คาดกำไรสุทธิ 3Q26 สำหรับโรงกลั่น 4 บริษัทที่ศึกษารวมที่ 4.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มราว 8 เท่า YoY และ 40% QoQ ขณะที่กำไรหลักอยู่ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มราว 13 เท่า YoY แต่ลด 18% QoQ ทุกบริษัทมีกำไรหลักดีขึ้น YoY โดย TOP เด่นจากอัตราการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น ขณะที่เมื่อเทียบ QoQ ส่วนใหญ่เริ่มชะลอจาก GRM/GIM ที่ลดลง และมีเพียง TOP ที่คาดกำไรหลักทรงตัว QoQ

ฝั่งปิโตรเคมี IVL และ PTTGC คาดกำไรสุทธิรวม 3Q26 ที่ 1.24 หมื่นล้านบาท พลิกจากขาดทุน YoY แต่ลด 32% QoQ และกำไรหลักรวม 9.9 พันล้านบาท พลิกจากขาดทุน YoY แต่ลด 54% QoQ โดย PTTGC ฟื้นเด่นสุด YoY จากทั้งค่าการกลั่นและส่วนต่างปิโตรเคมีที่ดีขึ้น ขณะที่ QoQ ถูกกดดันจากส่วนต่างที่ลดลง

แนวโน้ม 4Q26 คาดกำไรหลักรวมยังโต YoY ในบริษัทส่วนใหญ่ แต่ ลดลง QoQ ต่อ จากทั้งค่าการกลั่นและส่วนต่างปิโตรเคมีที่อ่อนลง โดยฝั่งปิโตรเคมี PTTGC ยังน่าจะฟื้น YoY เด่นสุด ตามด้วย IVL ขณะที่ฝั่งโรงกลั่น TOP เด่นสุด YoY และ SPRC เป็นรายเดียวที่คาดกำไรหลักลดลง YoY

Fundamental view: 3Q26 ยังเป็นไตรมาสแข็งแรง แต่จุดสูงของกำไรระยะสั้นเริ่มผ่านไป โดยเฉพาะโรงกลั่น จึงยังให้น้ำหนัก กลุ่มพลังงานเท่ากับตลาด และ กลุ่มปิโตรเคมีมากกว่าตลาด พร้อมเลือก IVL (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 30 บาท) และ PTTGC (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 60 บาท) เป็นหุ้นเด่น