SAWAD คำแนะนำถือ
ราคาปิด 39 บาท ราคาพื้นฐาน 40 บาท
กำไรสุทธิ 1Q24 เป็นไปตามคาด

• กำไรสุทธิ 1Q24 เท่ากับ 1.3 พันล้านบาท เติบโต +5%YoY, -0.4%QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาดไว้ โดยค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูงกว่าคาด ได้รับการชดเชยจากตั้งสำรอง ECL น้อยกว่าคาด สำหรับการเติบโต Yoy เป็นผลจากรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น (สินเชื่อขยายตัว)

• สินเชื่อเติบโต +49.5%YoY และ +1.4%QoQ เป็ น 101.8 พันล้านบาท ทั้งนี้สินเชื่อที่โตมาก YoY เพราะทำงบการเงินรวมกับ Fast Money ซึ่งมีสินเชื่อประมาณ 1.7 หมื่นล้านบาทใน 2Q23 และสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ขยายตัวสูง ส่วนการโตเล็กน้อย QoQ มาจากบริษัทระวังการปล่อยสินเชื่อ และมีการขาย & ตัดหนี้สูญในไตรมาสนี้

• ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่ม +40%Yoy และ +9%QoQ โดยหลักมาจากขาดทุนจากขายรถยึด (จากธุรกิจเช่าซื้อรถจักรยานยนต์) ส่วน C/I ratio เพิ่มเป็น 53.9% ใน 1Q24 (จาก 49.0% ใน 1Q23 และ 50.0% ใน 4Q23)

• คุณภาพสินทรัพย์ยังอ่อนแอ ใน 1Q24 บริษัทมีcredit cost 1.9% เพิ่มจาก 1.3% ใน 1Q23 แต่น้อยลงจาก 2.7%ใน 4Q23 ด้าน Coverage ratio สิ้นมี.ค.24 อยู่ที่ 55.6% (เทียบกับ 53.5% ในสิ้น 4Q23)

• แนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐาน 40 บาท

นักวิเคราะห์ : ธนินี สถิรเรืองชัย : thaninees@th.dbs.com : Tel. 02 857 7837