KTB : ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

สภาวะธุรกิจ
• ยังคงมุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพงบดุลและรักษา coverage ratio ให้อยู่ในระดับสูง เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ยังคงมีอยู่
• สำหรับแหล่งการเติบโตของรายได้ใหม่ ธนาคารจะเพิ่มการมีส่วนร่วมกับลูกค้ามากขึ้นโดยนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่ที่มีนวัตกรรมและใช้ประโยชน์จากฐานลูกค้าขนาดใหญ่
• เป้าหมายผลการดำเนินงานใน 4Q24 ทั้งหมดควรบรรลุได้ ยกเว้นการเติบโตของสินเชื่อ (-0.5% ใน 9M24 เทียบกับเป้าหมายทั้งปีที่ +3%) เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย
• credit cost ปกติในระยะยาวอยู่ที่ประมาณ 100 bps เนื่องจากกลยุทธ์การปล่อยสินเชื่อปัจจุบันที่มุ่งเน้นกลุ่มภาครัฐ

ผลการดำเนินงานใน 3Q24
• สินเชื่อ : ความอ่อนแอของสินเชื่อส่วนใหญ่มาจากการชำระคืนก่อนกำหนด เช่นเดียวกับ BBL, KTB กล่าวถึงการแข่งขันด้านอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจากผู้ให้กู้ต่างประเทศในกลุ่มลูกค้าองค์กร ส่งผลให้มีการชำระคืนจำนวนมาก
• สินเชื่อดิจิทัล : อย่างไรก็ตาม การเติบโตของสินเชื่อสำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้กำลังเพิ่มขึ้น ปัจจุบันมียอดคงค้าง 1.3 หมื่นล้านบาท โดยมีขนาดสินเชื่อมาตรฐานที่ 30,000 บาท KTB ได้รับความยินยอมจากลูกค้าที่มีศักยภาพในการใช้ข้อมูลส่วนบุคคลและมั่นใจว่าโมเดลของธนาคารสามารถจัดการความเสี่ยงด้านเครดิตได้อย่างมีประสิทธิภาพ
• รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) : ธนาคารคาดว่า NIM ใน 4Q24 จะลดลง 10-15 bps เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยที่ไม่สมมาตรและสินเชื่อภาครัฐขนาดใหญ่ที่บันทึกใน 3Q24
• ค่าธรรมเนียม : 3Q24 แข็งแกร่งจากการบริหารความมั่งคั่งและประกันผ่านธนาคาร โดยได้รับการสนับสนุนจากฐานลูกค้าของธนาคาร
• ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน : สูง และอาจสูงขึ้นใน 4Q24 เนื่องจากค่าใช้จ่าย IT ตามฤดูกาล อย่างไรก็ตาม ไม่ควรมีการด้อยค่า NPA ที่มีนัยสำคัญ
• Credit cost : 4Q24 ควรคงที่ในระดับเดียวกับ 3Q24 (129 bps) NPL ควรคงที่เช่นกัน

ITD และ THAI
• แม้ว่า ITD และ THAI จะปรับปรุงปัญหาสภาพคล่องแล้ว แต่ KTB ยังไม่พิจารณากลับรายการ ECL ในขณะนี้
• ธนาคารคาดว่ารัฐบาลจะออกมาตรการช่วยเหลือครัวเรือน/SME ที่อยู่ภายใต้ความเครียดทางการเงิน และคาดว่าจะมีผลกระทบในทางลบต่องบกำไรขาดทุนของธนาคาร แต่ในระยะยาว มาตรการดังกล่าวควรปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคาร
• ผู้บริหารเชื่อว่ามาตรการอาจออกมาในช่วงสิ้นเดือนนี้

เงินปันผลที่สูงขึ้น?
• ธนาคารกำลังศึกษาทางเลือกในการบริหารเงินทุนอย่างแข็งขัน การจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นเป็นหนึ่งในทางเลือก แต่ธนาคารต้องมั่นใจว่าหากเพิ่มเงินปันผล จะสามารถทำได้อย่างยั่งยืน ทั้งนี้ คงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ KTB โดยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 20.60 บาท