2568 (โดยตั้งเป้าหมายสินเชื่อทรงตัว) ทั้งนี้ธนาคารเน้นการบริหารคุณภาพมากกว่าการเติบโต ด้านสเปรดคาดว่าจะทรงตัวที่ 4.8% หรือขยับขึ้นเป็น 4.9% จากต้นทุนการเงินที่ลดลงจากการขยายเงินฝากออมทรัพย์ สำหรับ NPL ratio ในปี 68 คาดไว้ที่ 4.1-4.3% ใกล้เคียงกับสิ้นปี 67 ที่ 4.2% ด้าน Credit cost (ที่รวมผลขาดทุนจากการขายรถยึด) ยังคงสูงที่ 220-240bps เทียบกับปี 67 ที่ 230bps

 


ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรสุทธิปี 68-69 ขึ้น +16%/+17% สะท้อนสมมติฐานสินเชื่อที่หดตัวน้อยกว่าคาดการณ์เดิม, NIM ดีขึ้นกว่าเดิม และ Credit cost ต่ำกว่าเดิมส่งผลให้กำไรสุทธิปี 68 เติบโต +3.9% และปี 69 ขยายตัว 27.2%

 

คงคำแนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐาน 59 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 0.75 เท่า (Mean-1SD) ทั้งนี้เชื่อว่าธนาคารผ่านจุดที่คุณภาพสินทรัพย์แย่ที่สุดมาแล้ว แต่การฟื้นตัวต้องใช้เวลา


นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837

 


 

 

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ความหวัง By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ตลาดหุ้นไทย เขียวสดใส แรงซื้อหุ้นบิ๊ก แคป หนุนนำ ท่ามกลางนักลงทุน ลุ้นผลเจรจาภาษีระหว่าง..

ATLAS โชว์ศักยภาพผู้นำตลาด LPG ร่วมเวทีเสวนาสร้างธุรกิจยั่งยืนก่อนเข้า SET

ATLAS โชว์ศักยภาพผู้นำตลาด LPG ร่วมเวทีเสวนาสร้างธุรกิจยั่งยืนก่อนเข้า SET

มัลติมีเดีย

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

TMILL วางกลยุทธ์ ขยายตลาดควบคู่เน้นบริหารต้นทุน ดันมาร์จิ้นสดใส

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้