ภาพตลาดและแนวโน้ม
Market wrap & Outlook

สรุปภาพตลาดวานนี้
SET บวกเอื้อมกลับไปทำ High วานนี้ โดยพี่ใหญ่ทั้งกลุ่มอิเล็กฯ DELTA CCET กลุ่ม GULF-INTUCH-ADVANC-THCOM ยังช่วยดันตลาด รอบนี้มาพร้อมกลุ่มซีพีฯ CPF CPALL TRUE ส่วนหุ้นบวกแรงวานนี้มี LTS SCN GTV NCL KOOL ADB CKP KAMART XPG เป็นต้น

แนวโน้มตลาดวันนี้
เล่นหุ้นดัน(ที่มีอิธิพลต่อ)ดัชนีฯ
วันนี้คาดดัชนีหุ้นไทย ยังแข็งแกร่งกว่าภูมิภาคได้ต่อเนื่อง หลักๆจากแรงซื้อหุ้นกลุ่มการเงิน ค้าปลีก โรงไฟฟ้า และวันนี้การเก็งกำไรหุ้นเชื่อมโยงน้ำมันดิบคาดว่าจะกลับมารีบาวด์ได้ อีกครั้ง ตามราคาน้ำมันตลาดโลก
แต่ประเด็นอยู่ที่เราคาดหุ้นเชื่อมโยงน้ำมันอย่าง PTTEP จะเล่นแข็งกว่าราคาน้ำมัน เพราะเราสังเกตเห็นว่ารอบนี้หุ้นที่ขึ้นดี ส่วนใหญ่ เป็นหุ้นที่ Market Cap ใหญ่ มีอิทธิพลต่อดัชนี เช่น DELTA GULF ฯลฯ ดังนั้นจึงมองว่า นอกจากหุ้น ธนาคารใหญ่ ไฟฟ้า อิเล็กทรอนิกส์ ที่เป็นตัวนำดัชนีฯขึ้นไป 1,500 จุด คือ หุ้นเชื่อมโยงน้ำมัน
ส่วนปัจจัยสนับสนุนการซื้อเก็งกำไรหุ้นรายตัว ยังคงเป็น ทิศทางผลประกอบการ, การประชุมนักวิเคราะห์กับข้อมูลคาดการณ์กำไร ไตรมาส 3/24, หุ้นโหนกระแสข่าว เช่น ต่างชาติลงทุนดาต้าเซ็นเตอร์ในไทย, ความเสี่ยงตะวันออกกลาง และฤดูมรสุมสหรัฐ ยังอยู่ในกระแสช่วงนี้ เป็นต้น
สำหรับประเด็นการลงทุนอื่นๆที่ต้องติดตาม ได้แก่ โอกาสที่ กนง.จะลดดอกเบี้ยเร็วกว่าคาดการณ์เดิมของตลาด คือการลดดอกเบี้ยในการประชุม 16 ต.ค.นี้เลย โดยไม่ต้องรอ รอบ ธ.ค. ซึ่งอาจจะเป็นเซอร์ไพร์สน้ำหนักด้านบวกต่อตลาดหุ้นไทย มากกว่าน้ำหนักด้านลบต่อกลุ่มแบงก์

กลยุทธ์การลงทุน
กลยุทธ์แนะนำ เลือกหุ้นเล่นเป็นรายตัว โฟกัสไปข้างหน้า เน้นไปที่แนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะมีโอกาสถูกปรับเพิ่มประมาณการณ์ หรือ มองเห็นปัจจัยหนุนชัดเจนที่จะเข้ามาเกื้อหนุนต่อผลการดำเนินงานหลังจากนี้

วิเคราะห์ทางเทคนิค
ความท้าทายครั้งใหม่ ดัชนีฯ กำลังสร้างจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 14 เดือน และมีโอกาสทำผลตอบแทนได้ดีต่อเนื่องเมื่อเข้าเดือนที่ 15 ก่อนส่งท้ายปี
ด้วยสัญญาณทางเทคนิคที่ยืนยันภาพผ่านจุดต่ำสุดตามที่เราประเมิน และต่อด้วยภาวะการฟิ้นตัวจากการลดแรงกดดัน Overbought ซึ่งในภาวะตลาดที่เล่นขึ้นได้ดีนั้น การลดความร้อนแรงจากภาวะ Overbought มักจะจบลงในเวลาอันสั้น และพร้อมเล่นกลับขึ้นต่อทันที (สัญญาณยืนยัน ขาขึ้น เวลาพัก มักจะพักไม่นาน ซึ่งเป็นเรื่องปกติ) เมื่อลงแล้วไม่หลุด แนวรับสำคัญ เช่น เส้นแนวโน้ม, เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ บวกกับสัญญาณหรือ Indicator ต่างๆทั้งใน Time frame ระยะสั้นรายวัน รายสัปดาห์ และรายเดือน

What to watch
งบธนาคาร: วันที่ 15 มี TISCO (คาดกำไร 1,718 ลบ. -8% y-y, -2% q-q) วันที่ 18 คาด งบ BBL KBANK KTB TTB KKP และวันที่ 21 คาด SCB (ติดตามดูคาดการณ์รายงานงบ 3Q24 ในรายงานฉบับเต็ม)
พายุเฮอร์ริเคน "มิลตัน" ทวีกำลังแรงสู่ระดับ 5 ขณะมุ่งหน้ารัฐฟลอริดา โดยรัฐได้สั่งการให้อพยพประชาชนครั้งใหญ่แล้ว
การประชุม กนง. 16 ต.ค. ตลาดยังคงคาดว่าจะคงดอกเบี้ยฯที่ 2.5% /คลังขยับกรอบเงินเฟ้อปีหน้า 0.5% จาก 1-3% เป็น 1.5-3.5% เผื่อไว้สำหรับการลดดอกเบี้ย เวลาลบแล้ว เป้าเงินเฟ้อจะได้ตามเป้า 2% ของแบงก์ชาติ ขณะที่หนี้ครัวเรือนไทยลดลงต่ำสุดในรอบ 4 ปี เหลือ 89.6% (จากกรอบแบงก์ชาติ 91.4%)เหตุแบงก์ไม่ปล่อยสินเชื่อ และการแก้หนี้
ล่าสุด FedWatch Tool ของ CME Group บ่งชี้ว่า นักลงทุนให้น้ำหนัก 80% (ลดลงจาก 86%) ที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมเดือนพ.ย. และให้น้ำหนัก 20% (ครั้งก่อน14%) ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนดังกล่าว
MSCI รอบใหม่ประกาศ 6 พ.ย. และมีผล 26 พ.ย. 67 มีลุ้นเพิ่มน้ำหนักหุ้นไทย จับตา IVL-MTC โอกาสสูงเข้าคำนวณ แนะเก็งกำไร IVL เป้าราคา 34 บาท ผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ฯ คาดหุ้นไทยไตรมาสสุดท้าย กำไรบริษัทจดทะเบียน (บจ.) จะออกมาดี ฟันด์โฟลว์ไหลเข้า วายุภักษ์-กองทุน TESG หนุน เล็งจับมือสมาคมบลจ. กระตุ้นตลาดทุน หวังวอลุ่มฯ ตลาดปีนี้ดีกว่าปีก่อนที่เฉลี่ย 53,331 ล้านบาทต่อวัน (ที่มา ข่าวหุ้น)
ประธานาธิบดีโจ ไบเดน ผู้นำสหรัฐฯ ได้สนทนาทางโทรศัพท์กับเบนจามิน เนทันยาฮู นายกรัฐมนตรีอิสราเอล โดยคาดว่าผู้นำทั้งสองได้หารือกันเกี่ยวกับแผนการที่อิสราเอลจะตอบโต้อิหร่าน หลังจากที่อิหร่านยิงขีปนาวุธเกือบ 200 ลูกโจมตีอิสราเอลเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

หุ้นแนะนำวันนี้
PTTEP คาดราคาหุ้นรอบนี้เล่นแข็งกว่าราคาน้ำมันดิบ ซึ่งช่วงนี้ราคาน้ำมันโลกอยู่ในกระแสของการปั่นราคาตามสถานการณ์ ต่างๆ ที่อยู่เหนือความควบคุมของอุปสงส์.อุปทาน(S 133 R 136 SL 130)

รายงานพื้นฐานวันนี้

Tactical Stock Idea
BGRIM: เกือบหลับ แต่จะกลับมาได้ เพื่อไปไกลกว่าเดิม
เมื่อวันที่ 7 และ 9 ต.ค. ที่ผ่านมา เราได้ออกรายงานพื้นฐาน PTTEP และ GPSC โดยรายงาน PTTEP มองการรีบาวน์ของน้ำมันในขณะนั้นเป็นแค่ช่วงสั้น จากนั้นจะกลับมาเผชิญปัญหา Demand ที่ชะลอตัว ขณะที่รายงาน GPSC ก็ชี้ให้เห็นประเด็นว่าไม่ควรกังวลกับราคาน้ำมันเกินไป เพราะมี Correlation กับ Pool Gas เพียง 0.25 เท่านั้น มาถึงวันนี้ปรับตัวดีขึ้น (ที่สำคัญไม่หลุดแนวรับสำคัญ) และในเชิงปริมาณก็เห็นสัญญาณบวกเริ่มกลับมา วันนี้ เราจึงมั่นใจมากขึ้นที่จะหยิบ BGRIM ขึ้นมาแนะนำในเชิงกลยุทธ์
โดยในเชิงกลยุทธ์ชวนมองในเชิงเปรียบเทียบหากเปรียบเทียบกับปี 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่ Peak ก่อนหน้า พบว่า 1) คาดการณ์กำไรหลักปี 2025 ของ BGRIM จะต่ำกว่าปี 2020 เพียง 12% ถือว่าฟื้นตัวได้เร็วกว่า GPSC ที่ต่ำกว่า 36% แต่ 2) ราคาหุ้นปัจจุบัน เทียบกับราคาเฉลี่ยปี 2020 (ระหว่างช่วงสูง-ต่ำสุดระหว่างปี) ของ BGRIM ยัง Discount ถึง -51% ยังมากกว่า GPSC ที่ -33% และ 3) การฟื้นตัวจาก Low รอบล่าสุด BGRIM ฟื้นตัวแล้ว 19% ยัง Laggard จาก GPSC ที่ฟื้นขึ้นมา 33%
ในเชิงปริมาณ Overbought/Oversold meter ตัวชี้วัดระยะสั้นที่ปรับตัวพลิกกลับมาอยู่ 65 คะแนน สะท้อนว่าการปรับฐานสั้นจบแล้ว และในส่วน Medium-term Momentum tracker คาดว่าสิ้นสัปดาห์นี้ มีโอกาสจะพลิกจาก Weak zone ที่ 45 คะแนนในสัปดาห์ก่อน กลับสู่ใกล้ Strong Zone อีกครั้ง
สุดท้าย การเก็งกำไรตามเทคนิค มองการขึ้นรอบนี้หากทะลุ EMA 200 วันได้ และคาดว่าจะมีแรง Momentum ส่งต่อ ด้วย Price-Pattern กลับแบบ W-Shape ไปทดสอบ high รอบก่อน 27-30 บาท (เราให้จุด Take Profit 27 และ Stop loss 22.8)

Residential Property
สัญญาณชีพของตลาดคอนโดเริ่มกลับมา
เราคาด presales ของกลุ่มอสังหาฯ ใน 3Q24 ที่ให้คำแนะนำรวมที่ 4.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ ทรงตัว 0% QoQ โดยแบ่งออกเป็น แนวราบ 3 หมื่นล้านบาท ลดลง 3% YoY และ 1% QoQ สะท้อนให้เห็นถึงกำลังซื้อที่ยังคงอ่อนแอ แม้การเปิดตัวโครงการใหม่ในไตรมาส 3 จะเพิ่มขึ้น แต่ส่วนของคอนโดในไตรมาสนี้ ออกมาค่อนข้างดีที่ 1.5 หมื่นล้าน เพิ่มขึ้น 13% YoY และ 2% QoQ
AP คาดมียอด presales สูงที่สุดที่ 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ ตามมาด้วย SIRI ที่ 1.0 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ สำหรับไตรมาสนี้จะมีเพียง SPALI ที่ presales สามารถเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ ซึ่งถ้าเจาะลึกดูแล้ว presales คอนโดมีสัญญาณที่ดีขึ้นจาก ภาพ supply ที่มีการเปิดตัวน้อยลงในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ผลตอบรับของคนที่มีการเปิดตัวคอนโดในมือและที่เปิดใหม่ มียอด take-up rate ที่ดีขึ้น
สำหรับแนวโน้มกำไรใน 3Q24 เราคาดภาพรวมที่ 6.2 พันล้านบาท ลดลง 5% YoY แต่เติบโต 5% QoQ โดยกำไรที่เติบโต QoQ มาจากรายได้ที่ปรับตัวสูงขึ้นถึง 6% แต่ GM ปรับตัวลดลง 1% แสดงให้เห็นถึงการแข่งขันที่ยังคงสูงอยู่ในกลุ่มอสังหา
ในแง่มุมมองต่อหุ้น เรามองว่า SPALI เป็นผู้เดียวที่กำไรเติบโตอย่างแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ ส่วนในด้านที่กำไรดูมีโอกาสพลาดจากที่เราและตลาดคาดคือ LH (มีโอกาสเห็นต่ำสุดในรอบหลายสิบปี)
Fundamental view: เรายังคงให้ top pick เป็น SPALI จากผลการดำเนินงานที่น่าตื่นเต้นต่อใน 4Q24

SCC
ปูนซิเมนต์ไทย
ข่าวร้ายสะท้อนแล้ว เหลือรอข่าวดีเข้ามา
เราคาดการณ์กำไรหลัก 3Q24 ที่ 2,210 ล้านบาท (และกำไรสุทธิ 1,696 ล้านบาท) กำไรหลักจะลดลง 5% YoY และ 46% QoQ โดยแรงกดดันมาจากการอ่อนตัวในทุกธุรกิจ ทั้งเคมี ซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง และแพ็คเกจ (ในรายงาน SCGP) ต่อเนื่องใน 4Q24 คาดกำไรหลักเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ (จากธุรกิจเคมี) ทำให้ภารวมใน 2H24 ดูไม่ค่อยน่าตื่นเต้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าตลาดรับรู้ประเด็นลบไปแล้ว แต่รอประเด็นบวก
1) อุปสงค์กลุ่มซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง กำลังจะกลับมาเติบโตตั้งแต่ 4Q24 และมีนัยฯ ช่วง 2Q25 จากการก่อสร้างโครงการใหญ่ๆ ของภาครัฐ และการฟื้นตัวของการลงทุนภาคเอกชน
2) PER ที่ยังต่ำราว 11 เท่า สะท้อนว่าตลาดยังไม่ได้มองการฟื้นตัว แต่หากดูจากช่วงการขยายตัวของธุรกิจซีเมนต์ฯ จะเล่นไปได้ถึง PER ราว 15-20 เท่า หรือเป็น Upside ราว 30-50% จากราคาปัจจุบัน
3) ธุรกิจเคมีฯ และแพ็คเกจจิ้ง จะฟื้นตัวในปีหน้าด้วย โดยเฉพาะในส่วน SCGP ที่จะมีแรงหนุนจากทั้งปริมาณขายเพิ่ม อัตรากำไรกลับมาดีขึ้น และ Fajar ขาดทุนน้อยลง ยังไม่รวม Upside จากการซื้อกิจการหรือการร่วมกับ Partners ส่วนเคมีฯ คาดจะเป็นการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่หากจีนฟื้นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ทั้งสองธุรกิจนี้จะกลับมาโดดเด่นน่าสนใจ
Fundamental view: เราคงคำแนะนำซื้อ ขยับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 320 บาท

วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
นภนต์ ใจแสน นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
ภูวดล ภูสอดเงิน, AISA นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน