HMPRO : กำไรไตรมาสต่อเนื่อง คาดหวังผลดำเนินงานใน 2H ดีขึ้น

กำไรรายไตรมาสทรงตัว YoY ลดลง 5.3% QoQ
กำไรสุทธิรายไตรมาสของ HMPRO อยู่ที่ 1.62 พันล้านบาท ลดลง 5.3% QoQ แต่ทรงตัว YoY สอดคล้องกับประมาณการของเราและ Bloomberg consensus โดยอัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 27% โดย EBITDA margin ปรับตัวดีขึ้น YoY บริษัทรายงานรายได้ 1.79 หมื่นล้านบาท ลดลง 1.4% QoQ และ 2.2% YoY ยอดขายสำหรับ 2Q24 ลดลง YoY เนื่องจากฤดูร้อนที่สั้นลง ฤดูฝนมาเร็วขึ้น (ลูกค้าเข้าร้านน้อยลง โดยเฉพาะในเดือนพฤษภาคม) และการยกเลิกงาน HomePro Fair ซึ่งส่งผลให้รายได้จากค่าเช่าลดลง 1.21% YoY ตามรายงานของบริษัท ยอดขายสาขาเดิม (SSSg) สำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ประมาณ -7% ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมของ Megahome อยู่ที่ -2% โดยการดำเนินงานในมาเลเซียอยู่ที่ -10% YoY ทั้งนี้ บริษัทมีกำหนดจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 6 สิงหาคม เพื่อรายงานความคืบหน้าเกี่ยวกับผลการดำเนินงาน

การขยายสาขาและมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลช่วยสนับสนุนยอดขายใน 2H
บริษัทยังคงมุ่งเน้นการปรับปรุงภายใน รวมถึงการยกระดับร้านค้าและการนำเสนอแนวคิดใหม่ๆ เช่น การผสานช่องทางการขายแบบ omnichannel และ eco-system อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการเติบโตทางเศรษฐกิจของไทยใน 2Q24 ก็เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้การใช้จ่ายโดยรวมลดลง โดยการใช้จ่ายของผู้บริโภคระมัดระวังมากขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและหนี้ครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง ในระหว่างไตรมาสนี้ บริษัทได้เปิดร้านใหม่ 2 สาขา ทำให้มีจำนวนรวมทั้งสิ้น 90 สาขาสำหรับ HomePro, 5 สาขาสำหรับ HomePro S, 28 สาขาสำหรับ MegaHome และ 7 สาขาสำหรับ HomePro มาเลเซีย เรายังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ HMPRO ด้วยมูลค่าที่เหมาะสมเท่ากับ 14.10 บาท โดยพิจารณาจากมูลค่าและการปรับตัวดีขึ้นใน 2H ท่ามกลางมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและการมีส่วนช่วยจากร้านค้าใหม่